Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ECB si nepřipouští zkrácení tisku peněz, co to znamená pro korunu?

ECB si nepřipouští zkrácení tisku peněz, co to znamená pro korunu?

19.1.2017 14:17, aktualizováno: 19.1. 16:06
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Aktualizováno

ECB ponechala úrokové sazby i program kvantitativního uvolňování (QE) na prvním letošním zasedání beze změn. A není se čemu divit. Vždyť na prosincovém zasedání v zásadě načrtla své záměry skoro na rok dopředu a bylo by zvláštní, kdyby již v lednu znovu změnila směr. ECB dál počítá s tím, že bude skupovat aktiva z trhu (politika QE) v objemu 80 mld. eur měsíčně do konce března a pak bude pokračovat do konce března (vyměnit za prosince) 2017 tempem 60 mld. EUR za měsíc.

Na tiskové konferenci se Mario Draghi snažil zlehčit poslední silná čísla z eurozóny a vůbec nepřipustil debatu o možném dřívějším ukončení politiky QE – nebyla podle jeho slov vůbec diskutovaná a sám mluvil dále spíše o možnosti dalšího natažení QE. Proč? Oficiálním argumentem zůstává nízká inflace. ECB jde podle Maria Draghiho v kontextu s inflací o tři věci – její návrat k cíli musí být trvalý, udržitelný a rovnoměrný napříč celou eurozónou.

Trvalost souvisí s tím, že nepůjde nahoru pouze díky vyšším cenám energií a pohonných hmot, ale uvidíme i výraznější nárůst jádrové inflace (dnes 0,9 %). Udržitelnost souvisí primárně s tím, aby prognóza ECB ukazovala na inflaci v blízkosti cíle na horizontu prognózy (12-18 měsíců) i bez současné podpory měnové politiky. A pravděpodobně nejhůře představitelná je rovnoměrnost inflačních tlaků napříč celou eurozónou – viz rozdíly mezi Německem a Itálií v grafu níže.

ecb

ECB podle nás nebude chtít byť jen připustit debatu o rychlejším útlumu QE dříve než v létě, až lehce povyroste jádrová inflace a odezní první výrazné politické události tohoto roku - volby v Nizozemí a ve Francii, start vyjednávání o brexitu a první měsíce Donalda Trumpa v roli amerického prezidenta.

V nejbližší době je jasné, že ECB bude ve skupování aktiv z trhu pokračovat a soustředí se především na dluhopisy s kratší splatností. Dnešní tisková konference by tak měla poslat lehce dolů krátké eurové výnosy a teoreticky tak mírně oslabit euro. Výnosová křivka v eurozóně může výhledově dál zestrmět. Další pokles krátkých eurových sazeb (EURIBOR a kratší swapy) navíc může ovlivnit i český trh a v očích zahraničních investorů teoreticky zatraktivnit korunu – ta by tak především ke konci kvartálu (s blížícím se koncem pevného závazku ČNB) mohla zažít další výraznější příliv „horkých“ peněz.

 


Čtěte více:

ECB nakupuje rekordním tempem, využívá emisí nového dluhu bankami
17.1.2017 8:41
Evropská centrální banka zvýšila minulý týden své nákupy dluhopisů, ji...
Rozbřesk – Co dnes čekat od ECB?
19.1.2017 9:13
Mario Draghi dnes bude před novináři obhajovat, proč se na posledním ...
ECB žene ceny nemovitostí vzhůru
19.1.2017 13:20
Zatímco spotřebitelskou inflaci ECB vyhlíží už několik let, růst cen ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.8.2017
8:47Pegas Nonwovens výsledky spíše zklamal, potěší proto dnes pražská burza zisky?  
8:35Výsledky Pegasu lehce zklamaly, jsou za tím ceny polymerů
8:21Přinese zasedání v Jackson Hole impuls trhům? Akcie v Asii si to moc nemyslí  
6:51Kdo by vyhrál obchodní válku mezi USA a Čínou?
23.8.2017
22:00Wall Street uzavřela níže. Akcie Fiat Chrysler +7 %
18:38Větrná investice pro kontrariány
17:10Summary: Salesforce.com - skvělá čísla v klíčových metrikách nenalezla odezvu na trhu
17:07Eurodolar zamířil vzhůru. S trhy hýbou Trump a data  
17:06Moneta, VIG a tabák růst pražské burzy neudržely. Co zítra zazní z Pegasu?
16:25Trhy jsou na prahu obratu dolů, shodují se BoA, Citi, SocGen i Morgan Stanley
15:43Německé zlato se potají vrátilo do Frankfurtu. Bundesbank ho za studené války schovala u spojenců
15:25Budoucnost pohonů aut? Ne zákazům dieselů, ale rozvoj syntetického paliva
13:33Bohatý Jih, chudý Sever. Dnešní Německo
12:48Insolvenční správce: OKD je provozně zisková, pomohly ceny uhlí a úspory
11:36Apple prý vzdává vývoj samořízeného vozu, píše NYT
10:27Pražská burza otevírá zanedbatelným růstem, ČEZ roste poosmé v řadě
10:22Výsledky PMI příznivě překvapily - potvrdily zdraví eurozóny a táhnou euro vzhůru  
10:05Německo asi bude ve třetím kvartále pokračovat v růstu, táhne ho průmysl
9:47Prezidentské volby v ČR začnou 12. a 13. ledna, co nejdál od parlamentních
9:14Rozbřesk: PMI nejspíše potvrdí dobrou kondici ekonomiky většiny zemí eurozóny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů