Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ubránil by se Fed Trumpovi?

Ubránil by se Fed Trumpovi?

12.6.2017 15:16
Autor: Redakce, Patria.cz

Podle Sebastina Mallaby z The Atlantic je možné, že za vlády prezidenta Donalda Trumpa dojde po velmi dlouhé době k útoku na americkou centrální banku. Mohl by se tak opakovat vývoj z poloviny šedesátých a sedmdesátých let, kdy byla nezávislost Fedu ohrožována tlakem a zastrašováním ze strany prezidenta.

Když prezident Lyndon B. Johnson pozval na svůj ranč v Texasu tehdejšího šéfa Fedu Williama McChesneyho Martina, křičel na něj, že mladí Američané umírají ve Vietnamu, ale Martina to nezajímá. Podle prezidenta bylo během války naprosto nezbytné, aby Fed snížil sazby a Martin je nakonec skutečně snížil. Potom se stal prezidentem Nixon, který veřejně útočil na Martinova nástupce Arthura F. Burnse, který nakonec svou politiku také změnil. Podobné útoky pak zkoušel i George Bush, ale Alan Greenspan neustoupil.

Mohl by se o ovlivňování politiky Fedu pokusit i Donald Trump? Jeho poradci jsou si vědomi toho, že útoky na Fed se jim mohou vrátit. Sám Trump v rozhovoru pro Wall Street Journal řekl, že Janet Yellenovou respektuje. Na druhou stranu ale během své kampaně ukázal, že je ochoten jít proti Fedu a evidentně nemá problém s kritikou řady institucí a odborníků. Každý prezident pak čelí nepříjemnému dilematu, protože jeho vláda je hodnocena i podle vývoje ekonomiky, zaměstnanosti a mezd. Ty jsou ale ovlivněny i centrální bankou. Pokud Fed drží sazby dole, může to podpořit nákupy aut, nemovitostí, investice a celou ekonomiku. Nízké sazby samozřejmě nejsou magickým elixírem a mohou škodit v případě, že se ekonomika přehřívá. Krátkodobě ale mohou významně zvýšit popularitu prezidenta.

Nyní se americké hospodářství nachází ve stavu, kdy roste pravděpodobnost cenových tlaků. Očekává se, že poroste o 2 %, což není moc, ale Fed se domnívá, že po překročení růstu ve výši 1,8 % už by docházelo ke zvýšení inflace. Nezaměstnanost se pohybuje na 4,5 %, což je vysoko nad dlouhodobým průměrem. Fed tak nemá jinou volbu, než zvedat sazby. A dokonce se může stát, že utažení politiky bude agresivní. Trump ovšem trvdí, že ekonomika může růst 4% tempem. Někteří z jeho poradců se sice snaží podobná očekávání mírnit. Ale i kdyby se prezidentovým cílem stal 3% růst, utahování ze strany Fedu by stálo proti němu. Nakonec tak může Trump nabýt přesvědčení, že i Fed a jeho monetární vládci jsou členy konspirace, která se snaží házet mu klacky pod nohy.

Je tedy pravděpodobné, že Bílý dům a Fed budou nakonec stát proti sobě. Otázkou je, jak moc bude spor vyhraněn. Greenspan byl v obraně Fedu mistrem a dokonce se mu povedlo využít své vztahy se zákonodárci k blokování zákona, který měl omezit pravomoci centrální banky. Měl také dobré vztahy s novináři a byl schopen podat celou věc tak, že jí všichni rozuměli. Bush jej nakonec jmenoval i do druhého funkčního období, protože jeho lidé se obávali, že pokud by tak neučinil, podkopalo by to důvěru na Wall Strett. Janet Yellenová se bude muset hodně snažit, aby dosáhla něčeho podobného. Žádné vazby na republikány nemá, což je v současné situaci velká slabina. Greenspan také nemusel čelit Twitteru. Historie ale dává Yellenové jedno významné poučení: Vedení Fedu musí řídit nekompromisně.

I kdyby Trump odvolal Yellenovou z čela Fedu, v Radě guvernérů bude sedět až do roku 2024. Její prohlášení pak budou mít stále větší váhu než u jiných členů. A mohou dokonce hýbat trhy, zejména pokud za ní budou stát i jiní členové FOMC. I pouhá možnost, že by Yellenová řídila Fed „ze zadního sedadla“, by mohla Trumpa odrazovat od toho, aby se snažil výrazně ovlivňovat dění v centrální bance. Nezávislost Fedu sice není vytesána do kamene, pokud ovšem budou centrální bankéři jednat rozhodně a nebudou couvat, může si americká centrální banka svou nezávislost udržet.



Čtěte více:

Rok 2018 přinese zlom v nabídce globální likvidity. Jak zareagují trhy?
13.5.2017 19:06
V současné době už monetární bázi netáhne nahoru americká centrální ba...
Kdo se bojí Fedu? Investoři v komoditách to podle Goldman Sachs být nemusí
10.5.2017 12:12
Pokud má mít někdo strach z americké centrální banky, určitě ne invest...
Rozbřesk: Inflace brzdí Fed
12.5.2017 9:11
Včera zveřejněná data o růstu výrobních cen ve Spojených státech zapad...
Inflace v USA je nejníže za letošní rok
12.5.2017 14:42
Inflační data ze Spojených států zaostala za odhady. Spotřebitelské ce...
Dobré zprávy z Filadelfie zlepšují vyhlídky pro americký průmysl
18.5.2017 14:43
Průzkum průmyslové aktivity filadelfského Fedu překvapil výrazně pozit...
Fed zvažuje prudkou změnu ve své politice
24.5.2017 14:12
Fed začal aktivně zvažovat významnou změnu své politiky. V podstatě by...
Týdenní výhled: Revize amerického HDP a schůzka OPEC. Jak moc omezí těžbu?
22.5.2017 11:29
Politické zprávy ze zámoří zůstanou i pro příští dny velmi sledované, ...
Trúchly: Ropa po jednání OPEC začala klesat, očekával bych návrat zpět (video)
26.5.2017 12:19
S makléřem Patria Finance jsme se dnes bavili o americké měnové politi...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.5.2018
18:13Kdy skončí ropní giganti?
17:38Evropské banky pod tlakem - v hlavní roli Itálie! ČEZ -1,6%, USA v červeném
17:33Po negativním ránu se řada trhů stabilizuje, koruně zůstávají ztráty. Trump stále na scéně  
17:01Rusnok: Pomalejší růst koruny může otevřít dveře k rychlejšímu zvyšování sazeb
16:56Hrozí útok investičních „čelistí“. Jak na něj reagovat?
16:17Jak to bude s výplatou dividendy banky Moneta?
16:15Akcionáři Lowe's čekali horší scénář. Akcie rostou  
16:09Pražská burza, finanční trhy: Diskutujte s analytikem a makléřem Patrie 4. června v Liberci!
15:45EUC a.s.: Dluhopis VAR/22 - úroková sazba na druhé výnosové období
15:33Roboti v polích mohou znamenat potíže pro agrochemické giganty
13:48Soros projevil Tesle důvěru? Možná mu šlo o něco úplně jiného
13:29EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance
12:57Evropská komise: ČR plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
12:22Jak Sephora vybudovala impérium a přežila apokalypsu
11:08Nálada v eurozóně na 15-ti měsíčních minimech, je čeho se bát?
10:38VIG táhne PX nahoru. Výsledky posílají akcie o 0,96 % výš  
10:21Trump není spokojený a odnáší to i koruna. Optimismus z úvodu týdne je pryč  
9:43Americký Kongres uvolnil pravidla pro dozor nad bankami
9:17Rozbřesk: Koruna opět ztrácí půdu pod nohama
8:55Pojišťovna VIG ve čtvrtletí s lepším ziskem i inkasem pojistného

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
16:00USA - Prodeje nových domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC