Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čistá energie nevynáší, EdF v problémech

Čistá energie nevynáší, EdF v problémech

16.11.2017 12:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Pokud by energetické společnosti dostávaly peníze za to, jak málo emisí vypouští do atmosféry, Electricité de France by se měla jako v ráji. Jaderné a obnovitelné zdroje totiž v jejím případě generují přibližně 88 % elektřiny, uhlí a ropa jen asi 4 %. Jenže EdF není mezi energetikami králem. Naopak, nedaří se jí nijak dobře. Chris Bryant z Bloomberg Gadfly poukazuje na to, že dobře se nevede ani jejím akciím. Na počátku tohoto týdne se dokonce propadly o 11 % poté, co firma varovala, že zisky budou v příštím roce o 4 % nižší, než se doposud čekalo. 

Takový cenový propad se může na první pohled zdát jako přecitlivělost akciového trhu, ale ve skutečnosti jde o reakci odrážející zejména vysoké zadlužení firmy. Její čistý dluh dosahuje asi 31 miliard eur, k tomu připočtěme 21 miliard eur penzijních závazků. Navíc by měla vydat asi 50 milionů eur na modernizaci francouzských jaderných elektráren a velké výdaje budou také souviset s uzavíráním některých zařízení. A jako by to nestačilo, ještě tu jsou náklady na dva nové reaktory v Hinkley Point ve Velké Británii.

Čtyři pětiny akcií EdF stále vlastní vláda a to může v některých investorech budit určitý pocit bezpečí. Jenže je dost těžké cítit se bezpečně v situaci, kdy EdF bojuje se svým tokem hotovosti. Očekává se, že příští rok nevydělá v podstatě nic a její čistý dluh se dostane na 2,7 násobek její ziskovosti na úrovni EBITDA. A je až zarážející, jak málo má tato společnost svůj osud ve svých vlastních rukou. 

V Británii chce vláda uzákonit cenové stropy na celkové výdaje za energie u domácností. Není jasné, zda EdF bude schopná dokončit Hinkley včas a se schváleným rozpočtem. Doma ve Francii zase EdF čelí ostřejší konkurenci a stagnující poptávce. Ta by příští rok mohla mírně klesnout, podobně, jako na některých dalších vyspělých trzích, kde spotřebitelé kladou stále větší důraz na úspory elektrické energie. A hlavně není jasné, zda se vláda Emmanuela Macrona bude skutečně snažit splnit svůj slib ohledně snížení podílu jaderné energie na energetickém mixu Francie ze tří čtvrtin na jednu polovinu. 

EdF se v této situaci snaží zlepšit své finance tím, že prodává aktiva a snižuje náklady, v březnu zvýšila svůj kapitál o 4 miliardy eur. Jenže její kapitalizace se stále pohybuje na úrovni její hotovosti, kterou drží v rozvaze, a to si její akcie od dubna prošly 40% rally. EdF by jistě značně těžila z dalšího růstu velkoobchodních cen elektřiny. V EU došlo před několika dny k dohodě, která by měla uvolnit přebytky na trhu s emisními povolenkami, což by k růstu cen elektřiny skutečně vedlo. EdF by podle Barclays jako „čistá“ utilita z takového kroku těžila nejvíce. 

Zdroj: Bloomberg Gadfly


 

Čtěte více:

Němci se začínají obávat přehřátí své ekonomiky, vyčítají ECB její stimulaci
15.11.2017 16:12
Největší ekonomika eurozóny čelí nebezpečí přehřátí. Varuje před tím n...
Slunce svítí, je čas opravit eurozónu. Bude opět promrhán?
16.11.2017 6:11
John F. Kennedy říkal, že střecha se opravuje v době, když svítí slunc...
Němci mohou Američanům jasně ukázat, co je špatně s jejich průmyslovou ikonou
15.11.2017 19:28
Nedávno jsme tu uvažovali nad výhodami a nevýhodami velkých konglomerá...
Problém s nedostatkem pracovníků nejspíš nezmizí, ani roboti vše nepokryjí
15.11.2017 17:24
Česko čeká v budoucnu nejspíš daleko větší problém s nedostatkem praco...
Hračkářský gigant nebude. Mattel odmítl návrh na převzetí od Hasbra
16.11.2017 8:20
Americký výrobce hraček Mattel odmítá nejnovější nabídku na převzetí z...
Sedm důvodů pro další pokračování býčího trhu
16.11.2017 13:18
„Na trhu se pohybuji již 20 let a během této doby jsem se naučil, že j...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
22:09Fed dodal akciím novou krev do žil, trhy oslavovaly "jumbo cut"  
17:39Fed konečně snížil sazby: Jak na to trh historicky reaguje a které akcie mají šanci stát se šampiony?  
16:58Wall Street se odpoledne připojuje k akciové jízdě  
15:38Britská centrální banka vsadila pauzu do snižování sazeb a libra okamžitě posílila. Chystá prodeje dluhopisů
15:13Pár poznámek k 50 bazickým bodům
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Základní O/N úroková sazba