Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dividendy za 10 let: Americké o třetinu vyšší, evropské zkolabují?

Dividendy za 10 let: Americké o třetinu vyšší, evropské zkolabují?

17.01.2018 12:35
Autor: Redakce, Patria.cz

Matthew C. Klein z FTAlphaville poukazuje na zajímavou situaci, která vznikla na trhu dividendových futures. Jak ukazuje následující graf, podle cen na trhu těchto futures to vypadá, že za deset let by měly být dividendy vyplácené společnostmi z indexu S&P 500 asi o 30 % vyšší než dnes. Růst by měly i dividendy vyplácené firmami z japonského indexu Nikkei 225. Evropa je ale anomálií, protože dividendy firem z indexu Euro Stoxx 50 by měly během deseti let znatelně klesnout.

001 

Pokud by skutečný vývoj opravdu odpovídal tomu, co nyní implikují ceny futures, v eurozóně by v podstatě muselo dojít ke katastrofě. Jak ale tvrdí Klein, popsaný implikovaný vývoj evropských dividend bude pravděpodobně spíše výsledkem fragmentace jednotlivých evropských trhů než výjimečnou skepsí na trzích s futures. V první řadě na to poukazuje historické srovnání vývoje dividend na zmíněných třech trzích:

001 

Dividendy placené společnostmi z indexu Euro Stoxx 50 se ještě na rozdíl od svých japonských a amerických protějšků nedostaly nad úrovně dosažené před poslední finanční krizí. Pokud by měly klesnout ještě o dalších 20 %, muselo by dojít k mimořádnému negativnímu šoku. Dlouhodobá data z USA pak ukazují, že takový pokles nastal jen během Velké deprese.

Zdá se tedy, že ceny na trhu dividendových futures jsou „špatně“. Během posledních dvou desetiletí rostly evropské dividendy v nominálním vyjádření v průměru o 5 %. I kdyby byl budoucí růst nižší, zdá se, že nákup evropských dividendových futures je nyní bezpečným způsobem, jak dosáhnout zajímavé návratnosti bez velkého rizika (nejde ale o investiční radu, připomíná Klein).

Je ovšem možné, že by na trhu skutečně vznikla taková do očí bijící příležitost? S jistotou víme, že tato situace na trhu dividendových futures přetrvává již několik let. Podle některých názorů jde o důsledek hedgingové strategie finančních institucí. Jiní tvrdí, že tento produkt byl na trh uveden v tu nejhorší dobu, v roce 2008, a řada investorů se na něm spálila a jejich negativní postoje se stále promítají do cenotvorby. Faktem ale zůstává, že rozdíly mezi tím, jak by se měly dividendy chovat podle trhu futures a podle odhadů analytiků jsou obrovské:

001 

Zdroj: FTAlphaville

 

Čtěte více:

Hlavní rizika pro evropské trhy v letošním roce
14.01.2018 14:45
Ekonom banky Natixis Patrick Artus se ve své poslední analýze zamýšlí ...
Těžba bitcoinu narazí na čínskou energetickou politiku
12.01.2018 10:41
Pokud chceme pochopit, proč Čína tak razantně postupuje proti domácí t...
Nejlepší ropná akcie – část první, peníze pálící
11.01.2018 18:42
Na stránkách Fool.com se objevil článek s nadpisem, který jsem si vypů...
Co je hnacím motorem íránských protestů?
14.01.2018 22:35
Rychlé rozšíření občanských nepokojů v íránských městech a velkoměstec...
Rok, kdy se nám to začalo vymykat kontrole
13.01.2018 19:16
Po celá desetiletí vědci varují, že klimatické změny zvýší četnost ext...
Recese v letošním roce?
12.01.2018 6:48
Řada ekonomů se domnívá, že globální ekonomika by si po mimořádně dobr...
Letošní optimismus stojí a padá s investicemi. Dá se na ně skutečně spolehnout?
12.01.2018 16:23
Investice mají tu pozitivní vlastnost, že stimulují poptávku i nabídku...
Fed se bojí, jestli zvládne příští recesi. Nastane zemětřesení?
15.01.2018 7:11
Jak reagovat na možnou recesi, když s úrokovými sazbami není moc kam k...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data