Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Je to již hodně dlouho, co americká ekonomika rostla bez vytváření finančních nerovnováh. Podaří se to zopakovat?

Je to již hodně dlouho, co americká ekonomika rostla bez vytváření finančních nerovnováh. Podaří se to zopakovat?

08.02.2018 14:13
Autor: Redakce, Patria.cz

Janet L. Yellenová končí své působení v čele amerického Fedu s nezaměstnaností nacházející se na mnohem nižších úrovních, než když do funkce nastupovala. Inflace se přitom nachází stále nízko, finanční systém je lépe kapitalizován a disponuje vyšší likviditou. „Co více bychom si od šéfa Fedu mohli přát?“ ptá se na stránkách The Washington Post známý ekonom Lawrence H. Summers. A pokračuje detailnějším hodnocením ekonomického vývoje posledních let spolu s výhledem do budoucna.

Yellenová podle Summerse dosáhla úspěchu díky svému úsudku. Ten jí umožnil rozpoznat strukturální změny, které v ekonomice nastaly. Ona následně reagovala změnou přístupu, který byl založen na tradičních modelech. V podobné situaci byl například Alan Greenspan v devadesátých letech, kdy došlo k prudkému růstu produktivity. V případě Yellenové byla strukturální změna představována poklesem rovnovážné úrovně sazeb. Tedy sazeb, které by vyrovnaly poptávku a nabídku úspor.

Když Yellenová v roce 2014 usedla do čela Fedu, převládal názor, že slabé ekonomické oživení je výsledkem přechodných faktorů, které brzdí hospodářství navzdory mimořádně nízkým sazbám. V tomto roce ale tato teorie ztrácela důvěryhodnost a množily se argumenty, které tvrdily, že rovnovážná úroveň sazeb se posunula dolů a nízké sazby nastavené centrální bankou proto nejsou tak stimulační, jak se centrální bankéři doposud domnívali.

„Právě proto jsem oživil myšlenku dlouhodobé stagnace, která tvrdí, že ekonomika může trpět soustavným přebytkem úspor nad investicemi a následně pomalým růstem a nízkou inflací,“ píše Summers. Yellenová se sice podle něj k příchodu dlouhodobé stagnace otevřeně nepřihlásila, ale její kroky odpovídaly přesvědčení, že k poklesu rovnovážných sazeb skutečně došlo. Pokud by se naopak držela starých modelů, byli bychom podle Summerse nyní pravděpodobně v recesi.

Z uvedeného plyne i poučení pro nového šéfa Fedu. Jerome H. Powell se bude snažit dosáhnout udržitelného růstu. „I když se sazby nacházejí velmi nízko, běžná míra úspor ve Spojených státech leží soustavně vysoko nad investičními potřebami soukromého sektoru. K tomu se přidává příliv kapitálu ze zahraničí a výsledkem jsou deflační tlaky. Ty lze eliminovat jen rozpočtovými deficity a finančními podmínkami, které uměle snižují úspory a zvyšují investice,“ komentuje Summers.

Ceny aktiv a dluhy nemohou podle ekonoma růst donekonečna rychleji než produkt. Jestliže ale Fed zvedne sazby dost na to, aby dosáhl finanční stability, riskuje přílišné zpomalení ekonomiky. Pokud se naopak bude zaměřovat na dosažení inflačního cíle, riskuje finanční nestabilitu vyvolanou přílišným růstem cen aktiv a dluhů. „Je to již hodně dlouho, co americká ekonomika zdravě rostla a užívala si stabilních finančních podmínek. Takže nový šéf Fedu bude potřebovat štěstí, aby se mu povedlo to zopakovat,“ píše Summers.

Zdroj: The Washington Post

 

Čtěte více:

Současná globální párty není nový normál, připravujme se na horší časy
07.02.2018 15:41
Na počátku nového roku globální ekonomika nabrala na rychlosti. Podle ...
Globální investiční boom a bojující německý gigant
07.02.2018 18:22
Pokud se současná volatilita na trzích nepřehoupne v něco horšího a ne...
Výkladní skříň čínských značek
08.02.2018 6:27
Spotřebitelé přestávají nálepku „Made in China“ vnímat negativně, a do...
Rozbřesk: Drill, baby, drill, aneb břidlicová revoluce v USA
08.02.2018 9:13
Když v roce 2008 zazněl na předvolebním shromáždění republikánů slogan...
Trh práce  v Česku: Firmám chybí stále více lidí
08.02.2018 9:32
Situace na trhu práce se nemění, i když v úvodu roku nezaměstnanost v...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)