Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dvě pasti, kterým čelí vyspělé země: Japonská a italská

Dvě pasti, kterým čelí vyspělé země: Japonská a italská

04.06.2018 12:28
Autor: Redakce, Patria.cz

Hlavní ekonom francouzské banky Natixis Patrick Artus varuje před dvěma ekonomickými pastmi, kterým by se měly vyspělé ekonomiky vyhnout. První z nich nazývá pastí japonskou a druhou italskou a tvrdí, že „řada zemí OECD již jedním či druhým směrem skutečně kráčí“.

V čem spočívá past japonská? Podle Artuse jsou jejím základem nadměrné úspory korporátního sektoru, které odrážejí „abnormální vychýlení příjmů směrem k ziskům“. Domácnosti pak čelí tlaku na mzdy, což se projevuje na jejich nízké poptávce. Tento deficit poptávky pak není nahrazen korporátním sektorem, protože jeho ziskovost leží vysoko nad tím, co by mohl proinvestovat. Výsledkem jsou tedy deflační tlaky v celé ekonomice a neustálá potřeba expanzivní fiskální politiky.

Podstatu problému vystihují následující dva grafy. První z nich ukazuje, jak se postupně rozevírá propast mezi rostoucí produktivitou práce na jedné straně a stagnujícími mzdami na straně druhé (přerušovaná čára ukazuje vývoj jejich vzájemného poměru). Druhý obrázek popisuje vývoj ziskovosti korporátního sektoru (v poměru k nominálnímu produktu) a míru samofinancování. Podíl zisků trendově roste a míra samofinancování se nyní blíží téměř 200 %:
0

Italská past pramení z nedostatečného růstu produktivity. Ten se následně projevuje úpadkem konkurenceschopnosti, ziskovosti firemního sektoru a investic. Roztáčí se negativní spirála, protože slabé investice ještě zhoršují vývoj v oblasti produktivity. Podstatu této italské pasti vystihuje následující graf s vývojem reálných mezd a produktivity v italské ekonomice. Produktivita od přelomu tisíciletí trendově klesá a nyní se nachází pod úrovní z roku 1996:
0

Artus varuje, že německá a španělská ekonomika jsou kvůli vývoji ziskovosti a produktivity ohroženy jak pastí japonskou, tak italskou. Francii pak kvůli vývoji produktivity hrozí past italská.

Zdroj: Natixis

 
 

Čtěte více:

Japonsku chybí pracovníci, před cizinci upřednostňuje roboty
13.03.2018 10:37
Pokles populace způsobil v Japonsku největší nedostatek pracovních sil...
Project Syndicate: Stále stejná písnička centrálních bank
12.04.2018 17:31
Výměna stráží, k níž v letech 2018-2019 dojde v systémově významných c...
Japonsko prý chystá odvetná cla na vývoz z USA
17.05.2018 10:06
Japonsko zvažuje uvalení cel na vývoz ze Spojených států v objemu 409 ...
Tomáš Vlk: Co zastaví italskou paniku? (video)
29.05.2018 12:16
Zemětřesení v italských dluhopisech. Tak by bylo možné shrnout aktuáln...
Marek Trúchly: Úlevná rally u Deutsche Bank - odkud se vzala? (video)
01.06.2018 16:14
Akcie největší německé banky Deutsche Bank se ve čtvrtek podívaly na d...
Francie vítá komentář Merkelové k reformám eurozóny
04.06.2018 8:36
Úřad francouzského prezidenta přivítal komentář německé kancléřky Ange...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)