Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dvě pasti, kterým čelí vyspělé země: Japonská a italská

Dvě pasti, kterým čelí vyspělé země: Japonská a italská

04.06.2018 12:28
Autor: Redakce, Patria.cz

Hlavní ekonom francouzské banky Natixis Patrick Artus varuje před dvěma ekonomickými pastmi, kterým by se měly vyspělé ekonomiky vyhnout. První z nich nazývá pastí japonskou a druhou italskou a tvrdí, že „řada zemí OECD již jedním či druhým směrem skutečně kráčí“.

V čem spočívá past japonská? Podle Artuse jsou jejím základem nadměrné úspory korporátního sektoru, které odrážejí „abnormální vychýlení příjmů směrem k ziskům“. Domácnosti pak čelí tlaku na mzdy, což se projevuje na jejich nízké poptávce. Tento deficit poptávky pak není nahrazen korporátním sektorem, protože jeho ziskovost leží vysoko nad tím, co by mohl proinvestovat. Výsledkem jsou tedy deflační tlaky v celé ekonomice a neustálá potřeba expanzivní fiskální politiky.

Podstatu problému vystihují následující dva grafy. První z nich ukazuje, jak se postupně rozevírá propast mezi rostoucí produktivitou práce na jedné straně a stagnujícími mzdami na straně druhé (přerušovaná čára ukazuje vývoj jejich vzájemného poměru). Druhý obrázek popisuje vývoj ziskovosti korporátního sektoru (v poměru k nominálnímu produktu) a míru samofinancování. Podíl zisků trendově roste a míra samofinancování se nyní blíží téměř 200 %:
0

Italská past pramení z nedostatečného růstu produktivity. Ten se následně projevuje úpadkem konkurenceschopnosti, ziskovosti firemního sektoru a investic. Roztáčí se negativní spirála, protože slabé investice ještě zhoršují vývoj v oblasti produktivity. Podstatu této italské pasti vystihuje následující graf s vývojem reálných mezd a produktivity v italské ekonomice. Produktivita od přelomu tisíciletí trendově klesá a nyní se nachází pod úrovní z roku 1996:
0

Artus varuje, že německá a španělská ekonomika jsou kvůli vývoji ziskovosti a produktivity ohroženy jak pastí japonskou, tak italskou. Francii pak kvůli vývoji produktivity hrozí past italská.

Zdroj: Natixis

 
 

Čtěte více:

Japonsku chybí pracovníci, před cizinci upřednostňuje roboty
13.03.2018 10:37
Pokles populace způsobil v Japonsku největší nedostatek pracovních sil...
Project Syndicate: Stále stejná písnička centrálních bank
12.04.2018 17:31
Výměna stráží, k níž v letech 2018-2019 dojde v systémově významných c...
Japonsko prý chystá odvetná cla na vývoz z USA
17.05.2018 10:06
Japonsko zvažuje uvalení cel na vývoz ze Spojených států v objemu 409 ...
Tomáš Vlk: Co zastaví italskou paniku? (video)
29.05.2018 12:16
Zemětřesení v italských dluhopisech. Tak by bylo možné shrnout aktuáln...
Marek Trúchly: Úlevná rally u Deutsche Bank - odkud se vzala? (video)
01.06.2018 16:14
Akcie největší německé banky Deutsche Bank se ve čtvrtek podívaly na d...
Francie vítá komentář Merkelové k reformám eurozóny
04.06.2018 8:36
Úřad francouzského prezidenta přivítal komentář německé kancléřky Ange...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.08.2019
5:47Reich: Indický experiment naznačuje, co udělá s ekonomikou velký peněžní šok
22.08.2019
22:02Wall Street držela na uzdě horší makra
18:16Výnosy jsou nízko, kupujte dividendové akcie
16:49Dolů míří akcie, dluhopisy, ropa, euro i zlato. Libře ale pomáhají politici  
16:09Bronte Capital: Nízké sazby ohrožují banky a možná i společný evropský projekt
15:38Šéf Volkswagenu se zajímá o koupi podílu v Tesle
14:24Rozhodnutí o clech na evropská auta se blíží, obchodní válka s EU by byla horší než s Čínou
14:20ECB při slábnoucím růstu preferuje balíček opatření
12:18Pimco: Pravděpodobnost recese roste, ale Fed nakonec zakročí
11:53Německé firmy signalizují po poklesu poptávky hrozící recesi
11:13Fed je nejednotný a evropská data se zlepšila. Trhy dopoledne postrádají jasný směr  
10:34Investiční tip Intel: Blýská se na lepší časy  
10:03PFNonwovens a.s. - Pololetní zpráva 2019
9:15Rozbřesk: Šéf Fedu pod nebývalou politickou palbou. Trhy čekají na Jackson Hole
8:56Investoři luští zápis Fed, evropské burzy mohou otevřít níže. Jak povýsledkový PFNonwovens?  
8:26Zápis Fedu: Centrální bankéři se rozcházeli v názorech na snížení úroků
8:18PFNonwovens nedosáhl očekávané výsledky a mírní výhled pro zisk. Pomoci má nová výrobní kapacita
6:05HBR: Korporátní „sloni“ jsou ve skutečnosti lepší než malí dravci
21.08.2019
22:00Maloobchodníci rozptylují obavy z recese
17:59Výsledky Lowe’s ukazují, že spotřeba v USA kráčí tvrdohlavě nahoru (komentář analytika)  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
1:30JP - CPI, y/y
16:00USA - Prodeje nových domů
16:00USA - Prodeje nových domů, m/m