Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Schwab: Vydržte, cyklus se ještě neobrátil

Schwab: Vydržte, cyklus se ještě neobrátil

12.06.2018 11:51
Autor: Redakce, Patria.cz

Americké akcie měly v posledních týdnech tendenci růst, ale klidné období to pro ně nebylo. Americká ekonomika si podle investiční společnosti Schwab vede dobře a pravděpodobně „ustojí některé z rodících se bouří“. Rostou zejména obavy z konfliktu na poli mezinárodního obchodu. K tomu se přidává vysoká volatilita, která ale pravděpodobně Fed nezastaví v dalším utahování jeho monetární politiky.

V Evropě se znovu zvedají politické tenze, tentokrát je to Itálie, u které se hovoří o možném odchodu z eurozóny. Podle analytiků Schwabu se dají na této frontě čekat další turbulence, protože Evropa čelí strukturálním překážkám, ale velké škody Schwab nečeká. Na globální úrovni je podle něj nejdůležitější pokles objemu globální likvidity a posilující dolar – tyto dva faktory se mimo jiné projevují v tom, že ekonomiky jako Turecko se dostávají do vážnějších problémů. K tomu je třeba přidat i utaženější finanční podmínky a samozřejmě také obchodní tenze.

Schwab se ale domnívá, že americká ekonomika zůstává i přes popsané negativní tlaky silná. Spotřebitelé jsou stále přesvědčeni o pokračující ekonomické expanzi a jejich důvěra podle průzkumů roste. Stejné je to s podnikatelskou důvěrou odraženou například ve vývoji ISM. Dá se proto čekat, že Fed v polovině června opět zvedne sazby, i když někteří členové FOMC vyjadřují obavy z toho, že by mohlo dojít k inverzi výnosové křivky. Krátkodobé sazby by se tak dostaly nad sazby dlouhodobé a podle Schwabu bude Fed vůči takovému vývoji značně citlivý.

Neel Kashkari z Minneapolis Fed se domnívá, že současná výše sazeb se již přiblížila k jejich rovnovážné úrovni a je třeba sledovat, zda se k tomuto názoru připojí i další zástupci FOMC. Pokud by se sazby podle vedení Fedu skutečně přibližovaly své rovnovážné úrovni, nebylo by již potřeba je výrazněji zvedat. Schwab zmiňuje i vývoj nezaměstnanosti a inflace a tvrdí, že tyto ukazatele mohou dohromady sloužit jako dobrý signál přicházejícího vrcholu cyklu. Na jeho počátku je nezaměstnanost kvůli končící recesi vysoko a inflace nízko. Nezaměstnanost pak postupně klesá, zatímco inflace roste. Na vrcholu cyklu se pak rozdíl mezi oběma snižuje na minimum.

Následující graf ukazuje vývoj mezery mezi nezaměstnaností a inflací v USA. Je zřejmé, že mezera se skutečně uzavírá s tím, jak se blíží recese. „Naštěstí je zřejmé, že zatímco i nyní dochází k uzavírání mezery, k úplnému uzavření ještě nedošlo. To naznačuje, že do recese ještě zbývá nějaký čas a cyklus se zatím neobrátil,“ píše Schwab a dodává, že podobná je situace ve Velké Británii a Japonsku.
0
Schwab tvrdí, že trhy budou i nadále procházet vyšší volatilitou, kterou bude zejména na rozvíjejících se trzích podporovat i silný dolar. Nicméně riziko recese je v řadě vyspělých zemí stále omezené a investoři by tak při pohledu na některé negativní zprávy v médiích měli být disciplinovaní a trpěliví.

Zdroj: Schwab

 
 
 

Čtěte více:

Zápis ze zasedání Fed potvrzuje záměr dále zvýšit úroky
24.05.2018 8:39
Většina představitelů centrální banky USA (Fed) se domnívá, že pokud s...
Fidelity: Investice do vládních dluhopisů zůstávají zajímavé kvůli rostoucí inflaci
28.05.2018 6:09
Rostoucí inflační očekávání a obavy ohledně financování zvětšujícího ...
Fed rozvazuje ruce bankám. Zmírnění Volckerova pravidla pomůže obchodování
31.05.2018 9:07
Americká centrální banka (Fed) dnes zveřejnila návrh na zmírnění takzv...
Kam až se dostanou sazby a kdy Fed skončí s utahováním
06.06.2018 6:11
Známý investor a ekonom Gavyn Davies na stránkách Financial Times tvrd...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl o 5,4 pct, ale na půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y