Investiční společnost Schwab přichází s aktualizovaným seznamem největších rizik, která mohou s trhy zahýbat ve zbytku letošního roku. Dominují mu následující témata: Geopolitika, honba za vysokými výnosy, možný návrat vyšší inflace, síla dolaru a oslabující dynamika trhu a světové ekonomiky. Investorům pak radí, aby diverzifikovali svá portfolia a byli tak připraveni i na nečekaný vývoj na trzích a v ekonomice.
Na počátku letošního roku Schwab poukazoval na to, že v roce 2017 panovaly velké obavy z důsledků brexitu a výsledku amerických prezidentských voleb, ty ale na trzích zastínil pozitivní vývoj v globální ekonomice. Nyní ale na trh podle analytiků Schwabu doléhá negativní kombinace zmíněných faktorů. Tedy slábnoucí globální boom doprovázený eskalací obchodních konfliktů. Na druhou stranu ale klesla rizika spojená s možným ozbrojeným konfliktem v Severní Koreji a druhá polovina roku může přinést podobnou deeskalaci v oblasti obchodních tenzí. I tak ale geopolitický vývoj zůstává na seznamu největších rizik.
Ohledně honby za vysokými výnosy Schwab poukazuje na to, že toto chování investorů má tendenci k prudkým obratům. Na počátku roku přitom začalo docházet k obratu a nyní je zřejmé, že nadšení investorů pro nákup akcií ve srovnání s minulým rokem znatelně kleslo. Jelikož se snižuje i návratnost trhu, hrozí nebezpečí, že tento trend bude dál posilovat.
Inflační překvapení by centrální banky donutilo k rychlejšímu zvedání sazeb, než bylo doposud plánováno, což by trhy nesly s velkou nelibostí. „Riziko inflace se často skrývá přímo před očima a historie ukazuje, že pokud vyvolá rychlejší utahování monetární politiky, ekonomický cyklus končí a s ním i cyklus tržní,“ varuje Schwab. V současné době se přitom stále nečeká, že by mělo dojít k výraznějšímu zvýšení inflace. Konsenzus hovoří o tom, že se příští rok bude pohybovat zhruba na úrovni roku 2017, ale Schwab před možností vyšší inflace varuje a poukazuje i na možnost inverze výnosové křivky, která v minulosti fungovala jako spolehlivá známka blížící se recese.
Před silným dolarem společnost varuje zejména americké investory, protože jeho posilování by mělo negativní dopad na dolarovou návratnost zahraničních aktiv. K tomu ale může síla dolaru přispět k obchodním válkám, protože americké vládě se nemusí líbit slabší měny jiných zemí a může to považovat za známku snahy o získání konkurenční výhody.
V neposlední řadě pak analytici společnosti poukazují na možnou změnu v dynamice trhu a globální ekonomiky. Zpomalení růstu světové ekonomiky bylo sice očekáváno a platilo to zejména o Evropě a Japonsku. Tyto ekonomiky totiž v roce 2017 rostly významně nad svým potenciálem. Růst ale ztrácí na síle i v Číně a celkově mohli být ekonomové překvapeni tím, jak moc nyní globální ekonomika brzdí. Nicméně aktuální vývoj globálního PMI naznačuje, že situace se stabilizovala. Schwab ale dodává, že „nemůže být vyloučen opětovný pokles“.
Zdroj: Schwab