Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Evropská ekonomika dál chladne, tu americkou to čeká příští rok, Čína si drží slušné tempo

Evropská ekonomika dál chladne, tu americkou to čeká příští rok, Čína si drží slušné tempo

14.09.2018 5:59
Autor: Redakce, Patria.cz

Na finanční trhy v posledních týdnech doléhaly negativní tlaky z rozvíjejících se ekonomik, které pramenily jednak z utahování americké monetární politiky a také z procesu oddlužování čínské ekonomiky. K tomu se přidala vážná pochybení na straně ekonomické politiky v Turecku a Argentině. Známý investor a ekonom Gavyn Davies ze společnosti Fulcrum AM ovšem tvrdí, že globální růst zatím těmito faktory poškozen nebyl.

Růst ekonomické aktivity se v polovině roku dostal do mírného útlumu. Ovšem stále se podle Daviese pohyboval nad trendem, a „to může být důvodem, proč zůstaly ceny aktiv ve vyspělých zemích většinou imunní vůči turbulencím na rozvíjejících se trzích“. „Extrémně silný“ zůstává růst v USA, kde ekonomice mimo jiné pomáhá poptávková fiskální stimulace. Ta více než vyvažuje utahování finančních podmínek v americkém hospodářství, které je dáno zvyšováním sazeb centrální bankou. Během léta sice panovaly určité obavy, že Spojené státy slábnou. Ty se ale nyní ukazují jako liché a ekonomika se vrátila k tempu růstu kolem 3,5 %. Riziko recese je ze statistického hlediska minimální, „a to nejméně do poloviny příštího roku.“

EU roste letos znatelně pomaleji, i když modely společnosti Fulcrum stále ukazují, že se drží nad trendem. V eurozóně se objevují známky „normalizace růstu kolem 1,5 %“, což je znatelně pod vrcholem dosaženým v minulém roce. Ekonomická aktivita ve Velké Británii podle Daviese vykazuje překvapivou stabilitu ve světle obav z dopadů brexitu. Růst v Asii je „je také trochu lepší, než se čekalo“, a to zejména s ohledem na obavy z obchodních válek a čínský proces oddlužování. V Číně se podle modelů Fulcrumu růst usazuje na úrovni kolem 7 %.

Následující grafy ukazují současné projekce dalšího vývoje založené na modelech společnosti Fulcrum AM:
0

Modely konkrétně ukazují, že globální růst by měl v roce 2019 postupně ubírat na tempu, a to zejména kvůli vývoji ve Spojených státech. Podle Daviese jsou ale ekonomové ohledně vývoje v této zemi příliš skeptičtí. Mělo by tak dojít k mírnému posunu konsenzuálních očekávání směrem nahoru. Podobná je situace v Číně, kde se nyní růst nachází „vysoko nad oficiálním cílem vlády“. Modely Fulcrumu jsou ve srovnání s konsenzem naopak pesimističtější u eurozóny. Konkrétně to znamená, že její ekonomika by se měla vracet k trendu rychleji, než se obecně čeká.

Mezi hlavní rizika řadí investor „nepřátelsky se chovající Fed“, který by reagoval na velmi pozitivní vývoj ekonomické aktivity v USA a inflaci v případě, že by rostla překvapivě vysokým tempem. Taková překvapení jsou přitom podle Daviese příští rok dost možná, a Fed tak může být donucen zvýšit sazby více, než nyní trhy čekají. K tomuto riziku můžeme přiřadit zmíněné oddlužování čínské ekonomiky a obecně utahování finančních podmínek na rozvíjejících se trzích. A v neposlední řadě i hrozbu obchodních válek, která se zatím neprojevuje v průzkumech sentimentu, ale zjevná je již ve výsledcích výrobního sektoru. „Toxická kombinace těchto rizik by pak mohla odhalit slabá místa ve finančním systému, která tu zůstávají i deset let po pádu Lehman Brothers,“ uzavírá Davies.

Zdroj: Financial Times, Fulcrum AM

 
 

Čtěte více:

Krugman: Co vyhovuje mocným
10.09.2018 6:32
Jaké vlastně mají být skutečné výhody neoliberalismu či konkrétně nízk...
Argumenty rozumného ultrabýka
11.09.2018 11:46
Známý investor a ekonom Ed Yardeni se již delší dobu řadí mezi akciové...
Rusko a Čína se společně otáčí proti USA
12.09.2018 14:35
Pokud ruský prezident Vladimir Putin dlouhodobě uznává některého ameri...
Fed: Kvůli obchodním sporům odkládají některé firmy investice
13.09.2018 8:32
Kvůli obavám z napětí v mezinárodních obchodních vztazích některé amer...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2019
22:04Wall Street po pěti dnech oslabila, Goldman Sachs po výsledcích +1,9 %
18:43Jaké signály vysílá PE ohledně budoucí návratnosti trhu?
17:52CNBC: Akcionáři Alibaby schválili štěpení akcií v poměru osm k jedné
17:32Zatímco dolaru pomohly vzhůru výnosy, libru drtí výhled tvrdého brexitu  
17:18Goldman Sachs: Akciový segment příjemně překvapil, zklamalo investiční bankovnictví  
17:04Amazon vs EU: Vestager v bitvě s techem nepolevuje
16:47Johnson & Johnson díky farmaceutické divizi zvýšil zisk o 42 procent
16:07Průzkum: Čínský jüan bude do roku 2030 tvořit až pětinu globálních devizových rezerv
16:05JPMorgan se poprala s překážkami, zaráží však investiční bankovnictví (komentář analytika)  
14:54Americký spotřebitel v červnu utrácel, tržby překonaly očekávání
14:24Makléři v Goldman Sachs potěšili investory
13:14JPMorgan s rekordním ziskem snižuje roční cíl pro úrokový výnos a akcie klesají
12:37Carlson: Zlato, bitcoin a trendy, které přinese nová generace
12:33Banky: Bankovní trh ve střední a východní Evropě silně poroste, nejstabilnější je český
12:06ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku je horší, než se čekalo
11:50Handelsblatt: Evropští výrobci oceli se ocitají pod tlakem
10:58Magid: V podstatě nikdo v Bruselu netuší, co Evropská unie vlastně znamená
10:50Trhy jsou před daty a firemními výsledky nerozhodné, dolaru se ovšem daří  
10:14ČEZ prozkoumá možnosti těžby lithia v ČR, poskytne půjčku australské EMH
9:44Bisnode: V daňových rájích sídlí nejméně českých firem od 2011

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:30UK - Průměrná týdenní mzda za 3M, y/y
11:00DE - Index očekávání ZEW
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m