Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Schwab: Trhy se možná nechaly příliš unést a budou zklamány

Schwab: Trhy se možná nechaly příliš unést a budou zklamány

25.06.2019 11:02
Autor: Redakce, Patria.cz

Na trhu se již dlouho tvrdí, že „s Fedem se nebojuje“. Investiční společnost Schwab ale poukazuje na to, že v současné situaci je těžké tuto radu nějak uchopit. Fed se totiž může rozhodnout, že se svými kroky postaví proti politickému tlaku, nebo naopak zajistí „pojištění“ proti negativním tlakům vyvolaným obchodními tenzemi. Každopádně se ale nyní pohybujeme „v nejdelším období bez snížení sazeb za posledních 50 let“.

Podle Schwabu dalo poslední zasedání FOMC trhům to, co chtěly: Sazby sice dolů nešly, ale již se nehovoří o „trpělivosti“ a „na stole leží červencové snížení sazeb“. Pokud k němu dojde i přesto, že neproběhne výrazné zhoršení ekonomických podmínek, půjde podle Schwabu o „pojištění“ proti tomu, aby se obchodní tenze projevily na ekonomické aktivitě. Fed ale bude pravděpodobně hovořit zejména o tom, že se inflace drží nízko.

Schwab poukazuje na to, jak mimořádně rychle se Fed přesunul z jestřábího do hrdliččího přístupu. Zatímco v prosinci minulého roku ještě hovořil o dalším zvedání sazeb, v lednu už mluvil o „trpělivosti“ a nyní již signalizuje snížení sazeb. Tento posun byl tažen zejména vývojem inflačních očekávání, ale i „vážným zpomalením globálního ekonomického růstu daným obchodními spory a nově zaváděnými cly“.

Na počátku roku se věřilo v brzké uzavření obchodní dohody mezi Spojenými státy a Čínou, jenže prezident Trump v květnu cla zvýšil a navíc „šel přímo po čínské firmě Huawei“. Tím padla možnost, že se americké ekonomice obchodní tenze vyhnou. Nyní se podle Schwabu předpokládá, že uvolnění monetární politiky bude stačit na eliminaci tohoto negativního vlivu. Společnost ovšem poukazuje na skutečnost, že již nyní je patrný negativní dopad na důvěru, který se z dlouhodobějšího hlediska může projevit i poškozením globálních výrobních a dodavatelských řetězců, vyššími náklady a horší alokací zdrojů.

Zvyšuje se proto také riziko ziskové recese. V roce 2018 přitom zisky obchodovaných společnostní rostly o 20 %, nyní se čeká, že ve druhém a třetím čtvrtletí bude růst v podstatě nulový. Většina analytiků navíc uznává, že je těžké modelovat dopad obchodní války a podle Schwabu je tak možné, že odhady ještě půjdou dolů v případě, že spory budou eskalovat. Obchodní válka zvyšuje i riziko recese (viz následující graf), což naznačuje rovněž invertovaná výnosová křivka.

0

Schwab se obává, že se trhy nechaly unést tím, co nyní říká Fed. Dluhopisy dnes implikují, že Fed by měl do konce příštího roku snížit sazby o 100 bazických bodů. Existuje ovšem riziko, že akciový trh bude zklamán v případě, že se ekonomika skutečně zhorší natolik, že bude potřeba vyžadovat takový pokles sazeb. A zklamán může být i ve druhém případě – když Fed k takovému kroku nepřikročí.

Zdroj: Schwab

 

Čtěte více:

VoxEU: Jak exporty táhnou střední Evropu
03.06.2019 11:40
Jak moc pomáhají exporty ekonomikám zemí střední a východní Evropy? Od...
Davies: Trhy začaly reagovat na extrémní scénáře obchodních válek, pomáhají ale hrdličky z Fedu
05.06.2019 15:06
Globální panika, která postihla trhy, se letos prozatím nezopakovala. ...
Ministři G20: Rostoucí napětí v obchodních vztazích ohrožuje růst
10.06.2019 8:36
Napětí v obchodních vztazích ve světě se zintenzivnilo, a zvýšilo tak ...
Artus: Proč vlastně porostou USA rychleji než Evropa
17.06.2019 10:48
Proč je nyní růstový výhled Spojených států lepší než u eurozóny? Tuto...
Tomáš Vlk: Fed dokázal nezklamat (video)
20.06.2019 16:11
Americká centrální banka překvapila především tím, že nezklamala a dok...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data