Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Schwab: Trhy se možná nechaly příliš unést a budou zklamány

Schwab: Trhy se možná nechaly příliš unést a budou zklamány

25.06.2019 11:02
Autor: Redakce, Patria.cz

Na trhu se již dlouho tvrdí, že „s Fedem se nebojuje“. Investiční společnost Schwab ale poukazuje na to, že v současné situaci je těžké tuto radu nějak uchopit. Fed se totiž může rozhodnout, že se svými kroky postaví proti politickému tlaku, nebo naopak zajistí „pojištění“ proti negativním tlakům vyvolaným obchodními tenzemi. Každopádně se ale nyní pohybujeme „v nejdelším období bez snížení sazeb za posledních 50 let“.

Podle Schwabu dalo poslední zasedání FOMC trhům to, co chtěly: Sazby sice dolů nešly, ale již se nehovoří o „trpělivosti“ a „na stole leží červencové snížení sazeb“. Pokud k němu dojde i přesto, že neproběhne výrazné zhoršení ekonomických podmínek, půjde podle Schwabu o „pojištění“ proti tomu, aby se obchodní tenze projevily na ekonomické aktivitě. Fed ale bude pravděpodobně hovořit zejména o tom, že se inflace drží nízko.

Schwab poukazuje na to, jak mimořádně rychle se Fed přesunul z jestřábího do hrdliččího přístupu. Zatímco v prosinci minulého roku ještě hovořil o dalším zvedání sazeb, v lednu už mluvil o „trpělivosti“ a nyní již signalizuje snížení sazeb. Tento posun byl tažen zejména vývojem inflačních očekávání, ale i „vážným zpomalením globálního ekonomického růstu daným obchodními spory a nově zaváděnými cly“.

Na počátku roku se věřilo v brzké uzavření obchodní dohody mezi Spojenými státy a Čínou, jenže prezident Trump v květnu cla zvýšil a navíc „šel přímo po čínské firmě Huawei“. Tím padla možnost, že se americké ekonomice obchodní tenze vyhnou. Nyní se podle Schwabu předpokládá, že uvolnění monetární politiky bude stačit na eliminaci tohoto negativního vlivu. Společnost ovšem poukazuje na skutečnost, že již nyní je patrný negativní dopad na důvěru, který se z dlouhodobějšího hlediska může projevit i poškozením globálních výrobních a dodavatelských řetězců, vyššími náklady a horší alokací zdrojů.

Zvyšuje se proto také riziko ziskové recese. V roce 2018 přitom zisky obchodovaných společnostní rostly o 20 %, nyní se čeká, že ve druhém a třetím čtvrtletí bude růst v podstatě nulový. Většina analytiků navíc uznává, že je těžké modelovat dopad obchodní války a podle Schwabu je tak možné, že odhady ještě půjdou dolů v případě, že spory budou eskalovat. Obchodní válka zvyšuje i riziko recese (viz následující graf), což naznačuje rovněž invertovaná výnosová křivka.

0

Schwab se obává, že se trhy nechaly unést tím, co nyní říká Fed. Dluhopisy dnes implikují, že Fed by měl do konce příštího roku snížit sazby o 100 bazických bodů. Existuje ovšem riziko, že akciový trh bude zklamán v případě, že se ekonomika skutečně zhorší natolik, že bude potřeba vyžadovat takový pokles sazeb. A zklamán může být i ve druhém případě – když Fed k takovému kroku nepřikročí.

Zdroj: Schwab

 

Čtěte více:

VoxEU: Jak exporty táhnou střední Evropu
03.06.2019 11:40
Jak moc pomáhají exporty ekonomikám zemí střední a východní Evropy? Od...
Davies: Trhy začaly reagovat na extrémní scénáře obchodních válek, pomáhají ale hrdličky z Fedu
05.06.2019 15:06
Globální panika, která postihla trhy, se letos prozatím nezopakovala. ...
Ministři G20: Rostoucí napětí v obchodních vztazích ohrožuje růst
10.06.2019 8:36
Napětí v obchodních vztazích ve světě se zintenzivnilo, a zvýšilo tak ...
Artus: Proč vlastně porostou USA rychleji než Evropa
17.06.2019 10:48
Proč je nyní růstový výhled Spojených států lepší než u eurozóny? Tuto...
Tomáš Vlk: Fed dokázal nezklamat (video)
20.06.2019 16:11
Americká centrální banka překvapila především tím, že nezklamala a dok...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  
14:56ČEZ a Rolls-Royce SMR začnou připravovat první modulární reaktor v Česku
14:16Firmě PepsiCo ve čtvrtletí klesl zisk o 59 procent, tržby se ale mírně zvýšily
13:17Blíží se další raketový růst? Co od výsledků Netflixu očekávat
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)