Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fridson: Poučení z nejlepších let akciového trhu

Fridson: Poučení z nejlepších let akciového trhu

24.07.2019 15:15
Autor: Redakce, Patria.cz

Martin Fridson ve své knize „It Was a Very Good Year“ poukazuje na deset nejlepších let v historii amerického akciového trhu (měřeno na základě posílení indexu DJIA). Investor Ben Carlson na stránkách The Wealth of Common Sence tvrdí, že pohled na tato období a lekce, které poskytují, v něm vyvolával otázku: „Jak to, že mě tohle nikdy předtím nenapadlo?“ 

Oněch deset nejlepších let je prezentováno v následující tabulce. Carlson k ní dodává, že vznikla na konci devadesátých let, ale od té doby žádný rok uvedené rekordy stejně nepřekonal. Maximální zisky totiž DJIA realizoval v letech 2017 a 2003, a to ve výši 28 %.

001

Uvedený seznam a vývoj v daných letech v první řadě ukazují, že chování akciového trhu může jít úplně proti intuici. V roce 1915 index získal 50 % a přitom šlo o období první světové války. A došlo k tomu poté, co bylo obchodování v roce 1914 uzavřeno, což se stalo poprvé od roku 1873. Fridson ve své knize zmiňuje i to, že v tomto období se běžně kladlo rovnítko mezi dividendový výnos akcií a jejich celkovou návratnost. Následně pak porovnávali tuto návratnost s výnosy dluhopisů ve snaze zjistit, jak atraktivní akcie jsou. Nebyl tedy brán velký zřetel na pohyb cen akcií. Carlson podotýká, že největší zisky trhu jsou často realizovány poté, co dojde k jeho prudkému oslabení. 

Benjamin Graham varoval, že spekulanti se na konci dvacátých let zbláznili, ale ani tato jeho varování nezabránila ztrátám, které realizoval on sám. Ty dosáhly 20 % v roce 1929 a v roce 1930 dalších 51 %. „Jako většina ostatních se musel i Graham uskromnit,“ píše Carlson s tím, že na trhu se spálí i ti nejlepší investoři. A pokud chce někdo dobře načasovat své obchody, „musí mít pravdu dvakrát“. Například investor William Durant „moudře prodal v květnu roku 1929 a vyhnul se tak propadu z října 1929“. Jenže pak si půjčil a nakoupil, aby sledoval, jak trh opět míří dolů a on nemá na splátky půjček. 

Fridson také připomíná, že v prvních desetiletích minulého století panovala jen omezená regulace akciového trhu, což mimo jiné znamenalo rozšířené obchodování na základě neveřejných informací. Takové obchody byly považovány za nečestné, ale nebyly nezákonné a Fridson vypráví o tom, že někteří lidé se jich snažili využívat co nejvíce s vědomím, že jednou budou zakázány. 

V padesátých letech Wall Street strádala, šlo přitom o období dosavadní největší prosperity Spojených států. Investiční společnosti byly uzavírány, protože prodělávaly peníze a bylo zřejmé, že akciový trh již není barometrem vývoje celého hospodářství. Před druhou světovou válkou byl přitom vývoj cen akcií a zobchodovaných objemů „rozumným ukazatelem budoucího vývoje v hospodářství“. Před rokem 1939 dokonce 80 % obratů akciového trhu odpovídalo následným obratům v ekonomice. 

Zdroj: The Wealth of Common Sence


 
 

Čtěte více:

Neuralink Elona Muska je připravena zjistit, co nám vrtá hlavou
18.07.2019 12:30
Elon Musk toho v posledních 25 letech představil již hodně. Jednu z pr...
Pictet: Fed by neměl ignorovat Achillovu patu amerického hospodářství
18.07.2019 15:57
Investiční společnost Pictet ve své nové analýze tvrdí, že Fed pomáhá ...
Krugman: Trump, Fed a přechod na zlatý standard
19.07.2019 5:42
Donald Trump předtím, než se stal prezidentem, požadoval, aby Fed zvýš...
CNBC: Vystačí snížení sazeb na další růst akciového trhu?
18.07.2019 11:00
Hrdliččí komentáře šéfa Fedu Jeroma Powella a ochota americké centráln...
ECB na sklonku Draghiho éry zvažuje změnu inflační cíle
18.07.2019 14:30
Zaměstnanci Evropské centrální banky údajně začali studovat možnou změ...
Za tři čtvrtiny zisků se historicky zasluhuje jen půl procenta akcií
19.07.2019 14:22
Před dvěma lety rozvířil profesor z Arizonské Státní Univerzity Hendri...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz
13:19Intel (až +8 %) roste na dohodě s Amazonem i armádní zakázce za miliardy. Evropu rozhořčil odkladem továren

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů