Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Za tři čtvrtiny zisků se historicky zasluhuje jen půl procenta akcií

Za tři čtvrtiny zisků se historicky zasluhuje jen půl procenta akcií

19.07.2019 14:22
Autor: Redakce, Patria.cz

Před dvěma lety rozvířil profesor z Arizonské Státní Univerzity Hendrik Bessembinder vody akciového investování studií, ve které ukazuje, že všechno bohatství vytvořené americkými akciemi je výsledkem zhodnocení překvapivě malé skupiny společností. Nyní je zpět s aktualizací demonstrující, že situace není o nic lepší ani ve zbytku světa.

Bessembinder a jeho tým prošli 62 000 jmen obchodovaných na trzích ve více než 40 zemích mezi lety 1990 a 2018. Jejich zjištění nevyznívá pro většinu obchodovaných společností příliš lichotivě, až 60 % z nich nedosáhly na výnosnost jednoměsíčních amerických dluhopisů. Tento poměr je dokonce ještě vyšší než v originální studii zaměřené na americké tituly.

Výsledek výzkumu má mnoho implikací, nejvíce si ho ale všímají lidé zapředení do debaty o přednostech aktivních a pasivních investičních strategií. Vzhledem k tomu, že abnormálně velké zisky jsou velmi vzácné, ale zároveň nezbytné pro celkový výkon portfolia, dává studie částečnou odpověď na otázku, proč investoři vsázející na jednotlivé tituly v průměru zaostávají za instrumenty založenými na indexech.

„To, že několik supervýkonných společností má velký vliv na výkon trhu jako celku, je v USA i zbytku světa historická norma,“ říká Bessembinder. „Je to norma, a já očekávám, že to normou zůstane i nadále,“ dodává profesor Arizona State University.

Akciové trhy vytvořily v období 1990-2018 bohatství o celkové hodnotě 44 bilionů dolarů a v pomyslném zápase návratnosti porazily americké dluhopisy, jsou ale závislé na obrovských a složených ziscích zlomku společností. Až 8 % z celku připadá na giganty Apple, Microsoft, Amazon a Exxon Mobil. Většina zbytku generovala negativní zisk. 

Investoři tento příběh dobře znají a nepřiměřený vliv velkých společností je poměrně těžké přehlédnout. Microsoft, Apple, Amazon a Facebook se společně zasloužily až o 20 % letošní návratnosti indexu S&P 500. Ještě výraznější je jejich nadvláda v technologickém indexu Nasdaq , kde stejné čtyři společnosti představují přibližně polovinu zisků.

Nový výzkum se ale na tuto problematiku dívá jako první z dlouhodobého hlediska. A výsledky potvrzují stejný trend i dlouhodobém měřítku, když ve sledované 28 letém období lze připsat tři čtvrtiny všech zisků pouze 306 společnostem, tedy necelému půlprocentu sledovaných titulů. A s přimhouřením oka se dá říci, že 811 firem se o něj zasloužilo celý.

Zdroj: Bloomberg

 

 
 
 

Čtěte více:

FRBSF: Proč je inflace všude tak nízko?
19.07.2019 10:50
Přehřívající se ekonomika nakonec podle tradiční logiky Phillipsovy kř...
Krugman: Trump, Fed a přechod na zlatý standard
19.07.2019 5:42
Donald Trump předtím, než se stal prezidentem, požadoval, aby Fed zvýš...
Medvědí trhy, recese a zodpovědnost centrálních bank
19.07.2019 12:26
Před časem jsem tu psal o tom, že fiskální politika je ve srovnání s p...
Příjmy Microsoftu díky cloudu překonaly očekávání
19.07.2019 8:33
Americké společnosti Microsoft vzrostly příjmy ve čtvrtém fiskálním čt...
Fed nechce čekat na ekonomickou katastrofu. Akciím pomohl, dolar poslal níž
19.07.2019 10:50
John Williams z Fedu volil ve svém posledním komentáři poměrně silná s...
Salvini flirtuje s novými volbami
19.07.2019 11:17
Italský de facto lídr Matteo Salvini hrozí po medializovanému skandálu...

Váš názor
  • Zvláštní
    21.07.2019 9:42

    Tomu příliš nerozumím, neboť pokud porovnám výsledky indexů Russell 2000, DJIA a S&P500, mají od konce 80. let do teď v podstatě podobnou výkonnost. Small-capový Russell 2000 např. technologické kolosy neobsahuje. DJIA má zas jen akcií 30 a jinou váhovací metodiku.
    tomas_p
Aktuální komentáře
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  
8:55Nynější vláda rozhodne o nejméně dvou nových jaderných blocích, je přesvědčen ministr Síkela
8:50Putin získal celkem 87,28%, EU nikdy neuzná výsledky voleb na okupovaných územích Ukrajiny
6:36Investoři do amerických akcií ignorují riziko stagflace, říká stratég BofA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení