Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Za tři čtvrtiny zisků se historicky zasluhuje jen půl procenta akcií

Za tři čtvrtiny zisků se historicky zasluhuje jen půl procenta akcií

19.07.2019 14:22
Autor: Redakce, Patria.cz

Před dvěma lety rozvířil profesor z Arizonské Státní Univerzity Hendrik Bessembinder vody akciového investování studií, ve které ukazuje, že všechno bohatství vytvořené americkými akciemi je výsledkem zhodnocení překvapivě malé skupiny společností. Nyní je zpět s aktualizací demonstrující, že situace není o nic lepší ani ve zbytku světa.

Bessembinder a jeho tým prošli 62 000 jmen obchodovaných na trzích ve více než 40 zemích mezi lety 1990 a 2018. Jejich zjištění nevyznívá pro většinu obchodovaných společností příliš lichotivě, až 60 % z nich nedosáhly na výnosnost jednoměsíčních amerických dluhopisů. Tento poměr je dokonce ještě vyšší než v originální studii zaměřené na americké tituly.

Výsledek výzkumu má mnoho implikací, nejvíce si ho ale všímají lidé zapředení do debaty o přednostech aktivních a pasivních investičních strategií. Vzhledem k tomu, že abnormálně velké zisky jsou velmi vzácné, ale zároveň nezbytné pro celkový výkon portfolia, dává studie částečnou odpověď na otázku, proč investoři vsázející na jednotlivé tituly v průměru zaostávají za instrumenty založenými na indexech.

„To, že několik supervýkonných společností má velký vliv na výkon trhu jako celku, je v USA i zbytku světa historická norma,“ říká Bessembinder. „Je to norma, a já očekávám, že to normou zůstane i nadále,“ dodává profesor Arizona State University.

Akciové trhy vytvořily v období 1990-2018 bohatství o celkové hodnotě 44 bilionů dolarů a v pomyslném zápase návratnosti porazily americké dluhopisy, jsou ale závislé na obrovských a složených ziscích zlomku společností. Až 8 % z celku připadá na giganty Apple, Microsoft, Amazon a Exxon Mobil. Většina zbytku generovala negativní zisk. 

Investoři tento příběh dobře znají a nepřiměřený vliv velkých společností je poměrně těžké přehlédnout. Microsoft, Apple, Amazon a Facebook se společně zasloužily až o 20 % letošní návratnosti indexu S&P 500. Ještě výraznější je jejich nadvláda v technologickém indexu Nasdaq , kde stejné čtyři společnosti představují přibližně polovinu zisků.

Nový výzkum se ale na tuto problematiku dívá jako první z dlouhodobého hlediska. A výsledky potvrzují stejný trend i dlouhodobém měřítku, když ve sledované 28 letém období lze připsat tři čtvrtiny všech zisků pouze 306 společnostem, tedy necelému půlprocentu sledovaných titulů. A s přimhouřením oka se dá říci, že 811 firem se o něj zasloužilo celý.

Zdroj: Bloomberg

 

 
 
 

Čtěte více:

FRBSF: Proč je inflace všude tak nízko?
19.07.2019 10:50
Přehřívající se ekonomika nakonec podle tradiční logiky Phillipsovy kř...
Krugman: Trump, Fed a přechod na zlatý standard
19.07.2019 5:42
Donald Trump předtím, než se stal prezidentem, požadoval, aby Fed zvýš...
Medvědí trhy, recese a zodpovědnost centrálních bank
19.07.2019 12:26
Před časem jsem tu psal o tom, že fiskální politika je ve srovnání s p...
Příjmy Microsoftu díky cloudu překonaly očekávání
19.07.2019 8:33
Americké společnosti Microsoft vzrostly příjmy ve čtvrtém fiskálním čt...
Fed nechce čekat na ekonomickou katastrofu. Akciím pomohl, dolar poslal níž
19.07.2019 10:50
John Williams z Fedu volil ve svém posledním komentáři poměrně silná s...
Salvini flirtuje s novými volbami
19.07.2019 11:17
Italský de facto lídr Matteo Salvini hrozí po medializovanému skandálu...

Váš názor
  • Zvláštní
    21.07.2019 9:42

    Tomu příliš nerozumím, neboť pokud porovnám výsledky indexů Russell 2000, DJIA a S&P500, mají od konce 80. let do teď v podstatě podobnou výkonnost. Small-capový Russell 2000 např. technologické kolosy neobsahuje. DJIA má zas jen akcií 30 a jinou váhovací metodiku.
    tomas_p
Aktuální komentáře
22.08.2019
18:16Výnosy jsou nízko, kupujte dividendové akcie
16:49Dolů míří akcie, dluhopisy, ropa, euro i zlato. Libře ale pomáhají politici  
16:09Bronte Capital: Nízké sazby ohrožují banky a možná i společný evropský projekt
15:38Šéf Volkswagenu se zajímá o koupi podílu v Tesle
14:24Rozhodnutí o clech na evropská auta se blíží, obchodní válka s EU by byla horší než s Čínou
14:20ECB při slábnoucím růstu preferuje balíček opatření
12:18Pimco: Pravděpodobnost recese roste, ale Fed nakonec zakročí
11:53Německé firmy signalizují po poklesu poptávky hrozící recesi
11:13Fed je nejednotný a evropská data se zlepšila. Trhy dopoledne postrádají jasný směr  
10:34Investiční tip Intel: Blýská se na lepší časy  
10:03PFNonwovens a.s. - Pololetní zpráva 2019
9:15Rozbřesk: Šéf Fedu pod nebývalou politickou palbou. Trhy čekají na Jackson Hole
8:56Investoři luští zápis Fed, evropské burzy mohou otevřít níže. Jak povýsledkový PFNonwovens?  
8:26Zápis Fedu: Centrální bankéři se rozcházeli v názorech na snížení úroků
8:18PFNonwovens nedosáhl očekávané výsledky a mírní výhled pro zisk. Pomoci má nová výrobní kapacita
6:05HBR: Korporátní „sloni“ jsou ve skutečnosti lepší než malí dravci
21.08.2019
22:00Maloobchodníci rozptylují obavy z recese
17:59Výsledky Lowe’s ukazují, že spotřeba v USA kráčí tvrdohlavě nahoru (komentář analytika)  
17:46Keynesův investiční paradox a „kdybych tak před deseti lety koupil...“
17:12Akciím se daří před zápisem z Fedu, na který opět tlačí Trump. Dluhopisy mažou ztráty  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
9:30DE - PMI ve službách
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI ve službách
10:00PL - Maloobchodní tržby, y/y
14:30USA - Celk. počet žádostí o dávky v nezam.
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)
15:45USA - PMI ve službách (Markit)
16:00EMU - Index spotřebitelské důvěry
16:00USA - Předstihový index Conference Board, m/m
17:00USA - Index Fedu v Kansas City