Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Za tři čtvrtiny zisků se historicky zasluhuje jen půl procenta akcií

Za tři čtvrtiny zisků se historicky zasluhuje jen půl procenta akcií

19.07.2019 14:22
Autor: Redakce, Patria.cz

Před dvěma lety rozvířil profesor z Arizonské Státní Univerzity Hendrik Bessembinder vody akciového investování studií, ve které ukazuje, že všechno bohatství vytvořené americkými akciemi je výsledkem zhodnocení překvapivě malé skupiny společností. Nyní je zpět s aktualizací demonstrující, že situace není o nic lepší ani ve zbytku světa.

Bessembinder a jeho tým prošli 62 000 jmen obchodovaných na trzích ve více než 40 zemích mezi lety 1990 a 2018. Jejich zjištění nevyznívá pro většinu obchodovaných společností příliš lichotivě, až 60 % z nich nedosáhly na výnosnost jednoměsíčních amerických dluhopisů. Tento poměr je dokonce ještě vyšší než v originální studii zaměřené na americké tituly.

Výsledek výzkumu má mnoho implikací, nejvíce si ho ale všímají lidé zapředení do debaty o přednostech aktivních a pasivních investičních strategií. Vzhledem k tomu, že abnormálně velké zisky jsou velmi vzácné, ale zároveň nezbytné pro celkový výkon portfolia, dává studie částečnou odpověď na otázku, proč investoři vsázející na jednotlivé tituly v průměru zaostávají za instrumenty založenými na indexech.

„To, že několik supervýkonných společností má velký vliv na výkon trhu jako celku, je v USA i zbytku světa historická norma,“ říká Bessembinder. „Je to norma, a já očekávám, že to normou zůstane i nadále,“ dodává profesor Arizona State University.

Akciové trhy vytvořily v období 1990-2018 bohatství o celkové hodnotě 44 bilionů dolarů a v pomyslném zápase návratnosti porazily americké dluhopisy, jsou ale závislé na obrovských a složených ziscích zlomku společností. Až 8 % z celku připadá na giganty Apple, Microsoft, Amazon a Exxon Mobil. Většina zbytku generovala negativní zisk. 

Investoři tento příběh dobře znají a nepřiměřený vliv velkých společností je poměrně těžké přehlédnout. Microsoft, Apple, Amazon a Facebook se společně zasloužily až o 20 % letošní návratnosti indexu S&P 500. Ještě výraznější je jejich nadvláda v technologickém indexu Nasdaq , kde stejné čtyři společnosti představují přibližně polovinu zisků.

Nový výzkum se ale na tuto problematiku dívá jako první z dlouhodobého hlediska. A výsledky potvrzují stejný trend i dlouhodobém měřítku, když ve sledované 28 letém období lze připsat tři čtvrtiny všech zisků pouze 306 společnostem, tedy necelému půlprocentu sledovaných titulů. A s přimhouřením oka se dá říci, že 811 firem se o něj zasloužilo celý.

Zdroj: Bloomberg

 

 
 
 

Čtěte více:

FRBSF: Proč je inflace všude tak nízko?
19.07.2019 10:50
Přehřívající se ekonomika nakonec podle tradiční logiky Phillipsovy kř...
Krugman: Trump, Fed a přechod na zlatý standard
19.07.2019 5:42
Donald Trump předtím, než se stal prezidentem, požadoval, aby Fed zvýš...
Medvědí trhy, recese a zodpovědnost centrálních bank
19.07.2019 12:26
Před časem jsem tu psal o tom, že fiskální politika je ve srovnání s p...
Příjmy Microsoftu díky cloudu překonaly očekávání
19.07.2019 8:33
Americké společnosti Microsoft vzrostly příjmy ve čtvrtém fiskálním čt...
Fed nechce čekat na ekonomickou katastrofu. Akciím pomohl, dolar poslal níž
19.07.2019 10:50
John Williams z Fedu volil ve svém posledním komentáři poměrně silná s...
Salvini flirtuje s novými volbami
19.07.2019 11:17
Italský de facto lídr Matteo Salvini hrozí po medializovanému skandálu...

Váš názor
  • Zvláštní
    21.07.2019 9:42

    Tomu příliš nerozumím, neboť pokud porovnám výsledky indexů Russell 2000, DJIA a S&P500, mají od konce 80. let do teď v podstatě podobnou výkonnost. Small-capový Russell 2000 např. technologické kolosy neobsahuje. DJIA má zas jen akcií 30 a jinou váhovací metodiku.
    tomas_p
Aktuální komentáře
25.08.2019
8:24Víkendář: Západ již nedokáže garantovat své hodnoty, ale mlčet by neměl
24.08.2019
15:34Očima byznysu: Nepravé maso a nepravé cigarety mohou mít leccos společného
7:37Víkendář: Postavili jsme si naleštěnou past. Je z ní cesta ven
23.08.2019
22:01Obchodní válka opět posílá trhy k zemi
17:48S nákupem zlata se odjakživa pojí obrovské riziko
16:47Čína zavádí cla a bankéři se zdráhají snižovat sazby. Závěr týdne svědčí dluhopisům, ale zle na tom nejsou ani akcie  
16:43Powell: Ekonomika USA si vede dobře. Fed bude konat, jak bude zapotřebí
15:37Perly týdne: Dividendy v nemilosti, zdroje jsou a u nás končí datové pohádky
14:39Střet se stupňuje: Čína uvalí na USA cla za 75 miliard dolarů, Trump velí americkým firmám z ní odejít...
13:03CNBC: Obří čínský dluh nelze dále ignorovat
11:24Berlusconi svádí bitvu s miliardářem o to, kdo se postaví Netflixu
10:57Začíná summit G7, v novém formátu bude jednat o nerovnostech
10:53Powell nemusí dodat kýženou podporu. Výnosy rostou a dolar sílí, akcie však zůstávají v klidu a rostou  
10:14Hasbro kupuje majitele Prasátka Peppy a míří do sféry médií
9:18Rozbřesk: Německé firmy pod tlakem klesajících zakázek
8:59Evropské burzy zřejmě otevřou v plusu, čeká se ale na Powella  
8:44Japan Tobacco International uvádí na český trh vlastní e-cigaretu
8:40Reuters: Boeing plánuje navýšit v únoru produkci 737
8:36Británie a Jižní Korea podepsaly dohodu o obchodu po brexitu
5:47Reich: Indický experiment naznačuje, co udělá s ekonomikou velký peněžní šok

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m