Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Nákaza v Česku se rychle šíří, koruna slábne a může dojít na negativní scénář ČNB

Rozbřesk: Nákaza v Česku se rychle šíří, koruna slábne a může dojít na negativní scénář ČNB

14.09.2020 9:16
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Česká národní banka může být spokojena. Koruna v posledním týdnu viditelně ztrácí a přiblížila se úrovním předpokládaným poslední prognózou centrální banky. Problém je, že na vině, krom poklesů akciových trhů, je i rychlý růst nakažených v Česku.

Druhá vlna pandemie nejen že vrací korunu na úroveň prognózy, ale současně může výrazně zamíchat i celým ekonomickým výhledem. Pokud bychom viděli v nejbližších týdnech další zostření karanténních opatření (například uzavírky v nákupních centrech a restauracích), může dojít na alternativní “pesimistický” scénář ĆNB, ve kterém by koruna měla být ještě daleko slabší….

Zatímco v Evropě budou centrem pozornosti přírůstky nově nakažených v zemích, kde startuje rychle druhá vlna. To je krom Česka zejména Francie, kde denní přírůstky atakují 10 tisíc nově nakažených.

Ve Spojených státech budou investoři sledovat zejména zasedání Fedu. Měli bychom se dozvědět detaily strategické proměny měnové politiky, kterou Jeremy Powell oznámil na Symposium v Jackson Hole. Klíčovou změnou je přechod k průměrnému cílování inflace. To znamená, že po obdobích nízkého růstu cen by měl Fed tolerovat po nějakou dobu přestřelování inflačního cíle. Období nižšího a vyššího růstu cen by se tak vykompenzovala.

Důležité je, jak dlouhý bude “klouzavý inflační průměr”, který bude Fed cílovat. Obecně platí, že čím delší bude, tím dlouhodobější bude mít implikace na měnovou politiku. Přechod na skutečně dlouhý několika-letý průměr může výrazně změnit prognózu Fedu a předpokládanou trejektorii sazeb. Jak moc se ve světle nového přístupu změní postoj samotných centrálních bankéřů ostatně uvidíme okamžitě v aktualizované prognóze (konkrétně novém dots plot grafu). 

TRHY
CZK a dluhopisy

Rostoucí počet nakažených a nepřesvědčivé výkony akciových trhů drží korunu v defenzivě. Česká měna se tak na závěr týdne držela v okolí 26,50 EUR/CZK. Riziko přísnějších karanténních opatření a spekulace o tom, že Čechy zařadí do skupiny rizikových zemí i sousední Slovensko, koruně nijak přát nebudou. Kalendář domácích událostí je tento týden relativně prázdný a trhy se budou těšit na zasedání ČNB příští týden.

Zahraniční forex
ECB se minulý týden pokusila srazit eurodolar, což se jí ne zcela podařilo. Tento týden bude ve středu na americké centrální bance, aby vrátila úder. Fed sice představí novou konsensuální prognózu, ale je otázkou, zdali po nedávno nastíněné revizi strategie měnové politiky přijde opravdu s něčím novým. Zasedání FOMC bude ovšem až ve středu - do té doby bude trh bude monitorovat příchozí data (dnes např. průmysl v EMU), přičemž speciálně euro musí také brát v úvahu dění okolo brexitu.

 

Čtěte více:

FT: Snížit dividendu, nebo plat řediteli? Evropské firmy mají v krizi jasno
14.09.2020 6:00
Firmy ve Španělsku, Itálii, Nizozemsku a Británii v tomto roce mnohem ...
Technologie dál klesají stejně jako prodeje Applu
11.09.2020 22:02
I závěr týdne se na zámořských trzích nesl ve znamení poklesů. Analyti...
Výrobce čipů Nvidia koupí za 40 mld. USD společnost ARM Holdings
14.09.2020 8:30
Americký výrobce grafických čipů Nvidia koupí od japonské skupiny Soft...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti
17:20Spotřebitelská důvěra v USA se v květnu poprvé za šest měsíců zvýšila
17:19Akcie pokračují v rally  
15:32ČNBlog: Jak dopadne vlna refixací a refinancování hypoték na české domácnosti?
15:04e15: Pilulka chystá prodej většiny svých kamenných lékáren řetězci Dr. Max
13:49EDU II podala soudu návrh na zrušení předběžného opatření k Dukovanům
13:42Nvidia ve středu reportuje čísla za první kvartál. Co od výsledků očekávat?
13:41Tchaj-wanský výrobce čipů TSMC letos otevře pobočku v německém Mnichově
13:15Footshop a.s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
12:12Evropská unie schválila změny emisních norem, automobilky získají více času
11:45WOOD & Company: Zpráva pro investory za 1Q 2025 - Realitní podfondy
11:44Analytický radar: Colt CZ podle Jakuba Blahy spojuje růstový potenciál i dividendový výnos
11:14Japonské dluhopisy se zvedají a pomáhají zlepšit náladu i na západních trzích  
11:10Důvěra spotřebitelů v německou ekonomiku se mírně zlepšila, uvedly instituty
11:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení o rozhodovaní VH společnosti písemnou formou mimo zasedání
10:54Za růstem prodejů aut v EU stojí hybridy a elektromobily, Tesla se však propadá
9:13Rozbřesk: Maďarská MNB podrží úrokové sazby na vysokých 6,50 %
8:37EU a USA pokračují v obchodních jednáních, Thyssenkrupp se restrukturalizuje a futures jsou v zeleném  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board