Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Nákaza v Česku se rychle šíří, koruna slábne a může dojít na negativní scénář ČNB

Rozbřesk: Nákaza v Česku se rychle šíří, koruna slábne a může dojít na negativní scénář ČNB

14.09.2020 9:16
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Česká národní banka může být spokojena. Koruna v posledním týdnu viditelně ztrácí a přiblížila se úrovním předpokládaným poslední prognózou centrální banky. Problém je, že na vině, krom poklesů akciových trhů, je i rychlý růst nakažených v Česku.

Druhá vlna pandemie nejen že vrací korunu na úroveň prognózy, ale současně může výrazně zamíchat i celým ekonomickým výhledem. Pokud bychom viděli v nejbližších týdnech další zostření karanténních opatření (například uzavírky v nákupních centrech a restauracích), může dojít na alternativní “pesimistický” scénář ĆNB, ve kterém by koruna měla být ještě daleko slabší….

Zatímco v Evropě budou centrem pozornosti přírůstky nově nakažených v zemích, kde startuje rychle druhá vlna. To je krom Česka zejména Francie, kde denní přírůstky atakují 10 tisíc nově nakažených.

Ve Spojených státech budou investoři sledovat zejména zasedání Fedu. Měli bychom se dozvědět detaily strategické proměny měnové politiky, kterou Jeremy Powell oznámil na Symposium v Jackson Hole. Klíčovou změnou je přechod k průměrnému cílování inflace. To znamená, že po obdobích nízkého růstu cen by měl Fed tolerovat po nějakou dobu přestřelování inflačního cíle. Období nižšího a vyššího růstu cen by se tak vykompenzovala.

Důležité je, jak dlouhý bude “klouzavý inflační průměr”, který bude Fed cílovat. Obecně platí, že čím delší bude, tím dlouhodobější bude mít implikace na měnovou politiku. Přechod na skutečně dlouhý několika-letý průměr může výrazně změnit prognózu Fedu a předpokládanou trejektorii sazeb. Jak moc se ve světle nového přístupu změní postoj samotných centrálních bankéřů ostatně uvidíme okamžitě v aktualizované prognóze (konkrétně novém dots plot grafu). 

TRHY
CZK a dluhopisy

Rostoucí počet nakažených a nepřesvědčivé výkony akciových trhů drží korunu v defenzivě. Česká měna se tak na závěr týdne držela v okolí 26,50 EUR/CZK. Riziko přísnějších karanténních opatření a spekulace o tom, že Čechy zařadí do skupiny rizikových zemí i sousední Slovensko, koruně nijak přát nebudou. Kalendář domácích událostí je tento týden relativně prázdný a trhy se budou těšit na zasedání ČNB příští týden.

Zahraniční forex
ECB se minulý týden pokusila srazit eurodolar, což se jí ne zcela podařilo. Tento týden bude ve středu na americké centrální bance, aby vrátila úder. Fed sice představí novou konsensuální prognózu, ale je otázkou, zdali po nedávno nastíněné revizi strategie měnové politiky přijde opravdu s něčím novým. Zasedání FOMC bude ovšem až ve středu - do té doby bude trh bude monitorovat příchozí data (dnes např. průmysl v EMU), přičemž speciálně euro musí také brát v úvahu dění okolo brexitu.

 

Čtěte více:

FT: Snížit dividendu, nebo plat řediteli? Evropské firmy mají v krizi jasno
14.09.2020 6:00
Firmy ve Španělsku, Itálii, Nizozemsku a Británii v tomto roce mnohem ...
Technologie dál klesají stejně jako prodeje Applu
11.09.2020 22:02
I závěr týdne se na zámořských trzích nesl ve znamení poklesů. Analyti...
Výrobce čipů Nvidia koupí za 40 mld. USD společnost ARM Holdings
14.09.2020 8:30
Americký výrobce grafických čipů Nvidia koupí od japonské skupiny Soft...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data