Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Proč se (ne)bát Delta varianty?

Rozbřesk: Proč se (ne)bát Delta varianty?

04.08.2021 9:11
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Zatímco výsledky HDP za druhé čtvrtletí potvrdily svižné tempo oživení v hlavních ekonomikách, vývoj ve zbytku tohoto roku zůstává zatížen nemalou mírou nejistoty. Ta souvisí především s rychlým šířením Delta varianty koronaviru, jež je výrazně nakažlivější než předchozí mutace alfa. Z globálního pohledu se již Delta stala dominantní variantou, přičemž právě její agresivní šíření v Asii, Americe i Evropě má za následek opětovný růst nových případů, který odstartovaly třetí globální vlnu pandemie.

Pozitivní zprávou je, že napříč rozvinutým světem se šíření delta varianty pojí s dramaticky nižší mírou hospitalizací a počtem úmrtí než při předchozích dvou vlnách. Důvodem je rostoucí proočkovanost (EU a USA mají již plně proočkováno více než 50 % populace), která chrání zejména rizikové skupiny před těžkým průběhem onemocnění. To je oproti situaci z počátku tohoto roku zásadní „game changer“: vlády jsou totiž nyní schopny udržet zdravotní systém nad vodou, aniž by musely přistoupit k nákladným lockdownům. S rostoucí proočkovaností lze navíc předpokládat, že tlak na znovuzavedení tvrdých karanténních opatření bude v čase dále klesat.Z makroekonomického pohledu bude důležité, jak na rostoucí počty nových případů zareagují nejen vlády, ale také spotřebitelé. Ti totiž mohou i v podmínkách relativně rozvolněného režimu dobrovolně omezovat mobilitu z obav o šíření nakažlivější mutace. Do jaké míry může toto opatrné chování spotřebitelů zasáhnout ekonomiku skrze nižší spotřebu, zůstává otázkou. Data z Velké Británie nicméně naznačují, že negativní efekt šíření delta varianty na spotřebitelskou poptávku prozatím není nikterak dramatický, podobně jako efekt dočasného výpadku pracovní síly z důvodu nucené izolace.

Shrnuto, podtrženo, negativní ekonomické dopady delta varianty se zdají být relativně omezené, což by měl ještě umocnit pokračující progres v očkování směrem k dosažení kolektivní imunity. Závažnějším rizikem se tak v tuto chvíli jeví vznik nové mutace, která by byla (více) rezistentní vůči existujícím vakcínám. Jelikož vyšší cirkulace viru v populace zvyšuje pravděpodobnost vzniku nové mutace, dává smysl udržet v platnosti určitá karanténní opatření, která budou bránit explozivnímu růstu nových případů.

Opakování tvrdých lockdownů – a tedy i významných negativních dopadů do ekonomiky – se však s postupující vakcinací stává výrazně méně pravděpodobným scénářem.


*** TRHY ***

CZK a dluhopisy

Koruna zůstala i včera v úzkém pásmu v blízkosti hranice 25,50 EUR/CZK. Trh vyčkává na zítřejší zasedání bankovní rady, které nejenom přinese zvýšení úrokových sazeb, ale rovněž naznačí, jak rychle by ČNB chtěla zvyšovat repo sazbu v dalších měsících. Bude rovněž zřejmé, jak moc centrální bankéři vnímají současná rizika – ať už jde o problémy nabídkové strany nebo delta variantu. Zjednodušeně řečeno uvidíme, jak moc pravděpodobný je scénář zvyšování sazeb na každém zasedání rady ještě do konce letošního roku, jak o něm hovořil jeden z viceguvernérů. Koruně by agresivnější postup ČNB (respektive prudké rozšíření úrokového diferenciálu) dal impuls k rychlému návratu k hranici 25 EUR/CZK..

Zahraniční forex

Na eurodolarovém trhu panuje prázdninová nálada, kterou charakterizuje nízká volatilita a kurz nadále v těsné blízkosti 1,19 EUR/USD. Relativně hluchý makro kalendář včera narušila snad jen data o výrobní inflaci v eurozóně. Ta potvrdila dále akcelerující inflační tlaky, neboť „průmyslová“ inflace v červnu meziročně vzrostla o 10,2 procenta (tažená rostoucími cenami energií), což představuje nejrychlejší růst od dob zavedené společné měny. Dnes bude eurodolar sledovat zejména finální červencové výsledky indexu nákupních manažerů ve službách v eurozóně a USA, které by měly potvrdit svižné tempo expanze na pozadí pokračujícího otevírání hlavních ekonomik.


Čtěte více:

Pár varovných příznaků, proč hospodářské uzdravování nemusí jít tak hladce
25.07.2021 14:58
Zakolísání na světovém akciovém trhu, které nastalo tento týden, a vel...
Češi při pandemii nejvíce utráceli za zdraví,část lidí se tím zadlužila
22.07.2021 17:25
Nejčastějším výdajem Čechů v době pandemie koronaviru bylo podle průzk...
ECB ruší omezení pro odměny akcionářům. Může to odemknout dividendu Erste
26.07.2021 10:16
Banky v eurozóně zřejmě otevřou svoje penězovody investorům. Evropská ...
Nedobrá kombinace vysokých akciových násobků a ziskovosti podle Deutsche Bank
27.07.2021 13:16
Hlavní stratég Deutsche Bank Binky Chadha pro Yahoo Finance uvedl, že ...
Ferrari prodává více než před pandemií, výhled ale zklamal. Akcie klesají o necelá 2 procenta
02.08.2021 14:04
Italský výrobce luxusních aut Ferrari ve druhém čtvrtletí zvýšil hrubý...
Připoutejte se, i tento srpen mohou jet evropské akcie z kopce
03.08.2021 6:13
Srpen bývá pro evropské akcie obvykle jedním z nejhorších měsíců v roc...

Váš názor
  • Proč se (ne)bát Delta varianty?
    05.08.2021 8:24

    Odpověď je jednoduchá! Protože přijde epsilon, po něm přijde Lambda, nejvíc se bojím té pí a psí nakonec nám zahraje omega ta nás už dostane všechny! Nasaďte si roušky!
    oradapoisson
  • Také o loňských prázdninách
    04.08.2021 10:51

    vlády byly schopny držet zdravotní systém "nad vodou" a to bez proockovani jediného člověka, bez jediného testu a se sporadickym nošením roušek místo současných respiratoru.
    x2
  • čínské vakcíny
    04.08.2021 10:34

    Potíž je v JV Asii, kde očkovali čínskými vakcínami. Komunisti zatvrzele odpírají dodat nějaká vědecká data. Thajci si tedy udělali vlastní test a zjistili, že úroveň protilátek u čínských vakcín (které mají i tak účinnost jen někde mezi 50-70%) klesne každých 40 dní na polovinu (zdroj BBC). My si myslíme, že se nás to netýká, ale Škodovka bude stát i po dovolené, protože je kvůli covidu zavřená továrna na čipy v Malajsii. Takže s tím optimismem ještě opatrně, čínské vakcíny používal velký kus světové ekonomiky.
    Zvonička
    • Re: čínské vakcíny
      04.08.2021 19:31

      V Izreali mají problémy také a tam jeli především Pfizer. Naopak my jsme na tom dobře, dokonce čísla lepší než minulý týden a R pod 1, počet hospitalizovaných se snižuje. A to jsme s očkováním proti Izraeli dost pozadu. Nevím kolik dnes, ale nedávno to ještě byla cca polovina. Zdá se, že budeme těžit v příštím období z naší promořenosti a že je zde šance, že ta funguje lépe než očkování.
      PetMa
Aktuální komentáře
21.09.2021
12:16Z šílenství kolem zelených investic by mohla vzniknout bublina. Návrh regulace už je na spadnutí
12:12Akcie Universal Music Group při svém debutu vylétly až o 39 procent. Investoři sází na streamování
11:28Strach klesá, investoři hledají příležitosti. Akcie obrátily nahoru  
11:07Shell ustupuje z Permské nížiny  
10:33Holub z ČNB se "pravděpodobně" přikloní ke zvýšení sazeb o půl procentního bodu
10:11Šéf Evergrande věří, že se firma z problémů dostane. Podle S&P ale vláda jen tak nezasáhne
9:50UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o výplatě výnosů dluhopisů
9:42UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o výplatě výnosů dluhopisů
9:02Rozbřesk: Čínská realitní nákaza děsí trhy
8:47Akciové výprodeje ustávají, futures míří do zeleného  
6:07Hlas z Morgan Stanley: Začínají trhy věštit obrat směrem nahoru?
20.09.2021
22:02Krach čínského obra se může přelít do celého světa  
17:57Evergrande a jádro věci
17:32Amerika přebírá štafetu, investoři se dál zbavují akcií, daří se dluhopisům  
16:40Evropské akcie mají prozatím to nejlepší za sebou
15:54Lufthansa prodá nové akcie za 2,14 miliard eur. Chce tak splatit pomoc Německa
14:43Yardeni: Evergrande není Lehman, do Číny neinvestujte, komodity možná za vrcholem
13:36Týdenní výhled: Zabrání opatrný Fed výraznější korekci?  
12:37Dovedu si představit utažení sazeb o 100 bps ještě letos, říká člen rady ČNB Nidetzký
12:25Revoluce na německém akciovém trhu: DAX má deset nových členů i nová pravidla

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Adobe Inc (08/21 Q3, Aft-mkt)
AutoZone Inc (08/21 Q4, Bef-mkt)
FedEx Corp (08/21 Q1, Aft-mkt)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Počet nově zahájených staveb