Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pár varovných příznaků, proč hospodářské uzdravování nemusí jít tak hladce

Pár varovných příznaků, proč hospodářské uzdravování nemusí jít tak hladce

25.07.2021 14:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Zakolísání na světovém akciovém trhu, které nastalo tento týden, a velký úprk do bezpečí v podobě amerických dluhopisů, také z tohoto týdne. Dva signály, podle kterých by investoři mohli být na rozpacích, zda se tolik očekáváný návrat z pandemického mimořádna do hospodářského normálu dá v dohledné době čekat. Několik další jich dala tento týden dohromady agentura Reuters.

Spojené státy a Čína obstarávají více než polovinu světového růstu a data z obou těchto zemí naznačují zpomalování globální ekonomiky, která dosud běžela uchvacujícím tempem. K tomu se přidává nárůst cen surovin a skoro veškerého zboží.

“S rostoucími cenami zákazníci poptávku spíše snižují, než aby se podporovala spotřeba. Je to opak toho, co by bylo možné očekávat, kdyby bylo prostředí skutečně inflační, a ukazuje to, že omezení rychlosti globální ekonomiky je velmi nízké,” domnívá se hlavní stratég Deutsche Bank pro forex George Saravelos.

sentiment signály

1. Dolarový úkryt

Data o týdenních měnových pozicích hedgeových fondů jsou nejdostupnějším ukazatelem smýšlení o devizovém trhu v reálném čase. Americký dolar je teď nejvýše od konce března a nejnovější data americké CFTC ukazují, že čisté dlouhé pozice na dolaru proti koši měn jsou největší od března 2020.

“Kdykoli Američané dostanou strach ohledně domácího nebo globálního růstu, kupují dolary,” říká podle Reuters Ludovic Colin, seniorní portfolio manažer ve Vontobel Asset Management. Vzhledem k ekonomické nejistotě je zhodnocování dolaru vůči euru nepřekvapivé, podotkl také.

dolarový úkryt ekonomika

2. Méně hodnoty

V uplynulých měsících viděli investoři zotavování růžově a poslali spoustu peněz do cyklických sektorů jako banky, zábavní průmysl a energetika – tedy do firem, kterým jde zotavování ekonomiky k duhu.

Tohle teď může končit. “Růstové” akcie, především technologie, od začátku července překonávají svoje hodnotové protějšky o více než 3 procentní body. Mnoho klientů Goldman Sachs se domnívá, že cyklická rotace byla pouze krátkodobým jevem, který pohánělo zotavování z neobvyklé recese.

Zpět v přízni investorů jsou také defenzivní akcie, jako jsou utility. Koš hodnotových akcií, který sestavil poskytovatel indexů MSCI, nyní proti svým defenzivnějším protějškům testuje nejnižší úrovně. V prvních šesti měsících přitom vyrostl o 11 procent.

méně hodnoty

3. Klesající výnosy

Reálné či o inflaci očištěné americké výnosy jsou sice stále vyšší než jejich německé protějšky, avšak pokles amerických výnosů pod 1,2 procenta, který nastal tento týden, vyvolal obavu o prognózu globálního růstu. Pokud se globální výroba a spotřeba brzy nevrátí na hodnoty roku 2019, pak je potřeba počítat s cestou trvale nižšího HDP, domnívá se Ulrich Leuchtmann z Commerzbank. To už také zčásti odrážejí dluhopisové trhy.

výnosy
 

4. Skleslejší investoři?

Podle průzkumů americké asociace individuálních investorů jsou investoři opatrnější. 

sklíčenější investoři sentiment 

Největší světový správce aktiv BlackRock srazil ve svém pololetním výhledu americké akcie na “neutrál”. Podle jiných názorů do nálady investorů na Západě pronikají slabší dataz Číny, jejíž obchodní cyklus je v porovnání s Amerikou či Evropou napřed.

5. Obavy kolem komodity


Oblíbené reflační obchody na komoditních trzích se už také dostaly do protisměru. Poměr cen zlata a mědi klesl o 10 procent poté, co v květnu vyrostl na více než 6,5letá maxima.

komodity cena zlato měď

Zdroj: Reuters

 
 
 

Čtěte více:

Kdy jsou vládní dluhy ještě udržitelné?
12.07.2021 10:39
Růst vládních dluhů někdy budí otázky ohledně jejich udržitelnosti. Hl...
Růst čínské ekonomiky zpomaluje a vysílá varovný signál ostatním
12.07.2021 12:11
Čínské oživení ekonomiky po pandemii zpomaluje a zbytku světa tak vysí...
Průmyslová výroba v EU i eurozóně v květnu klesla
14.07.2021 12:01
Průmyslová výroba v Evropské unii i v zemích eurozóny se v květnu ve s...
Čínská ekonomika je odolnější, než se čekalo
19.07.2021 10:49
„Poslední dávka čísel z čínské ekonomiky celkově vyznívá lépe, než jsm...
Německá ekonomika se brzy vrátí na úroveň před pandemií, její růst zrychluje, tvrdí Bundesbank
19.07.2021 14:45
Německá ekonomika se brzy vrátí na úroveň před pandemií covidu-19, jej...
Recese americké ekonomiky během pandemie byla rekordně krátká
20.07.2021 8:46
Recese americké ekonomiky vyvolaná šířením koronaviru byla rekordně kr...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.09.2021
12:16Z šílenství kolem zelených investic by mohla vzniknout bublina. Návrh regulace už je na spadnutí
12:12Akcie Universal Music Group při svém debutu vylétly až o 39 procent. Investoři sází na streamování
11:28Strach klesá, investoři hledají příležitosti. Akcie obrátily nahoru  
11:07Shell ustupuje z Permské nížiny  
10:33Holub z ČNB se "pravděpodobně" přikloní ke zvýšení sazeb o půl procentního bodu
10:11Šéf Evergrande věří, že se firma z problémů dostane. Podle S&P ale vláda jen tak nezasáhne
9:50UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o výplatě výnosů dluhopisů
9:42UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o výplatě výnosů dluhopisů
9:02Rozbřesk: Čínská realitní nákaza děsí trhy
8:47Akciové výprodeje ustávají, futures míří do zeleného  
6:07Hlas z Morgan Stanley: Začínají trhy věštit obrat směrem nahoru?
20.09.2021
22:02Krach čínského obra se může přelít do celého světa  
17:57Evergrande a jádro věci
17:32Amerika přebírá štafetu, investoři se dál zbavují akcií, daří se dluhopisům  
16:40Evropské akcie mají prozatím to nejlepší za sebou
15:54Lufthansa prodá nové akcie za 2,14 miliard eur. Chce tak splatit pomoc Německa
14:43Yardeni: Evergrande není Lehman, do Číny neinvestujte, komodity možná za vrcholem
13:36Týdenní výhled: Zabrání opatrný Fed výraznější korekci?  
12:37Dovedu si představit utažení sazeb o 100 bps ještě letos, říká člen rady ČNB Nidetzký
12:25Revoluce na německém akciovém trhu: DAX má deset nových členů i nová pravidla

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Adobe Inc (08/21 Q3, Aft-mkt)
AutoZone Inc (08/21 Q4, Bef-mkt)
FedEx Corp (08/21 Q1, Aft-mkt)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Počet nově zahájených staveb