Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Damodaran: Investice do „dobrých“ firem?

Damodaran: Investice do „dobrých“ firem?

27.09.2021 15:25
Autor: Redakce, Patria.cz

Profesor financí a známý odborník na valuace akcií Aswath Damodaran se již minulý rok vyjadřoval skepticky k takzvaným ESG investicím do firem, které by měly být zodpovědné k životnímu prostředí, společnosti a všem stranám, které s nimi nějak souvisí. Damodaran nyní na svém blogu píše, že někteří s jeho názorem souhlasili, jiní ale ne. Kvůli nim se profesor podle svých slov snažil více pochopit, co stojí za ESG investováním a hnutím. Výsledkem bylo ale ještě silnější přesvědčení, že „nejde jen o chybu, která bude stát firmy a investory peníze,“ ale o chybu, která světu a společnosti spíše uškodí. 

Damodaran v první řadě poukazuje na to, že míra „dobroty“, s jakou se firmy chovají, je těžko měřitelná. ESG hnutí ale stojí na předpokladu, že tuto dobrotu nějak měřit lze a management firem a investoři ji tak mohou použít jako nějaké objektivní měřítko při svém rozhodování. Zastánci ESG tvrdí, že systém se nyní vyvíjí a prochází porodními bolestmi, podobně, jako tomu bylo kdysi u ratingu korporátních obligací. Jenže Damodaran zde vidí podstatný rozdíl. Rating dluhopisů se točí kolem pravděpodobnosti defaultu a schopnosti splácení dluhů. Což jsou věci ve srovnání s dobrotou firem mnohem pevněji uchopitelné.

Pro podporu svých argumentů Damodaran ukazuje následující graf s preferencemi investorů. Ti mladší by byli nejradši, aby jejich portfolia reflektovala problémy týkající se globálního oteplování, ti starší naopak kladou větší důraz na témata, jako jsou korporátní podvody a manipulace s daty, která ale mladší investory zase tolik nezajímají, stejně jako třeba dostupnost střelných zbraní:

portfolio strategie investování
Zdroj: Musings on the markets

Dále Damodaran poukazuje na studie, podle kterých dosahují vyšší firmy vyšších hodnot v ESG hodnoceních než společnosti malé. Což může ukazovat, že jsou skutečně zodpovědnější a lepší. Nicméně je také možné, že mají prostě jen více zdrojů na to, aby dokázaly „hrát ESG hru“. Podobné je to s rozdíly mezi společnostmi ve vyspělých a rozvíjejících se zemích. Damodaran se pak podle svých slov obává, že tu je obecně riziko změny v chování firem, které bude mířit hlavně k tomu, aby na oko co nejlépe splňovaly ESG kritéria.

Profesor v této souvislosti zmiňuje posun, k němuž začalo docházet asi před dvaceti lety a který měl přinést větší kvalitu vedení a správy firem. Toto hnutí přineslo zisky různým organizacím a firmám, které přicházely s řadou měřítek a hodnocení. Namísto „zlatého věku akcionářů“ ale zbohatly zejména tyto subjekty a akcionáři jsou na tom podle profesora nakonec ještě hůř než dříve. Což by mělo z hlediska ESG hnutí působit jako relevantní varování. 

Jaké další námitky má Damodaran proti ESG hnutí uvidíme ve druhé části článku.

Zdroj: Musings on Markets

 
 
 
 

Čtěte více:

Kde hledat největší potenciál růstu dividend? Podle Fidelity u nejkvalitnějších ESG firem
26.07.2021 5:55
Existuje nějaký vztah mezi potenciálem růstu dividend a tím, nakolik f...
Je třeba změnit ETF strategii, jinak se připravte na
31.08.2021 16:51
Klimatická krize představuje “největší tržní selhání všech dob”. Myslí...
Návratnost ESG investic a dlažba z dobrých úmyslů
03.09.2021 17:25
ESG investice prudce rostou na popularitě, podle některých názorů budo...
Odvrácená strana „udržitelného“ investování
16.09.2021 10:52
CNBC si všímá článku na Wall Street Journal, podle kterého se některé ...
Z šílenství kolem zelených investic by mohla vzniknout bublina. Návrh regulace už je na spadnutí
21.09.2021 12:16
Rychlé tempo růstu zelených investic a případný vznik bubliny, která b...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)