Fed: Úrokové sazby začneme zvedat brzy, pak dojde na vyfukování rozvahy

Americká centrální banka začne "brzy" zvedat úrokové sazby a po spuštění tohoto procesu zahájí prodej aktiv ze své rozvahy. Vyplývá to z dnešního oznámení měnového výboru. Blíží se tak konec extrémně uvolněné podpory americké ekonomice z období pandemie, ke kterému Fed přiměla nutnost bojovat s nejrychlejší inflací za poslední generaci. 

"S inflací výrazně nad 2 procenty a silným pracovním trhem výbor očekává, že bude brzy vhodné zvýšit cílové rozpětí pro federal funds rate," tedy základní úrokovou sazbu, uvedl v prohlášení po dvoudenním zasedání měnově-politický výbor Fedu FOMC. Bylo by to pro něj první zvýšení sazby od roku 2018. Proces vyfukování rozvahy začne podle jiného, samostatného oznámení Fedu poté, "až začne proces zvyšování" základní úrokové sazby. Ta se v USA od vypuknutí pandemie v březnu 2020 pohybuje blízko nuly.

Současný program kvantitativního uvolňování, tedy nákupů aktiv, pak skončí podle programu v březnu. 

Podle mínění řady analytiků Fed sazbu v březnu zvedne o čtvrt procentního bodu, a pak bude následovat ještě trojí zvýšení pouze v letošním roce a další kroky v tom následujícím. Podle kritiků Fed ale zaspal a teď už se v krocení inflace nachází za křivkou, i když klíčové tržní ukazatele tuto tezi nepodporují.

Údaje o spotřebitelské inflaci v USA opakovaně přestřelovaly odhady Sedmiprocentní růst spotřebitelských cen (meziroční inflace za prosinec) je nejvyšší od 80. let minulého století, zatímco utažený trh práce dotlačil míru nezaměstnanosti na téměř předpandemickou úroveň rychleji, než se čekalo.

Podstatný pokles nezaměstnanosti dnes kvitoval také Fed. Ukazatele hospodářské aktivity a zaměstnanosti se podle něj nadále zlepšovaly a vylepšení nastalo i v sektorech, které byly v posledních měsících pandemií nejvíce zasaženy, i když nový nárůst případů koronaviru se jich dotýká i nadále. Směr ekonomiky se nadále odvíjí od půrběhu viru, rizikem pro ekonomickou prognózu jsou kromě jiného i nové mutace. Uvolnění překážek na straně nabídky a pokrok v očkování pak Fed zmiňuje jako faktory, které by měly podporovat ekonomickou aktivitu a zaměstnanost , a zároveň tlumit inflaci.

Fed svoje nadcházející kroky v minulých týdnech naznačoval, trhy nicméně v poslední době ovládla nervozita. Americké technologické akcie po dnešním oznámení rozšířily zisky a širší americký index S&P 500 vystoupil na průběžné denní maximum. Euro se po průběžné konsolidaci vydalo níže a ztrácelo k dolaru 0,4 % na 1,1253 EURUSD. Americká výnosová křivka je po oznámení strmější.

Zdroje: Fed, Bloomberg, ČTK, CNBC