Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak nyní investovat, říká ředitel Oaktree Capital. Centrální banka by vyjma extrémů v ekonomice měla být spíše pasivní

Jak nyní investovat, říká ředitel Oaktree Capital. Centrální banka by vyjma extrémů v ekonomice měla být spíše pasivní

26.01.2022 10:50
Autor: Redakce, Patria.cz

Všichni by rádi trochu inflace, protože ta v mírné výši ekonomice prospívá. Před pandemií se přitom řada centrálních bank snažila zvýšit inflaci na svůj cíl, nyní ale v USA dosahuje příliš vysokých hodnot. Pro Bloomberg Markets to uvedl ředitel Oaktree Capital Howard Marks s tím, že „vyšší inflace znamená vyšší sazby a pokles cen aktiv“.


Marks zdůraznil, že není ekonom, ale podle jeho názoru bude ekonomické oživení pokračovat i v prostředí vyšších sazeb, přestože „hospodářství bude stimulováno méně“. V minulosti investor hovořil o bublinách na investičních trzích, nyní upřesnil, že podle něj by se Fed neměl pokoušet o management cen na kapitálových trzích. Jeho cílem by mělo být prostředí, které vyhovuje ekonomice a ta pak zařídí vše ostatní. Celkově by pak centrální banka měla být spíše pasivní, výjimkou jsou extrémy, jako například recese či hyperinflace.

Sazby byly podle Markse nastaveny nízko proto, aby pomohly ekonomice zotavit se z pandemického šoku. Přineslo to své ovoce a hospodářství zesílilo, ale nyní už je třeba méně stimulace a ochlazení ekonomiky, uvedl Marks. Podaří se dosáhnout hladkého přistání americké ekonomiky? Marks v souvislosti s touto otázkou nejdříve uvedl, že vysoká inflace a prostředí sedmdesátých a osmdesátých let bylo pro tehdejší Fed a jeho šéfa Volckera mnohem náročnějším prostředím, než je tomu nyní. Mimo jiné proto, že vysoká inflace trvala sedm, osm let.

Nyní by tedy nemělo být třeba tak razantních kroků, k jakým se uchýlil Volcker. Současné vedení Fedu se pak podle investora domnívá, že je schopno dospět k hladkému přistání, ale podle něj je to přehnaná důvěra ekonomů ve schopnost dosažení daného cíle. V hospodářství je totiž „velmi, velmi těžké dosáhnout správného nastavení politiky“.

Jak tedy v současném prostředí investovat? Marks odpověděl, že pokud se někdo skutečně domnívá, že vyšší inflace přetrvá delší dobu, měl by držet odpovídající aktiva. Těmi jsou například dluhopisy, jejichž výnosy jsou flexibilně upravovány podle výše inflace. Jaká jsou další podobná aktiva a jak moc by je měli investoři nyní podle Markse využívat? Dozvíte se ve druhém díle rozhovoru.

Následující graf od Goldman Sachs ukazuje, jak si historicky vedla vybraná investiční aktiva během cyklu zvyšování sazeb (1, 3 a 6 měsíců po prvním zvýšení sazeb). Podle dat od roku 1970 šlo obecně o období příznivé zejména pro akcie a komodity.

75

Zdroj: Bloomberg Markets

 
 

Čtěte více:

Proč téměř nikdo netušil, že přijde inflace?
23.01.2022 15:04
Když globální finanční krize v roce 2008 pustošila ekonomiky po celém ...
Co udělá zvedání sazeb s nejdůležitější proměnnou na finančních trzích?
21.01.2022 17:40
Nějaké objektivní měřítko, podle kterého by se dala hodnotit důležitos...
Tuzemské firmy vstoupily do nového roku optimisticky, říká Petr Dufek
24.01.2022 10:02
Podle dnes zveřejněných údajů statistického úřadu se v lednu zvýšila d...
Jak se mění investiční prostředí a kdo uspěje na akciovém trhu podle Jima O'Neilla
24.01.2022 10:49
Po třiceti letech se opět živě hovoří o peněžní nabídce a zlaté časy s...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat
5:55Měla by nastat změna ve vedení Applu?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Bank of New York Mellon Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Blackrock Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
7:00Telefonaktiebolaget LM Ericsson (06/25 Q2)
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
12:45JPMorgan Chase & Co (06/25 Q2)
13:00Wells Fargo & Co (06/25 Q2)
13:30State Street Corp (06/25 Q2)
14:00Citigroup Inc (06/25 Q2)
14:30USA - CPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index