Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak nyní investovat, říká ředitel Oaktree Capital. Centrální banka by vyjma extrémů v ekonomice měla být spíše pasivní

Jak nyní investovat, říká ředitel Oaktree Capital. Centrální banka by vyjma extrémů v ekonomice měla být spíše pasivní

26.01.2022 10:50
Autor: Redakce, Patria.cz

Všichni by rádi trochu inflace, protože ta v mírné výši ekonomice prospívá. Před pandemií se přitom řada centrálních bank snažila zvýšit inflaci na svůj cíl, nyní ale v USA dosahuje příliš vysokých hodnot. Pro Bloomberg Markets to uvedl ředitel Oaktree Capital Howard Marks s tím, že „vyšší inflace znamená vyšší sazby a pokles cen aktiv“.


Marks zdůraznil, že není ekonom, ale podle jeho názoru bude ekonomické oživení pokračovat i v prostředí vyšších sazeb, přestože „hospodářství bude stimulováno méně“. V minulosti investor hovořil o bublinách na investičních trzích, nyní upřesnil, že podle něj by se Fed neměl pokoušet o management cen na kapitálových trzích. Jeho cílem by mělo být prostředí, které vyhovuje ekonomice a ta pak zařídí vše ostatní. Celkově by pak centrální banka měla být spíše pasivní, výjimkou jsou extrémy, jako například recese či hyperinflace.

Sazby byly podle Markse nastaveny nízko proto, aby pomohly ekonomice zotavit se z pandemického šoku. Přineslo to své ovoce a hospodářství zesílilo, ale nyní už je třeba méně stimulace a ochlazení ekonomiky, uvedl Marks. Podaří se dosáhnout hladkého přistání americké ekonomiky? Marks v souvislosti s touto otázkou nejdříve uvedl, že vysoká inflace a prostředí sedmdesátých a osmdesátých let bylo pro tehdejší Fed a jeho šéfa Volckera mnohem náročnějším prostředím, než je tomu nyní. Mimo jiné proto, že vysoká inflace trvala sedm, osm let.

Nyní by tedy nemělo být třeba tak razantních kroků, k jakým se uchýlil Volcker. Současné vedení Fedu se pak podle investora domnívá, že je schopno dospět k hladkému přistání, ale podle něj je to přehnaná důvěra ekonomů ve schopnost dosažení daného cíle. V hospodářství je totiž „velmi, velmi těžké dosáhnout správného nastavení politiky“.

Jak tedy v současném prostředí investovat? Marks odpověděl, že pokud se někdo skutečně domnívá, že vyšší inflace přetrvá delší dobu, měl by držet odpovídající aktiva. Těmi jsou například dluhopisy, jejichž výnosy jsou flexibilně upravovány podle výše inflace. Jaká jsou další podobná aktiva a jak moc by je měli investoři nyní podle Markse využívat? Dozvíte se ve druhém díle rozhovoru.

Následující graf od Goldman Sachs ukazuje, jak si historicky vedla vybraná investiční aktiva během cyklu zvyšování sazeb (1, 3 a 6 měsíců po prvním zvýšení sazeb). Podle dat od roku 1970 šlo obecně o období příznivé zejména pro akcie a komodity.

75

Zdroj: Bloomberg Markets

 
 

Čtěte více:

Proč téměř nikdo netušil, že přijde inflace?
23.01.2022 15:04
Když globální finanční krize v roce 2008 pustošila ekonomiky po celém ...
Co udělá zvedání sazeb s nejdůležitější proměnnou na finančních trzích?
21.01.2022 17:40
Nějaké objektivní měřítko, podle kterého by se dala hodnotit důležitos...
Tuzemské firmy vstoupily do nového roku optimisticky, říká Petr Dufek
24.01.2022 10:02
Podle dnes zveřejněných údajů statistického úřadu se v lednu zvýšila d...
Jak se mění investiční prostředí a kdo uspěje na akciovém trhu podle Jima O'Neilla
24.01.2022 10:49
Po třiceti letech se opět živě hovoří o peněžní nabídce a zlaté časy s...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.05.2022
17:22Jaromír Strnad: Komerční banka by mohla na podzim nabídnout mimořádnou dividendu
16:57Růstový závěr týdne s Nasdaqem v čele  
16:05Podobně, ale zároveň úplně jinak než v roce 2008
14:398 kroků ke stabilnějšímu portfoliu na medvědím trhu
14:38Británie uvalila nečekanou daň na těžaře. Další na řadě mohou být velcí plátci dividend
13:49Jiří Gavor: Nové ceny energií od ČEZ jsou špičkou ledovce. Do budoucna by ale měly klesnout
13:02Bloomberg: Problémy EDF s jádrem mohou zkomplikovat odklon EU od ruského plynu
12:05Perly týdne: Akciový návrat do minulosti nepřijde, výroba aut v USA se tam ale již dostala
10:55Pozitivní nastavení trhů se drží, ropa setrvale stoupá  
9:07Rozbřesk: Drahá nafta a benzín, aneb napjatý trh ropných produktů
8:54Putin nabízí uvolnění přístavů výměnou za zrušení sankcí, futures jsou dnes kolem nuly  
8:36ČEZ, a.s.: Pozvánka na valnou hromadu
8:30Investoři Twitteru žalovali Muska za to, že o navýšení svého podílu informoval se zpožděním
6:01Sedmdesátá léta a japonská bublina jsou špatným porovnáním pro současnou situaci, tvrdí ekonom
26.05.2022
22:00Americké akcie umazaly další ztráty; Alibaba +14 %  
17:38Inflační výhled a reálné výnosy akcií nacházející se na historických minimech
17:22Maloobchodníci znovu hýbou trhem, tentokrát nahoru  
16:59Broadcom kupuje VMware za 61 miliard dolarů v největší polovodičové akvizici
16:02Investice a pandemická omezení snížila čistý zisk Alibaby za čtvrtý kvartál o 59 procent
15:51Aktualizovaný plán Bruselu může zvýšit výdaje za solár a větrnou energii

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university