Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
JPMorgan: V roce 2024 bude Fed podle trhů sazby zase snižovat, centrální banky na EM odhadly to, co banky ve vyspělých zemích ne

JPMorgan: V roce 2024 bude Fed podle trhů sazby zase snižovat, centrální banky na EM odhadly to, co banky ve vyspělých zemích ne

22.02.2022 14:23
Autor: Redakce, Patria.cz

Kelsey Berro z JPMorgan Asset Management tvrdí, že takzvaná OIS křivka se nyní dostala do inverze. Její tvar konkrétně implikuje, že podle trhů by Fed měl v roce 2024 sazby snižovat. Nyní je ale americká ekonomika stále silná, což je mimo jiné zřejmé z trhu práce.

Berro poukázala na to, že ze slovníku Fedu úplně zmizela slova jako „přechodná“ a centrální banka už také ve vztahu ke své politice nepoužívá výrazy jako „postupně“ či „umírněně“. Podle ní je pak možné, že Fed v březnu zvýší sazby o 50 bazických bodů, „pokud to trh dovolí.“ Trhy přitom podle ní takovému kroku připisují již vysokou pravděpodobnost a americká centrální banka by toho měla využít a skutečně sazby zvýšit o 50 bodů.

„Ekonomika je stále rozžhavena do ruda a pokud trh počítá s takovým růstem sazeb, Fed by těmito otevřenými dveřmi měl projít,“ míní expertka. Jelikož se zaměřuje na dluhopisové trhy, odpovídala také na dotaz na tamní vývoj. Podle ní je momentálně čas posunout se ke kvalitě a kratší duraci, zajímavé mohou být například bankovní úvěry.



Berro se také domnívá, že atraktivní mohou být některé obligace v rozvíjejících se zemích. V minulosti období zvedání sazeb v USA nebylo pro tyto trhy právě přívětivé. V loňském roce ale řada centrálních bank rozvíjejících se zemí rychle zvedala sazby a nyní se ukazuje, že odhadly situaci lépe než banky v zemích vyspělých. To by jim podle expertky mělo nyní poskytovat určitou výhodu.

Geopolitické tenze podle expertky ovlivňují americké dluhopisové trhy tím, že v době vyššího rizika roste zájem o americké cenné papíry. Projevuje se to zejména na dluhopisech se splatností mezi 7 – 10 lety. Zajímavé ale je, že Fed ve svých komentářích tento faktor nezmiňuje a geopolitické riziko vnímá jen jako něco, co by mohlo zvedat inflaci. Berro tudíž míní, že toto riziko nebude něčím, co by Fed zastavilo ve stahování monetární akomodace.

Finanční podmínky jsou v americké ekonomice „stále velmi uvolněné“. Historie přitom ukazuje, že když se Fed pokouší o utažení politiky samostatné, dojde k posílení dolaru a následně k utažení finančních podmínek v USA, které nakonec Fed v utahování jeho politiky zastaví. Jiná situace nastává, jestliže k utahování přikročí i další významné centrální banky. Berro přitom míní, že ECB tak učiní také, i když později, protože chce dosáhnout vyššího tempa růstu mezd. A nakonec svou politiku otočí i Bank of Japan, protože inflace se pomalu začíná zvedat také v této zemi. Expertka tak podle svých slov již nyní přemýšlí o tom, co se stane s americkou monetární politikou ve chvíli, kdo začne otáčet ECB i BoJ.

Zdroj: Bloomberg Markets, Youtube


 

Čtěte více:

Zvedal by Fed sazby i v případě, že by akciový trh procházel korekcí?
16.02.2022 13:25
Na trzích se kdysi hovořilo o takzvané Greenspanově opci, poté o Berna...
Které akcie mohou být atraktivnější kvůli růstu amerických sazeb? Expertka dále radí sledovat výnosovou křivku
17.02.2022 10:46
Ke konci letošního roku se budou výnosy desetiletých dluhopisů v USA p...
Fed musí soustavně zvedat sazby a zároveň se vyhnout šokové terapii, říká ekonom Krugman
17.02.2022 15:59
Nikdy jsem si nemyslel, že kvantitativní uvolňování má na ekonomiku ně...
Fed se dle zápisu chystá zvyšovat úroky, hodlá se ale řídit podle vývoje situace
17.02.2022 8:42
Představitelé americké centrální banky (Fed) se na svém lednovém zased...
Víkendář: Volcker neměl na počátku důvěru, i proto bylo snížení inflace sedmdesátých let tak bolestivé
19.02.2022 9:06
Thomas J. Sargent a William L. Silber psali v lednu letošního roku na ...
Víkendář: Sazby nahoru o více jak 4 procentní body?
20.02.2022 9:01
Ekonomové Stephen G. Cecchetti a Kermit L. Schoenholtz se domnívají, ž...

Váš názor
  •  
    22.02.2022 16:24

    koukám všude je to samý expert....ale tito experti vědí stejně kuloví...
    abc1
    •  
      22.02.2022 22:07

      Nechť je expertům dopřána chvíle jejich slávy. Co na tom, že 2024 začíná až za 22 měsíců a končí za 34, když se traduje, že trh reaguje po 12-18 měsících od intervence....
      Mudr.c
Aktuální komentáře
12.02.2025
22:01Americké indexy dotahovaly slabý úvod  
18:46Traders Talk: Pražská burza na nových maximech, a americká inflace jako brzda trhu
17:19Zisková recese nebo boom?
17:18Komentář k trhům: Index S&P500 tažen níže daty inflace  
15:04Tomáš Vlk: Inflace v USA zrychluje, další pokles sazeb jen tak nepřijde  
13:37CNBC: Bankám se za Trumpa bude dařit, dvě jména vyčnívají
11:55Jak si vsadit na dnešní čísla inflace v USA: Scénáře reakce trhu podle výše CPI  
11:20Reuters: Čína zažila loni rekordní vlnu fúzí venkovských bank
11:11Čínské akcie díky umělé inteligenci zpevňují, Alibaba je na čtyřměsíčním maximu
10:29Vyčkávání na inflaci se nese v lehce pozitivní náladě. Powell nepřekvapil  
9:58Heineken (+12 %) loni zvýšil provozní zisk na 3,5 miliardy eur, překonal odhady
9:47Dominik Rusinko: Inflace v lednu poklesla, ČNB ale ještě neřekla poslední slovo
9:21PPF získá podíl v srbském poskytovateli internetu a kabelové televize SBB
9:07Rozbřesk: Šéf Fedu vidí sazby stabilní, k vyšším clům se stále nevyjadřuje
8:45Fed nebude spěchat, Trumpova cla by mohla zničila americký automobilový průmysl a evropské futures jsou smíšené  
6:23Kashkari: Inflace půjde ke 2 %, ohledně cel by Fed neměl hádat
11.02.2025
22:00Investoři na Wall Street vyčkávali na důležitá inflační data  
17:48"Chce zpomalit konkurenta a vyrovnat se mu." Altman odpovídá Muskovi na návrh koupit OpenAI
17:29Pražská burza na nových maximech, překonala rekord z roku 2007
17:21Investice firem získávají dynamiku, odkupy ji ztrácí. Divokou kartou je návratnost investic do AI

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Adyen NV (09/24 Q3, Bef-mkt)
Airbnb Inc (12/24 Q4, Aft-mkt)
Applied Materials Inc (01/25 Q1, Aft-mkt)
British American Tobacco PLC (09/24 Q3, Bef-mkt)
Coinbase Global Inc (12/24 Q4, Aft-mkt)
Commerzbank AG (12/24 Q4, Bef-mkt)
Crocs Inc (12/24 Q4, Bef-mkt)
Datadog Inc (12/24 Q4, Bef-mkt)
Deere & Co (01/25 Q1, Bef-mkt)
DraftKings Inc (12/24 Q4, Aft-mkt)
Euronext NV (12/24 Q4, Aft-mkt)
GE HealthCare Technologies Inc (12/24 Q4, Bef-mkt)
Global Payments Inc (12/24 Q4, Bef-mkt)
Kratos Defense & Security Solutions Inc (12/24 Q4)
Legrand SA (12/24 Q4, Bef-mkt)
Metso Oyj (12/24 Q4, Bef-mkt)
Moody's Corp (12/24 Q4, Bef-mkt)
Orange SA (12/24 Q4, Bef-mkt)
Palo Alto Networks Inc (01/25 Q2, Aft-mkt)
PG&E Corp (12/24 Q4, Bef-mkt)
Roku Inc (12/24 Q4, Aft-mkt)
Scorpio Tankers Inc (12/24 Q4, Bef-mkt)
thyssenkrupp AG (12/24 Q1, Bef-mkt)
Twilio Inc (12/24 Q4, Aft-mkt)
Wynn Resorts Ltd (12/24 Q4, Aft-mkt)
Zoetis Inc (12/24 Q4, Bef-mkt)
7:00KBC Group NV (12/24 Q4)
7:00Nestle SA (12/24 Q4)
7:00Norwegian Air Shuttle ASA (12/24 Q4)
7:00Orkla ASA (12/24 Q4)
7:00Siemens AG (12/24 Q1)
7:15Swisscom AG (12/24 Q4)
7:30Unibail-Rodamco-Westfield (12/24 Q4)
8:00Barclays PLC (12/24 Q4)
8:00UK - HDP, q/q
8:00Unilever PLC (12/24 Q4)
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
12:30Molson Coors Beverage Co (12/24 Q4)
13:00Howmet Aerospace Inc (12/24 Q4)
14:00Hertz Global Holdings Inc (12/24 Q4)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - PPI, y/y