Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
JPMorgan: V roce 2024 bude Fed podle trhů sazby zase snižovat, centrální banky na EM odhadly to, co banky ve vyspělých zemích ne

JPMorgan: V roce 2024 bude Fed podle trhů sazby zase snižovat, centrální banky na EM odhadly to, co banky ve vyspělých zemích ne

22.02.2022 14:23
Autor: Redakce, Patria.cz

Kelsey Berro z JPMorgan Asset Management tvrdí, že takzvaná OIS křivka se nyní dostala do inverze. Její tvar konkrétně implikuje, že podle trhů by Fed měl v roce 2024 sazby snižovat. Nyní je ale americká ekonomika stále silná, což je mimo jiné zřejmé z trhu práce.

Berro poukázala na to, že ze slovníku Fedu úplně zmizela slova jako „přechodná“ a centrální banka už také ve vztahu ke své politice nepoužívá výrazy jako „postupně“ či „umírněně“. Podle ní je pak možné, že Fed v březnu zvýší sazby o 50 bazických bodů, „pokud to trh dovolí.“ Trhy přitom podle ní takovému kroku připisují již vysokou pravděpodobnost a americká centrální banka by toho měla využít a skutečně sazby zvýšit o 50 bodů.

„Ekonomika je stále rozžhavena do ruda a pokud trh počítá s takovým růstem sazeb, Fed by těmito otevřenými dveřmi měl projít,“ míní expertka. Jelikož se zaměřuje na dluhopisové trhy, odpovídala také na dotaz na tamní vývoj. Podle ní je momentálně čas posunout se ke kvalitě a kratší duraci, zajímavé mohou být například bankovní úvěry.



Berro se také domnívá, že atraktivní mohou být některé obligace v rozvíjejících se zemích. V minulosti období zvedání sazeb v USA nebylo pro tyto trhy právě přívětivé. V loňském roce ale řada centrálních bank rozvíjejících se zemí rychle zvedala sazby a nyní se ukazuje, že odhadly situaci lépe než banky v zemích vyspělých. To by jim podle expertky mělo nyní poskytovat určitou výhodu.

Geopolitické tenze podle expertky ovlivňují americké dluhopisové trhy tím, že v době vyššího rizika roste zájem o americké cenné papíry. Projevuje se to zejména na dluhopisech se splatností mezi 7 – 10 lety. Zajímavé ale je, že Fed ve svých komentářích tento faktor nezmiňuje a geopolitické riziko vnímá jen jako něco, co by mohlo zvedat inflaci. Berro tudíž míní, že toto riziko nebude něčím, co by Fed zastavilo ve stahování monetární akomodace.

Finanční podmínky jsou v americké ekonomice „stále velmi uvolněné“. Historie přitom ukazuje, že když se Fed pokouší o utažení politiky samostatné, dojde k posílení dolaru a následně k utažení finančních podmínek v USA, které nakonec Fed v utahování jeho politiky zastaví. Jiná situace nastává, jestliže k utahování přikročí i další významné centrální banky. Berro přitom míní, že ECB tak učiní také, i když později, protože chce dosáhnout vyššího tempa růstu mezd. A nakonec svou politiku otočí i Bank of Japan, protože inflace se pomalu začíná zvedat také v této zemi. Expertka tak podle svých slov již nyní přemýšlí o tom, co se stane s americkou monetární politikou ve chvíli, kdo začne otáčet ECB i BoJ.

Zdroj: Bloomberg Markets, Youtube


 

Čtěte více:

Zvedal by Fed sazby i v případě, že by akciový trh procházel korekcí?
16.02.2022 13:25
Na trzích se kdysi hovořilo o takzvané Greenspanově opci, poté o Berna...
Které akcie mohou být atraktivnější kvůli růstu amerických sazeb? Expertka dále radí sledovat výnosovou křivku
17.02.2022 10:46
Ke konci letošního roku se budou výnosy desetiletých dluhopisů v USA p...
Fed musí soustavně zvedat sazby a zároveň se vyhnout šokové terapii, říká ekonom Krugman
17.02.2022 15:59
Nikdy jsem si nemyslel, že kvantitativní uvolňování má na ekonomiku ně...
Fed se dle zápisu chystá zvyšovat úroky, hodlá se ale řídit podle vývoje situace
17.02.2022 8:42
Představitelé americké centrální banky (Fed) se na svém lednovém zased...
Víkendář: Volcker neměl na počátku důvěru, i proto bylo snížení inflace sedmdesátých let tak bolestivé
19.02.2022 9:06
Thomas J. Sargent a William L. Silber psali v lednu letošního roku na ...
Víkendář: Sazby nahoru o více jak 4 procentní body?
20.02.2022 9:01
Ekonomové Stephen G. Cecchetti a Kermit L. Schoenholtz se domnívají, ž...

Váš názor
  •  
    22.02.2022 16:24

    koukám všude je to samý expert....ale tito experti vědí stejně kuloví...
    abc1
    •  
      22.02.2022 22:07

      Nechť je expertům dopřána chvíle jejich slávy. Co na tom, že 2024 začíná až za 22 měsíců a končí za 34, když se traduje, že trh reaguje po 12-18 měsících od intervence....
      Mudr.c
Aktuální komentáře
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)