Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Hlavní ekonom Goldman Sachs: Americké sazby v březnu dolů nepůjdou. Jaké jsou jeho scénáře?

Hlavní ekonom Goldman Sachs: Americké sazby v březnu dolů nepůjdou. Jaké jsou jeho scénáře?

13.03.2024 11:43
Autor: Redakce, Patria.cz

Hlavní ekonom Goldman Sachs Jan Hatzius stále čeká, že americká centrální banka sníží letos sazby čtyřikrát. I přesto, že Fed i trhy už čekají nižší počet sazeb. Hatzius v této souvislosti poukázal zejména na určité oslabování trhu práce, které se projevuje i na nižších mzdových tlacích. Podle něj se tak americké hospodářství ubírá směrem k hladkému přistání kombinovanému s „několika poklesy sazeb“.

Hatzius se domnívá, že v následujících měsících již nebudou inflační data tak silná jako v lednu. V tomto měsíci se totiž podle něj projevila řada mimořádných faktorů, které není lehké sezónně upravovat. Tento efekt se už ale nedostaví a inflace tak bude pokračovat ve svém dřívějším trendu poklesu. Následující graf ukazuje predikce Goldman Sachs týkající se ekonomického růstu a porovnává je s konsenzem:

gs1
Zdroj: X

Podle ekonoma je trend poklesu znát i na nájmech, přestože v lednu se pohnuly směrem nahoru. Příčinou může být to, že data tu jsou sbírány na malém počtu vzorků. Ke snižování sazeb pak lze dospět dvěma způsoby. V prvním scénáři by došlo k výraznému zhoršení na trhu práce, které by přineslo „agresivní pokles sazeb“. S tímto scénářem ale v Goldman Sachs nepracují, považují jej za málo pravděpodobný.

Sazby by mohl Fed začít snižovat i v případě, že by inflace klesala ke 2 % a Hatzius míní, že „toto je cesta, na které se nacházíme.“ V základním scénáři tak čeká pokles v červnu, květen je podle něj možný, „v březnu sazby evidentně dolů nepůjdou.“ David Kelly z JPMorgan Asset Management na CNBC uvedl, že trh práce v USA skutečně ochlazuje, ale velmi pomalu. Napětí na tomto trhu podle něj pomáhá uvolňovat také imigrace, která naplňuje část pracovních pozic nabízených firmami.

Kelly poukázal na to, že pokud by produktivita rostla o 2 % ročně a inflace se ustálila na 2 %, růst mezd může dosahovat 4 %. V tomto rovnovážném stavu by tak šel ruku v ruce „slušný růst mezd a 2% inflace“. První snížení sazeb přijde podle Kellyho v červnu, pak v září a v prosinci, pokaždé o 25 bazických bodů. Graf ukazuje vývoj růstu hodinových mezd:

gs2
Zdroj: CNBC

Kelly ovšem míní, že ziskovost obchodovaných firem letos nedosáhne na očekávání analytiků. Ti totiž predikují dvojciferný růst, podle stratéga ale dosáhne jen na jednociferná čísla. Hlavní příčinou je zpomalující tempo růstu nominálního produktu. K tomu stratég dodal, že zisky jsou již nyní na vysokých úrovních a pokud je budou firmy schopné dál zvyšovat zhruba o 5 % ročně, je to stále dobrý výsledek. Části akciového trhu jsou pak podle něj předražené, celkově ale ekonomický vývoj růst akciového trhu podporuje. 

Zdroj: CNBC
 
 

Čtěte více:

Akcie na nových maximech a Češi na dovolenou lodí či vlakem? MakroMixér s šéfem ČEDOKu Stanislavem Zemanem
13.03.2024 7:25
Budou Češi na dovolenou jezdit vlakem a lodí? Proč se cestovkám nyní t...
Rozbřesk: Americká inflace může zůstat nad 3 % celý rok. Jestřábí ofenzíva ČNB poslala korunu pod 25,30 EURCZK
13.03.2024 9:02
Tak jako lednová i únorová americká spotřebitelská inflace překvapila ...
Akcie vyčerpaly inflační impuls a hledají nový
13.03.2024 10:28
Se včerejšími inflačními čísly byli akcioví investoři nakonec spokojen...
Volkswagen zvýšil čistý zisk o 13 procent, Škoda vyrobila o 16 % více automobilů
13.03.2024 10:42
Německý automobilový koncern Volkswagen v loňském roce zvýšil čistý zi...
Adidas má za loňský rok první ztrátu po více než 30 letech, dividendu nezmění
13.03.2024 11:16
Německý výrobce sportovních doplňků Adidas hospodařil v loňském roce s...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.04.2025
22:08Silný závěr obchodování znamenal nepřerušení zelené šňůry na Wall Street  
18:02Nejhorších 100 dní prezidentského úřadu od Nixona. Které akcie z S&P 500 si vedly nejlépe a které nejhůře?
17:26Dolarový omyl a akciová iluze
16:52Data o poklesu HDP v USA sráží americké indexy dolů  
16:52J&T Global Finance XVI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:48J&T Global Finance XI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:47Německá SPD schválila koaliční smlouvu a podpořila Merze
16:39ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Výroční zpráva emitenta za rok 2024
16:31ČEZ, a.s.: ČEZ prodává státu 80% podíl ve společnosti Elektrárna Dukovany II
16:30Stát převezme většinový podíl v projektu stavby dukovanských reaktorů, smlouvu s KHNP podepíše 7. května
15:56Ukrajina je podle Bloombergu připravena dnes podepsat s USA smlouvu o nerostech
15:56Tomáš Vlk: Americké HDP kleslo. Masivní dovozy v 1Q plnily sklady  
15:30Savarin p.l.c.: Výroční zpráva za rok 2024
14:56Růst cen v Německu v dubnu opět zpomalil, míra inflace klesla na 2,1 procenta
14:46Traders Talk: Výsledky Komerčky a Erste, dead cross v Americe a kde hledat příležitosti
14:25EPH Financing CZ, a.s.: Výroční finanční zpráva za rok 2024
13:56Rohan financing s.r.o.: Výroční finanční zprava za rok 2024
13:39Savills: Růst investic do evropských nemovitostí by mohl pomoci i českému trhu
13:38ČD Cargo, a.s.: ČD Cargo v roce 2024
13:30Roubini: Americká výjimečnost přetrvá, potáhnou ji technologie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
CVS Health Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Dominion Energy Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
Estee Lauder Cos Inc/The (03/25 Q3, Bef-mkt)
Hershey Co/The (03/25 Q1, Bef-mkt)
Intercontinental Exchange Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
JP - Základní O/N úroková sazba
KKR & Co Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
ROBLOX Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
12:00Linde PLC (03/25 Q1)
12:30Xerox Holdings Corp (03/25 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM v průmyslu