Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Americká inflace tentokrát bez překvapení? Možná…

Rozbřesk: Americká inflace tentokrát bez překvapení? Možná…

14.08.2024 9:00
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Dnes odpoledne se trhy potkají s dalším důležitým americkým inflačním číslem. Po včera zveřejněné (nižší než očekávané) výrobní inflaci, bude trh tentokrát konfrontován s výsledky spotřebitelských cen za měsíc srpen. 
Inflace (měřená indexem CPI) měla tento rok tendenci výrazně překvapovat a to v podstatě oběma směry. Podle našich odhadů bychom se tentokrát překvapení dočkat nemuseli, neboť naše i tržní odhady naznačují, že by meziměsíční růst činit přijatelných 0,2 % a to jak pro celkovou a jádrovou inflační složku. Inflaci by tentokrát měly táhnout ceny benzínu, přičemž v rámci jádrové složky předpokládáme, že se zřejmě nepodaří zopakovat velmi umírněný růst cen bydlení. Stejně tak nepočítáme, že by stejně jako v červnu i v červenci fakticky stagnovaly ceny služeb. Přesto i když některé položky porostou “normálnějším” způsobem, tak by agregovaně mělo jít o velmi umírněný růst cen (např. jádrová inflace by měla poklesnout na 3,2 %), který by měl posílit přesvědčení, že se americká inflace udržitelným způsobem přibližuje k dvouprocentnímu cíli. 
Na závěr dodejme jedno varování: ačkoliv okamžitá reakce trhu na červencovou inflaci může být výrazná, tak je třeba vědět, že toto číslo nebude pro americkou centrální banku tím zásadním, které nakonec rozhodne o tom, jak se vyvrbí zářijové zasedání. Vedení Fedu totiž bude mít (mimo jiné) k dispozici ještě inflaci za srpen a oficiální data z trhu práce za stejný měsíc. Teprve tato čísla rozhodnou o tom zdali je třeba v USA zahájit cyklus snižování úrokových sazeb, resp. jak agresivní by první krok tímto směrem měl být.


*** TRHY ***

Koruna

Nad očekávání vyšší výsledek červencové inflace koruna kvitovala a sestoupila pod hladinu 25,20 EUR/CZK. Zisky jsou však relativně omezené a vzhledem k charakteru překvapení (volatilní vývoj cen dovolených) nečekáme, že by zásadněji měnilo další kroky ČNB (opatrný pokles sazeb) a tudíž dodalo české měně dlouhodobější vzpruhu. Český makro kalendář je až do konce týdne prázdný, výraznější impuls by proto musel přijít ze zahraničí (například amerických konjunkturálních čísel).

Eurodolar
Pokles amerických dolarových sazeb v reakci na nižší než očekávanou výrobní inflaci v USA posunul eurodolar k hranici 1,10. Trh se tak pochopitelně nažhavil na dnes odpoledne publikované výsledky růstu spotřebitelských cen v USA za červenec (viz úvodník). Naše očekávání jsou nastavena v podstatě na úrovni tržního konsensu, takže překvapení nečekáme, přičemž reakci lze stěží odhadnout (důležité budou detaily reportu - zejména jak se vyvíjely jednotlivé složky jádrové inflace). Nicméně po včerejších výrobních cenách by trh mohl reagovat asymetricky na druhou stranu - tzn. výraznější reakce by mohla přijít pokud by meziměsíční růst cen byl vyšší než se očekává (0,2 % meziměsíčně). 

Regionální Forex
Zlotý poměrně rychle vymazal ztráty, které utržil při akciových výprodejích a dne po ránu se může těšit na výsledek HDP za druhý. Meziroční růst zřejmě v uplynulém čtvrtletí akceleroval na hodnotu 2,5 % (byť mezikvartálně by mohl růst stagnovat). Polská měna patrně výsledky HDP nebude reagovat, nicméně svižnější růst je nepochybně důležitým pozitivním střednědobým fundamentem, který svědčí o pokračující reálné konvergenci. 


 

Čtěte více:

Goolsbee: Nominální sazby byly nastaveny zhruba před rokem a od té doby se situace znatelně změnila
14.08.2024 6:05
Prezident Federal Reserve Bank of Chicago Austan Goolsbee na Bloomberg...
Rožnov pod Radhoštěm pomáhá Evropě konkurovat v globální válce čipů
13.08.2024 16:18
Rožnov pod Radhoštěm proslavily především frgály a skanzen s historick...
Korekce 2024 a tržní rovnováhy z posledních 25 let
13.08.2024 17:26
Dnes srovnáme, kam se americké akcie nyní dostaly svou korekcí a jaké ...
Starbucks jmenoval nového CEO a akcie vystřelily o 21%
13.08.2024 15:54
Společnost Starbucks jmenovala generálního ředitele společnosti Chipot...
Americké indexy dnes silně posilovaly po zveřejnění inflačních dat
13.08.2024 22:01
Hlavní americké indexy dnes silně rostly po zveřejnění dat indexu cen ...
Akcie v Evropě v úvodu porostou, trhy vyhlížejí klíčové číslo týdne v podobě americké inflace
14.08.2024 8:56
Futures ukazují na úvodní růst hlavních akciových trhů v Evropě i ve S...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.04.2025
6:06Clinton: První vlna pochyb o umělé inteligenci, ale stále je tu výhled na několikaletý růst technologií
01.04.2025
22:01Americké indexy díky silnému závěru rostly  
17:27Odklon od amerických trhů – krátkodobý jev, nebo strukturální změna?
17:26Automobilky dostanou více času na splnění emisních cílů, navrhla Evropská komise
17:06Akcie se snaží odolat špatným číslům, dluhopisy dnes jedou  
16:53Slabý index ISM potvrzuje stagflační dopad cel na americkou ekonomiku  
15:19The Washington Post: Trump chce většinu dovozu zatížit clem kolem 20 procent
14:52Klid před bouří? Wolfe Research hledá mezi rodícími se dividendovými aristokraty
13:11Inflace v eurozóně v březnu zpomalila, nezaměstnanost v EU v únoru klesla
12:28Co bude nyní dělat americká centrální banka?
11:06Patria Finance zásadně zlevňuje online obchodování a představuje novou obchodní platformu
10:45Evropa se zelená, ale americké futures naznačují před daty opatrnost  
10:16Český průmysl otáčí směr a vyhlíží lepší zítřky. Ale pozor na Trumpova cla!
9:07Rozbřesk: Trumpův šok. Jak nejistota ovlivňuje ekonomiku a trhy
9:04Čínská média: Čína, Japonsko a Korea dají na americká cla společnou odpověď
8:52Trhy čekají na cla, Evropa zahájí pozitivně  
6:00Morgan Stanley: Ve druhém pololetí se situace v ekonomice změní
31.03.2025
21:50Dolar, ropa a výnosy dluhopisů – jaký obrázek nyní kreslí směrem k ekonomice a akciím
17:32Wall Street je rozpolcená. Technologie tlačí indexy dolů, ale defenzivním sektorům se daří  
16:46Německá inflace zpomaluje na 2,2 procenta

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m