Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čínské stimuly neznamenají zelenou na nákup evropských akcií, varují stratégové

Čínské stimuly neznamenají zelenou na nákup evropských akcií, varují stratégové

01.10.2024 11:52
Autor: Redakce, Patria.cz

Balíček čínských stimulů vyvolal úlevu na akciích mnoha evropských společností. Ale rozluštit, jak velké oživení pro širší evropský trh skutečné přinese, je složitější, varují stratégové.

Rozhodnutí Pekingu o stimulech, půlbodové snížení sazeb Fedu a holubičí ECB pomohly zastavit rotaci do defenzivních akcií zaznamenanou v posledním čtvrtletí. Evropský index Stoxx 600 smazal většinu svých zářijových ztrát, když sentiment vůči akciím napojeným na ekonomiku dostal novou vzpruhu. A podobně si vedly i akcie společností, které dolují suroviny pro Čínu.

„Sektor kovů a těžby je jedním z nejcitlivějších na Čínu a v posledních čtvrtletích kvůli čínské realitní krizi a stagnující ekonomice trpěl,“ říkají stratégové Kepler Cheuvreux v čele s Arnaudem Girodem. Doporučení na tento sektor navýšili na „silné“ nadvážení. 

Velcí těžaři získávají 25 až 60 % svých příjmů z Číny. Čínská politika má podle stratégů tendenci řídit poptávku po průmyslových kovech skrze infrastrukturní projekty a investice. Ale její širší přínos pro globální ekonomiku je už složitější změřit. „Důvěru spotřebitelů lze pouze povzbudit, nikoli nasměrovat, takže dopad na diskreční výdaje je méně jistý,“ dodává Girod.

1

Přímo Čína stojí celkově za přibližně 8 % evropských firemních příjmů. Ale započítáme-li i společný byznys v sektoru automotive a nákupy luxusního zboží turisty, bude skutečná závislost na čínském oživení ještě vyšší.

„Reakce trhu v Evropě je překvapivá a více odráží korekci některých přeprodaných akcií a sektorů na současnou úroveň fundamentů,“ uvedli stratégové UBS v čele s Gerrym Fowlerem. „Myslíme si, že v určitém okamžiku budou tyto kroky čelit tlumenější realitě firemních zisků. Zlepšení v této výsledkové sezóně neuvidíme, ale bude zajímavé sledovat, zda budou společnosti znít optimicky.“

3

Sektory orientované na Čínu by mohly čelit klíčové výsledkové sezóně, zejména s ohledem na oživení, kterému se některé z nich těšily. Těžaři vyletěli o 16 % od svého minima na začátku minulého měsíce a luxusní akcie vyskočily o 12 %. Naopak automobilový průmysl se stále potýká s problémy a je zavalen varováními o poklesu zisku.

2

„Očekávání růstu mohou být až příliš optimistická,“ domnívají se stratégové Goldman Sachs včetně Guillauma Jaissona. „Výnosy našeho koše evropských společností exponovaných na Čínu v posledních letech neudělaly žádný pokrok. Odhady zisků za rok 2025 byly revidovány meziročně o 8 % dolů, včetně 10 % za poslední tři měsíce.“


Ohledně toho, jak moc může čínský stimul změnit výhled na pomalou evropskou ekonomiku, panuje skepse. Optimismus se místo toho řídí očekáváním dalšího snížení sazeb ECB a Fedu do konce roku, což dodává impuls k historicky silnému období pro evropské akcie. Benchmark Stoxx 600 klesl v posledním čtvrtletí roku za posledních 25 let pouze čtyřikrát – i když tentokrát jsou hlavní komplikací listopadové volby v USA.

4

"Sázka na Čínu ve formě potenciálního přínosu stimulů, pokud se růst více zpomalí, může podnítit strach, že o něco přijdeme," říkají stratégové Barclays pod vedením Emmanuela Cau. „Pozice na evropských akciích zůstávají do značné míry defenzivní, takže větším problémem je rotace do rizika. Nevylučujeme rally, ale zachováváme si chladnou hlavu vzhledem k významným celním rizikům v případě zvolení Trumpa prezidentem,“ dodávají.

Zdroj: Bloomberg

 
 

Čtěte více:

Čína rozpoutala bouři stimulů na oživení ekonomiky a trhů
24.09.2024 8:59
Čínská centrální banka zavádí největší opatření na podporu hospodářské...
Čína zavede další opatření na podporu ekonomiky, akcie zareagovaly růstem
26.09.2024 10:13
Čína zintenzivní finanční podporu ekonomiky. Peking proto zavede další...
Čínská centrální banka snížila úroky, do konce roku zváží další podporu
27.09.2024 9:17
Čínská centrální banka ode dneška snížila úrokové sazby. Sedmidenní r...
Trhy a nové snahy čínské vlády o oživení ekonomiky
30.09.2024 15:23
Stratég společnosti Interactive Brokers Steve Sosnick hovořil na Yahoo...
Hlavní index čínských akcií zpevnil o 8,5 procenta, nejvíce od roku 2008
30.09.2024 10:51
Čínské akcie dnes díky vládním opatřením na podporu ekonomiky pokračov...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.05.2025
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti
17:20Spotřebitelská důvěra v USA se v květnu poprvé za šest měsíců zvýšila
17:19Akcie pokračují v rally  
15:32ČNBlog: Jak dopadne vlna refixací a refinancování hypoték na české domácnosti?
15:04e15: Pilulka chystá prodej většiny svých kamenných lékáren řetězci Dr. Max
13:49EDU II podala soudu návrh na zrušení předběžného opatření k Dukovanům
13:42Nvidia ve středu reportuje čísla za první kvartál. Co od výsledků očekávat?
13:41Tchaj-wanský výrobce čipů TSMC letos otevře pobočku v německém Mnichově
13:15Footshop a.s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
12:12Evropská unie schválila změny emisních norem, automobilky získají více času
11:45WOOD & Company: Zpráva pro investory za 1Q 2025 - Realitní podfondy
11:44Analytický radar: Colt CZ podle Jakuba Blahy spojuje růstový potenciál i dividendový výnos
11:14Japonské dluhopisy se zvedají a pomáhají zlepšit náladu i na západních trzích  
11:10Důvěra spotřebitelů v německou ekonomiku se mírně zlepšila, uvedly instituty
11:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení o rozhodovaní VH společnosti písemnou formou mimo zasedání
10:54Za růstem prodejů aut v EU stojí hybridy a elektromobily, Tesla se však propadá
9:13Rozbřesk: Maďarská MNB podrží úrokové sazby na vysokých 6,50 %
8:37EU a USA pokračují v obchodních jednáních, Thyssenkrupp se restrukturalizuje a futures jsou v zeleném  
6:41FX Strategie: ECB sníží sazby a svojí rétorikou bude zisky eurodolaru raději brzdit  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board