Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čínské stimuly neznamenají zelenou na nákup evropských akcií, varují stratégové

Čínské stimuly neznamenají zelenou na nákup evropských akcií, varují stratégové

01.10.2024 11:52
Autor: Redakce, Patria.cz

Balíček čínských stimulů vyvolal úlevu na akciích mnoha evropských společností. Ale rozluštit, jak velké oživení pro širší evropský trh skutečné přinese, je složitější, varují stratégové.

Rozhodnutí Pekingu o stimulech, půlbodové snížení sazeb Fedu a holubičí ECB pomohly zastavit rotaci do defenzivních akcií zaznamenanou v posledním čtvrtletí. Evropský index Stoxx 600 smazal většinu svých zářijových ztrát, když sentiment vůči akciím napojeným na ekonomiku dostal novou vzpruhu. A podobně si vedly i akcie společností, které dolují suroviny pro Čínu.

„Sektor kovů a těžby je jedním z nejcitlivějších na Čínu a v posledních čtvrtletích kvůli čínské realitní krizi a stagnující ekonomice trpěl,“ říkají stratégové Kepler Cheuvreux v čele s Arnaudem Girodem. Doporučení na tento sektor navýšili na „silné“ nadvážení. 

Velcí těžaři získávají 25 až 60 % svých příjmů z Číny. Čínská politika má podle stratégů tendenci řídit poptávku po průmyslových kovech skrze infrastrukturní projekty a investice. Ale její širší přínos pro globální ekonomiku je už složitější změřit. „Důvěru spotřebitelů lze pouze povzbudit, nikoli nasměrovat, takže dopad na diskreční výdaje je méně jistý,“ dodává Girod.

1

Přímo Čína stojí celkově za přibližně 8 % evropských firemních příjmů. Ale započítáme-li i společný byznys v sektoru automotive a nákupy luxusního zboží turisty, bude skutečná závislost na čínském oživení ještě vyšší.

„Reakce trhu v Evropě je překvapivá a více odráží korekci některých přeprodaných akcií a sektorů na současnou úroveň fundamentů,“ uvedli stratégové UBS v čele s Gerrym Fowlerem. „Myslíme si, že v určitém okamžiku budou tyto kroky čelit tlumenější realitě firemních zisků. Zlepšení v této výsledkové sezóně neuvidíme, ale bude zajímavé sledovat, zda budou společnosti znít optimicky.“

3

Sektory orientované na Čínu by mohly čelit klíčové výsledkové sezóně, zejména s ohledem na oživení, kterému se některé z nich těšily. Těžaři vyletěli o 16 % od svého minima na začátku minulého měsíce a luxusní akcie vyskočily o 12 %. Naopak automobilový průmysl se stále potýká s problémy a je zavalen varováními o poklesu zisku.

2

„Očekávání růstu mohou být až příliš optimistická,“ domnívají se stratégové Goldman Sachs včetně Guillauma Jaissona. „Výnosy našeho koše evropských společností exponovaných na Čínu v posledních letech neudělaly žádný pokrok. Odhady zisků za rok 2025 byly revidovány meziročně o 8 % dolů, včetně 10 % za poslední tři měsíce.“


Ohledně toho, jak moc může čínský stimul změnit výhled na pomalou evropskou ekonomiku, panuje skepse. Optimismus se místo toho řídí očekáváním dalšího snížení sazeb ECB a Fedu do konce roku, což dodává impuls k historicky silnému období pro evropské akcie. Benchmark Stoxx 600 klesl v posledním čtvrtletí roku za posledních 25 let pouze čtyřikrát – i když tentokrát jsou hlavní komplikací listopadové volby v USA.

4

"Sázka na Čínu ve formě potenciálního přínosu stimulů, pokud se růst více zpomalí, může podnítit strach, že o něco přijdeme," říkají stratégové Barclays pod vedením Emmanuela Cau. „Pozice na evropských akciích zůstávají do značné míry defenzivní, takže větším problémem je rotace do rizika. Nevylučujeme rally, ale zachováváme si chladnou hlavu vzhledem k významným celním rizikům v případě zvolení Trumpa prezidentem,“ dodávají.

Zdroj: Bloomberg

 
 

Čtěte více:

Čína rozpoutala bouři stimulů na oživení ekonomiky a trhů
24.09.2024 8:59
Čínská centrální banka zavádí největší opatření na podporu hospodářské...
Čína zavede další opatření na podporu ekonomiky, akcie zareagovaly růstem
26.09.2024 10:13
Čína zintenzivní finanční podporu ekonomiky. Peking proto zavede další...
Čínská centrální banka snížila úroky, do konce roku zváží další podporu
27.09.2024 9:17
Čínská centrální banka ode dneška snížila úrokové sazby. Sedmidenní r...
Trhy a nové snahy čínské vlády o oživení ekonomiky
30.09.2024 15:23
Stratég společnosti Interactive Brokers Steve Sosnick hovořil na Yahoo...
Hlavní index čínských akcií zpevnil o 8,5 procenta, nejvíce od roku 2008
30.09.2024 10:51
Čínské akcie dnes díky vládním opatřením na podporu ekonomiky pokračov...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
08.10.2024
22:01Nasdaq předvedl mohutnou rally; probudil se letošní lídr Nvidia  
17:32Dá se to nějak rozumně vysvětlit?
16:58Z Číny zpět do amerického techu. Nasdaq slušně roste  
15:36KHNP odmítla, že by od korejské vlády dostala dotace. Stížnost EDF k Evropské komisi nebude mít zásadní vliv na jaderný tendr, říká ministr Vlček
15:30PepsiCo snižuje výhled kvůli stále opatrnějšímu spotřebiteli  
14:59Čína se snaží zahltit svět lithiem, aby zničila konkurenci?
14:26Výhled pro korunu závisí na ochotě k riziku a vývoji eura, shledává analýza Bloomberg  
13:51Výsledkovou sezónu zahajuje PepsiCo, představila pokles zisku a horší výhled
12:37Reuters: Změna očekávaného vývoje sazeb po silných údajích o zaměstnanosti v USA může otřást trhy
12:36Výsledková sezóna Česko: Kalendář pro 3. čtvrtletí 2024
12:35Výsledková sezóna v USA: Kalendář pro 3. čtvrtletí 2024
12:16Výsledková sezóna v Evropě: Kalendář pro 3. čtvrtletí 2024
12:12Michl buduje v ČNB zlatý poklad, banka ho ve třetím čtvrtletí nakoupila téměř pět tun
11:50Čína uvalí prozatímní clo až 39 procent na dovoz brandy z Evropské unie
11:09Žádné další stimuly? Nadšení z Číny na trzích vystřídalo zklamání  
10:09Dominik Rusinko: Nezaměstnanost v Česku vzrostla na 3,9 %
9:58Jan Bureš: Maloobchod opět překvapil pozitivně, spotřeba zrychluje
9:48Seidler: Srpnový maloobchod byl nadočekávání dobrý z důvodu revizí starších dat, mírné zlepšování však patrné je
9:04Rozbřesk: Dlouhé úrokové sazby míří prudce vzhůru. Koruna na začátku týdne v poklidu
8:52Čínská akciová rally končí, Patria začíná pokrývat Tabák a evropské futures jsou rudé  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
20:00USA - Zápis z jednání FOMC