Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čínské stimuly neznamenají zelenou na nákup evropských akcií, varují stratégové

Čínské stimuly neznamenají zelenou na nákup evropských akcií, varují stratégové

01.10.2024 11:52
Autor: Redakce, Patria.cz

Balíček čínských stimulů vyvolal úlevu na akciích mnoha evropských společností. Ale rozluštit, jak velké oživení pro širší evropský trh skutečné přinese, je složitější, varují stratégové.

Rozhodnutí Pekingu o stimulech, půlbodové snížení sazeb Fedu a holubičí ECB pomohly zastavit rotaci do defenzivních akcií zaznamenanou v posledním čtvrtletí. Evropský index Stoxx 600 smazal většinu svých zářijových ztrát, když sentiment vůči akciím napojeným na ekonomiku dostal novou vzpruhu. A podobně si vedly i akcie společností, které dolují suroviny pro Čínu.

„Sektor kovů a těžby je jedním z nejcitlivějších na Čínu a v posledních čtvrtletích kvůli čínské realitní krizi a stagnující ekonomice trpěl,“ říkají stratégové Kepler Cheuvreux v čele s Arnaudem Girodem. Doporučení na tento sektor navýšili na „silné“ nadvážení. 

Velcí těžaři získávají 25 až 60 % svých příjmů z Číny. Čínská politika má podle stratégů tendenci řídit poptávku po průmyslových kovech skrze infrastrukturní projekty a investice. Ale její širší přínos pro globální ekonomiku je už složitější změřit. „Důvěru spotřebitelů lze pouze povzbudit, nikoli nasměrovat, takže dopad na diskreční výdaje je méně jistý,“ dodává Girod.

1

Přímo Čína stojí celkově za přibližně 8 % evropských firemních příjmů. Ale započítáme-li i společný byznys v sektoru automotive a nákupy luxusního zboží turisty, bude skutečná závislost na čínském oživení ještě vyšší.

„Reakce trhu v Evropě je překvapivá a více odráží korekci některých přeprodaných akcií a sektorů na současnou úroveň fundamentů,“ uvedli stratégové UBS v čele s Gerrym Fowlerem. „Myslíme si, že v určitém okamžiku budou tyto kroky čelit tlumenější realitě firemních zisků. Zlepšení v této výsledkové sezóně neuvidíme, ale bude zajímavé sledovat, zda budou společnosti znít optimicky.“

3

Sektory orientované na Čínu by mohly čelit klíčové výsledkové sezóně, zejména s ohledem na oživení, kterému se některé z nich těšily. Těžaři vyletěli o 16 % od svého minima na začátku minulého měsíce a luxusní akcie vyskočily o 12 %. Naopak automobilový průmysl se stále potýká s problémy a je zavalen varováními o poklesu zisku.

2

„Očekávání růstu mohou být až příliš optimistická,“ domnívají se stratégové Goldman Sachs včetně Guillauma Jaissona. „Výnosy našeho koše evropských společností exponovaných na Čínu v posledních letech neudělaly žádný pokrok. Odhady zisků za rok 2025 byly revidovány meziročně o 8 % dolů, včetně 10 % za poslední tři měsíce.“


Ohledně toho, jak moc může čínský stimul změnit výhled na pomalou evropskou ekonomiku, panuje skepse. Optimismus se místo toho řídí očekáváním dalšího snížení sazeb ECB a Fedu do konce roku, což dodává impuls k historicky silnému období pro evropské akcie. Benchmark Stoxx 600 klesl v posledním čtvrtletí roku za posledních 25 let pouze čtyřikrát – i když tentokrát jsou hlavní komplikací listopadové volby v USA.

4

"Sázka na Čínu ve formě potenciálního přínosu stimulů, pokud se růst více zpomalí, může podnítit strach, že o něco přijdeme," říkají stratégové Barclays pod vedením Emmanuela Cau. „Pozice na evropských akciích zůstávají do značné míry defenzivní, takže větším problémem je rotace do rizika. Nevylučujeme rally, ale zachováváme si chladnou hlavu vzhledem k významným celním rizikům v případě zvolení Trumpa prezidentem,“ dodávají.

Zdroj: Bloomberg

 
 

Čtěte více:

Čína rozpoutala bouři stimulů na oživení ekonomiky a trhů
24.09.2024 8:59
Čínská centrální banka zavádí největší opatření na podporu hospodářské...
Čína zavede další opatření na podporu ekonomiky, akcie zareagovaly růstem
26.09.2024 10:13
Čína zintenzivní finanční podporu ekonomiky. Peking proto zavede další...
Čínská centrální banka snížila úroky, do konce roku zváží další podporu
27.09.2024 9:17
Čínská centrální banka ode dneška snížila úrokové sazby. Sedmidenní r...
Trhy a nové snahy čínské vlády o oživení ekonomiky
30.09.2024 15:23
Stratég společnosti Interactive Brokers Steve Sosnick hovořil na Yahoo...
Hlavní index čínských akcií zpevnil o 8,5 procenta, nejvíce od roku 2008
30.09.2024 10:51
Čínské akcie dnes díky vládním opatřením na podporu ekonomiky pokračov...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)