Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Stratégy kvůli riziku obchodní války opouští optimismus ohledně evropských akcií

Stratégy kvůli riziku obchodní války opouští optimismus ohledně evropských akcií

27.04.2025 15:40
Autor: Redakce, Patria.cz

Měsíc poté, co se stratégové snažili dohnat růst trhu tím, že navyšovali výhled na evropské akcie, se vystrašeni volatilitou a obchodním napětím zase vrací ke snižování svých cílů. Přibližně třetina ze 17 stratégů v dubnovém průzkumu Bloombergu snížila své cíle pro konec roku. A i když v průměru stále očekávají, že index Stoxx Europe 600 zakončí rok na 546 bodech, což znamená potenciální růst o 6,4 % od středečního závěru, jsou vzhledem ke zvratům v americké politice opatrní.

Evropské akcie se letos drží relativně dobře. Benchmarkový index vzrostl o 2 % oproti 9% poklesu na indexu S&P 500. Nicméně americká cla jsou nejvyšší za století, což pravděpodobně negativně ovlivní růst.

„Naše modely cel naznačují, že většina dopadu na Evropu je v čistém exportu, a ne ve spotřebě nebo jiných kategoriích,“ řekl stratég UBS Group Gerry Fowler. Očekává, že index Stoxx 600 zakončí rok na 550 bodech, což je pokles z 580 bodů odhadovaných před měsícem, a předpokládá, že dojde „k nějakému zmírnění čínských cel“. Očekávané odolné zisky přitom zabrání ještě hlubšímu poklesu, dodal Fowler s tím, že také fiskální stimuly by měly podpořit cyklické zrychlení v letech 2026-2027.

1

Evropský trh navzdory nejistotě ohledně cel skutečně těží z expanzivní fiskální politiky vedené Německem a mnohem nižších úrokových sazeb, než jaké jsou v USA. Evropská centrální banka by měla do konce roku snížit svou základní sazbu až třikrát, čímž se přiblíží k 1,5 % a oproti Fedu bude nižší o dva procentní body. „Obchodní podmínky by mohly kvůli vysoké makroekonomické/politické nejistotě zůstat nestabilní,“ napsali stratégové Citigroup vedení Beatou Manthey. „Nicméně, pokud budou obchodní jednání úspěšně pokračovat, vidíme prostor pro 5-10% růst evropských akcií do konce roku.“

Stratégové Barclays vedení Emmanuelem Cauem osekali své cíle nejvíce - svůj cíl pro index Stoxx 600 snížili na 490 bodů z 580 před měsícem. Přesto trvají na tom, že rozsah možných dopadů je široký - v případě recese by mohl index potenciálně klesnout až na 390 bodů, anebo se naopak odrazit směrem k 530 bodům, pokud obchodní válka rychle deeskaluje. Relativně vzato je Evropa v lepší pozici díky podpůrné měnové a fiskální politice, dodali. „Konec amerického výjimečného postavení by mohl být pro Evropu šancí,“ uzavřeli.

2

S nedávným nárůstem volatility se vrátila na trh také opatrnost. Stratég TFS Derivatives Stephane Ekolo, který měl nejnižší cíl v minulém průzkumu, svůj výhled dále snížil. Nyní očekává 9% pokles za letošní rok a indexem Stoxx 600 podle něj klesne na 470 bodů. „Investoři stále nedostatečně oceňují zpomalení ekonomického růstu a oslabující podnikatelské prostředí, které je před námi,“ řekl Ekolo. „Na trh dopadnou zhoršující se PMI, slabé zisky a negativní revize zisků na akcii a navýší riziko poklesu.“

3

Investoři jsou sice stále optimističtí, ale nadšení z Evropy ochlazuje, ukazuje nejnovější průzkum správců fondů Bank of America. Čistých 19 % respondentů očekává na evropských akciích krátkodobé zisky, což je pokles z 30 % za minulý měsíc, zatímco čistých 56 % očekává jejich růst v příštích 12 měsících, což je pokles z 67 %. Celkově čistých 22 % říká, že jsou na evropské akcie nadvážení, což je pokles z 39 % minulý měsíc. Naopak čistých 36 % jich říká, že jsou podvážení na americké akcie, což je nejvyšší hodnota za téměř dva roky.

„V krátkodobém horizontu může volatilita přetrvávat a firemní výhledy mohou zůstat nejasné,“ uvedl stratég Societe Generale Roland Kaloyan, který očekává malý růst z aktuálních úrovní. „Obchodní jednání stále probíhají, centrální banky si zachovávají politickou sílu a trhy ještě nezapočítaly očekávané daňové škrty v USA, stejně jako potenciální podpůrná opatření ze zemí s fiskálním prostorem ke zmírnění dopadu cel.“

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

BlackRock: Evropské akcie si udrží letošní nadvýkon díky rozsáhlým investicím a relativnímu diskontu
08.04.2025 6:08
Evropské akcie letos drtí své americké protějšky a může tomu být i nad...
Evropské akcie po Trumpově odkladu vyšších cel přidávají, pražský PX +5 %
10.04.2025 9:59
Evropské akciové trhy po středečním poklesu zahájily dnešní obchodován...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.05.2025
17:45Ziskové žně a chybějící investiční boom
17:14Merz: Německo bude dávat na armádu 3,5 procenta HDP a na infrastrukturu 1,5 procenta
16:47Moody's zlepšila výhled ratingu společnosti ČEZ z negativního na pozitivní
16:23Americké akcie pokračují v pozvolném poklesu  
15:10Morgan Stanley mění pohled na evropské banky, mají potenciál porazit trh
14:47Cena plynu pro evropský trh vystoupila na šestitýdenní maximum
12:53DoubleLine Capital: Pokles sazeb není namístě
11:42Akcie i dluhopisy pod tlakem, ropa stoupá. Izrael údajně zvažuje úder na Írán  
9:08Rozbřesk: Nižší ceny průmyslových výrobců versus vyšší zemědělské ceny = stabilita sazeb
9:06Korejská KHNP podala kasační stížnost na opatření k Dukovanům
8:51Nová cílovka pro Erste od Morgan Stanley, Evropa zahájí poklesem  
20.05.2025
22:09Začíná korekce na akciích v USA?  
17:21Jak akcie reagují na výsledková překvapení…
16:43Pavel: Šéfka EK bude urychleně a transparentně řešit situaci ohledně Dukovan
16:41Stavba větrných elektráren u New Yorku může pokračovat. Akcie firmy Orsted rostou o 14 procent
15:58Nejvlivnější bankéř světa varuje investory. Nálada na trhu neodráží rizika.
13:55Němečtí ekonomové se neshodnou na hodnocení programu nové vlády
13:37Jižní Korea se stává důležitým hráčem v jaderné energetice, píše Bloomberg
13:11EU schválila sedmnáctý balík sankcí proti Rusku za jeho agresi na Ukrajině
12:29Grantham: Nyní je lepší být opatrnější než jindy, trhy ovlivňují tři hlavní faktory

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y