Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Stratégy kvůli riziku obchodní války opouští optimismus ohledně evropských akcií

Stratégy kvůli riziku obchodní války opouští optimismus ohledně evropských akcií

27.04.2025 15:40
Autor: Redakce, Patria.cz

Měsíc poté, co se stratégové snažili dohnat růst trhu tím, že navyšovali výhled na evropské akcie, se vystrašeni volatilitou a obchodním napětím zase vrací ke snižování svých cílů. Přibližně třetina ze 17 stratégů v dubnovém průzkumu Bloombergu snížila své cíle pro konec roku. A i když v průměru stále očekávají, že index Stoxx Europe 600 zakončí rok na 546 bodech, což znamená potenciální růst o 6,4 % od středečního závěru, jsou vzhledem ke zvratům v americké politice opatrní.

Evropské akcie se letos drží relativně dobře. Benchmarkový index vzrostl o 2 % oproti 9% poklesu na indexu S&P 500. Nicméně americká cla jsou nejvyšší za století, což pravděpodobně negativně ovlivní růst.

„Naše modely cel naznačují, že většina dopadu na Evropu je v čistém exportu, a ne ve spotřebě nebo jiných kategoriích,“ řekl stratég UBS Group Gerry Fowler. Očekává, že index Stoxx 600 zakončí rok na 550 bodech, což je pokles z 580 bodů odhadovaných před měsícem, a předpokládá, že dojde „k nějakému zmírnění čínských cel“. Očekávané odolné zisky přitom zabrání ještě hlubšímu poklesu, dodal Fowler s tím, že také fiskální stimuly by měly podpořit cyklické zrychlení v letech 2026-2027.

1

Evropský trh navzdory nejistotě ohledně cel skutečně těží z expanzivní fiskální politiky vedené Německem a mnohem nižších úrokových sazeb, než jaké jsou v USA. Evropská centrální banka by měla do konce roku snížit svou základní sazbu až třikrát, čímž se přiblíží k 1,5 % a oproti Fedu bude nižší o dva procentní body. „Obchodní podmínky by mohly kvůli vysoké makroekonomické/politické nejistotě zůstat nestabilní,“ napsali stratégové Citigroup vedení Beatou Manthey. „Nicméně, pokud budou obchodní jednání úspěšně pokračovat, vidíme prostor pro 5-10% růst evropských akcií do konce roku.“

Stratégové Barclays vedení Emmanuelem Cauem osekali své cíle nejvíce - svůj cíl pro index Stoxx 600 snížili na 490 bodů z 580 před měsícem. Přesto trvají na tom, že rozsah možných dopadů je široký - v případě recese by mohl index potenciálně klesnout až na 390 bodů, anebo se naopak odrazit směrem k 530 bodům, pokud obchodní válka rychle deeskaluje. Relativně vzato je Evropa v lepší pozici díky podpůrné měnové a fiskální politice, dodali. „Konec amerického výjimečného postavení by mohl být pro Evropu šancí,“ uzavřeli.

2

S nedávným nárůstem volatility se vrátila na trh také opatrnost. Stratég TFS Derivatives Stephane Ekolo, který měl nejnižší cíl v minulém průzkumu, svůj výhled dále snížil. Nyní očekává 9% pokles za letošní rok a indexem Stoxx 600 podle něj klesne na 470 bodů. „Investoři stále nedostatečně oceňují zpomalení ekonomického růstu a oslabující podnikatelské prostředí, které je před námi,“ řekl Ekolo. „Na trh dopadnou zhoršující se PMI, slabé zisky a negativní revize zisků na akcii a navýší riziko poklesu.“

3

Investoři jsou sice stále optimističtí, ale nadšení z Evropy ochlazuje, ukazuje nejnovější průzkum správců fondů Bank of America. Čistých 19 % respondentů očekává na evropských akciích krátkodobé zisky, což je pokles z 30 % za minulý měsíc, zatímco čistých 56 % očekává jejich růst v příštích 12 měsících, což je pokles z 67 %. Celkově čistých 22 % říká, že jsou na evropské akcie nadvážení, což je pokles z 39 % minulý měsíc. Naopak čistých 36 % jich říká, že jsou podvážení na americké akcie, což je nejvyšší hodnota za téměř dva roky.

„V krátkodobém horizontu může volatilita přetrvávat a firemní výhledy mohou zůstat nejasné,“ uvedl stratég Societe Generale Roland Kaloyan, který očekává malý růst z aktuálních úrovní. „Obchodní jednání stále probíhají, centrální banky si zachovávají politickou sílu a trhy ještě nezapočítaly očekávané daňové škrty v USA, stejně jako potenciální podpůrná opatření ze zemí s fiskálním prostorem ke zmírnění dopadu cel.“

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

BlackRock: Evropské akcie si udrží letošní nadvýkon díky rozsáhlým investicím a relativnímu diskontu
08.04.2025 6:08
Evropské akcie letos drtí své americké protějšky a může tomu být i nad...
Evropské akcie po Trumpově odkladu vyšších cel přidávají, pražský PX +5 %
10.04.2025 9:59
Evropské akciové trhy po středečním poklesu zahájily dnešní obchodován...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m