Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Přehled dluhopisového trhu - Polsko, Slovensko, Maďarsko

01.06.2004 9:46
Autor: 

Polsko:
Minulý týden se dluhopisový trh vyznačoval poklesem výnosů. Stejně jako u zlotého to bylo způsobeno růstem optimismu o tom, že Belka má šanci uspět při schválení vlády, a poklesem výnosů na vyspělých trzích. Trh s dluhopisy začínal týden na úrovni 7,53 pro dvouleté dluhopisy, na 7,68 pro pětileté a na 7,42 pro desetileté dluhopisy, pokles výnosů pak probíhal prakticky po celý týden. Největší snížení výnosů zaznamenaly pětileté dluhopisy – až o 14 bps, z nichž 7 bps představovalo zúžení rozpětí k dluhopisům německým. Mírné snížení výnosů, zvláště u dvouletý, nastalo ve středu díky náznakům možného růstu úrokových sazeb v prohlášení MPC. Dluhopisy pak končily týden při výnosech 7,40, 7,45 a 7,29% pro dvou, pěti a desetileté papíry. Stejně jako u polské měny budou pro pohyb výnosů v tomto týdnu rozhodující události na politické scéně zvláště v případě signálů o možné dohodě mezi SLD a SdPL o souhlasu s Belkovou vládou. Podobně však bude mít vliv i nálada na světových trzích. Za předpokladu, že k dohodě s SdPL dojde, lze očekávat další pokles výnosů.

Slovensko:
Dlhopisový trh nezaznamenal výraznejšie pohyby. So štátnymi dlhopismi sa nerobili významnejšie obchody a takisto sa nepohli ani ich ceny. Z toho vyplýva prakticky nezmenená výnosová krivka tak bondov jako aj swapov. Začiatkom týždňa oživila obchodovanie iba aukcia desaťročných štátnych papierov. Záujem investorov je však při vyšších výnosoch jako je ochotný akceptovať štát. Záujem preto mali najmä poisťovne. Na trhu FRA sa obchodovali najmä krátke kontrakty 1*4, kde kupujúci ÝDENÍK predpokladá stagnáciu úrokových sadzieb ajna konci júna. Tento týždeň by malo byť obchodovanie pokojné. Impulzy môžu prísť iba z globálnych trhov.

Maďarsko:
Ceny dluhopisů podobně jako forint fluktuovaly ve velmi úzkém rozpětí a nic na tom nezměnila ani relativně úspěšná aukce tříletého a patnáctiletého dluhopisu. Zejména aukce patnáctiletého dluhopisu překvapila, neboť poptávka zde převýšila nabídku 1,9xt. Svoji roli zde nepochybně sehrálo to, že výnosy na sekundárním trhu se drží stále relativně vysoko, zvláště uvědomíme-li si současnou sílu forintu.

TÝDENÍK Připomeňme, že na počátku května při stejné úrovni kurzu forintu byly výnosy u dluhopisů s durací tři výše o 50-60 bazických bodů nižší. Udrží-li se tedy forint blízko úrovně EUR/HUF 250 je poměrně velká naděje, že výnosy na středním a delším konci výnosové křivky poklesnou. To však bude mimo jiné záležet i na vývoji dluhopisů na vyspělých trzích, který bude ovlivněn zejména výsledky amerického trhu práce, které budou zveřejněny v pátek. Vývoj výnosů na krátkém konec křivky výnosové křivky pak bude determinován očekáváními spojenými se s pondělním zasedáním bankovní rady MNB. Trh je momentálně poměrně skeptický v otázce snižování oficiální sazby (výnos FRA 1x4 činí momentálně 11,0%), což paradoxně snižuje šance, že základní úroková sazba bude opravdu snížena. Představitelé MNB totiž v posledních dnech několikrát naznačili, že pohyb úrokových sazeb směrem dolů bude podmíněn stabilitou na finančních trzích (čti silným forintem a klesajícími výnosy dluhopisů).

(ČSOB, Analytický týdeník)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.09.2022
7:09Probíhají strukturální změny, které ještě nejsou plně odraženy v cenách akcií, tvrdí investor Jensen
27.09.2022
22:01Wall Street uzavírá smíšeně. S&P 500 ukázal nová minima  
17:38Děravý Nord Stream, příprava na akci BoE a klesající ceny domů  
17:32Poloměkké, nebo polotvrdé přistání?
16:54Wall Street se snaží o obrat, rostoucí ropa pomáhá energetikám  
16:54Spotřebitelská důvěra v USA v září opět vzrostla, přispěl k tomu levnější benzin
16:22Podíl Londýna na primárních nabídkách akcií v Evropě klesl nejníže za 12 let
15:40Cílené útoky na plynovody Nord Stream 1 i Nord Stream 2? Úniky na více místech, potvrzeny silné podmořské výbuchy
15:36UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pololetní zpráva k 30.6.2022
13:46Akcie mohou jít nahoru i přes korekce ziskových očekávání, domnívá se ekonomka. Probíhají strukturální změny
12:09Summers: Postup Fedu je vítaný, Velká Británie začíná připomínat rozvíjející se zemi
11:54Nálada německých exportérů v září znovu klesla, je nejníže od května 2020
11:38EPH Financing CZ, a.s.: Oprava výroční zprávy společnosti za rok 2021
11:31RMS Mezzanine, a.s.: Konsolidovaná pololetní zpráva společnosti za 1. pololetí roku 2022
11:14Světová banka kvůli zpomalení růstu v Číně zhoršila výhled růstu východní Asie
11:07Po negativní sérii si trhy vybírají oddechový čas, akcie a dluhopisy opatrně rostou  
11:02NET4GAS, s.r.o.: Sdělení skupiny NET4GAS a jejích společníků k současné situaci na trhu
11:00Evropské trhy se nadechují nad vodou, ale sentiment zůstává nejistý  
9:05Rozbřesk: Fiskální experimenty nové britské vlády se nelíbí libře, koruna vyhlíží zasedání ČNB
8:51Vláda schválila návrh rozpočtu se schodkem 295 miliard korun. Navýšil se o výdaje na zastropování cen energií

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Jefferies Financial Group Inc (08/22 Q3, Aft-mkt)
Thor Industries Inc (07/22 Q4, Bef-mkt)