Renomované německé ústavy dnes publikovaly pravidelnou pololetní zprávu o výhledech největší evropské ekonomiky. Novinkou je především výrazné snížení odhadu růstu HDP v tomto a příštím roce a zvýšení odhadů míry nezaměstnanosti zejména pro příští rok. Pozitivní zprávou naopak je, že instituty nepočítají s válkou v Iráku, dále nepředpokládají pokles akciových trhů a počítají s poklesem cen ropy.
Německý HDP letos poroste o 0,4% a nikoliv o 0,9%, jak se shodly instituty v dubnu tohoto roku. Příští rok ekonomika zrychlí růst na 1,4% (vs. +2,4% předchozí odhad). V krátkém období sice neexistuje důvod pro přílišný optimismus, ale hospodářství neupadne zpět do recese, a proto ECB nebude mít důvod ke snižování sazeb. Podle odhadu ústavů nedojde ke změně sazeb do konce posledního čtvrtletí příštího roku, poté ECB sazby zvýší o 25 bps.
Prognózy inflace se pro rok 2003 nezměnily (+1,6%), letos by měly ceny u našeho souseda vzrůst o 1,4% místo o 1,5%. Stagnace ekonomiky se projeví nárůstem nezaměstnanosti, která by měla v Německu dosáhnout 9,5% (vs. 9,3% předchozí odhad) letos a vzrůst na 9,6% (8,9%) v příštím roce. Vysoká nezaměstnanost přetrvá především ve východním Německu (17,1%, resp. 16,7% v roce 2003).
Z ekonomického pohledu se zdá být i pro nás velice příjemným zjištění, že němečtí ekonomové nepočítají s válkou v Iráku, která by mohla ekonomiku zpomalit. Naopak, cena ropy se pravděpodobně v roce 2003 sníží na 25 dolarů za barel, čímž jednak redukuje inflační tlaky a jednak pomůže nastartovat ekonomický růst.
Ostrou kritiku si vysloužila fiskální politika, která působí příliš restriktivně a omezuje možnosti růstu HDP. Nově zvolený kabinet se snaží snížit rozpočtový deficit do rámce daným Paktem stability a růstu (3% HDP) a plánuje zvýšení daní, snížení výdajů a vyšší zadlužení. Instituty odhadují, že letošní německý rozpočet skončí schodkem 3,2% HDP, příští rok se podaří deficit stlačit na 1,9% HDP. Kromě kontraproduktivní daňové zátěže se "pod palbu" dostal i program zvýšení zaměstnanosti pomocí zpružnění trhu práce - myšlenka je prý dobrá, ale zatím nefunkční.
Pro Českou republiku znamená snížení odhadů pro Německo hrozbu dalšího zpomalení. Německo je s 35procentním podílem na vývozu naším největším obchodním partnerem a jakékoliv zaváhání tamní poptávky se tak velmi rychle přenese do ČR. V roce 2003 doveze Německo podle odhadu ústavů jen o 1,9% více než tento rok (dubnový odhad činil +2,5%) a domácí poptávka poroste v příštím roce jen o 1,5% místo plánovaných 2%.
(Na ekonomických odhadech se podílely mnichovský Ifo institut, berlínský DIW, kielský IWE, halleský IWH, RWI v Essenu a hamburský HWWA)
Radim Krejčí