Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Od chemie až po banky - dva se perou, třetí se směje

Od chemie až po banky - dva se perou, třetí se směje

30.5.2007 13:01

Během minulého týdne se objevilo několik zpráv se stejným jmenovatelem – zvýšený aktivismus některých akcionářů zvedající ceny akcií dané společnosti na burze. Portugalská banka BCP tak získala díky sílícím hlasům některých akcionářů proti současné strategii managementu. Posílily akcie Deutsche Telekom díky zprávám o tom, že Blackstone, který ve firmě drží významný podíl, tlačí na to, aby tato prodala svou dceru T-Mobile US. Podobně posílily akcie holandské chemičky DSM. Zprávy o zvýšeném aktivismu některého z akcionářů, který obvykle reprezentuje opozici vůči současnému managementu společnosti, tedy většinou nezarmoutí ani ostatní minoritní akcionáře.

Je jasné, že s tím, jak se zvyšuje složitost a velikost společností, počet trhů na kterých operují, počet jejich dceřiných společností atd., se zvyšuje možnost „přehlédnutí“ toho, že v některé oblasti není vše jak má být. Navíc tato "příležitost" dělá někdy zloděje - když management díky nedostatečné kontrole získá pocit, že firma je vlastně jeho. A situaci jen zhoršuje, pokud je management tlačen/ponoukán jednoduchými odměňovacími modely typu "čím vyšší EPS v tomto roce, tím vyšší bonus". Tyto a jiné faktory mohou být odbourány právě zvýšeným zájmem a aktivitou některého z akcionářů.

K výše uvedeným globálním faktorům navíc u nás přistupuje i to, že Evropa je stále poněkud pozadu co se týče ochoty restrukturalizovat a zlepšovat firemní výkonnost. Jak pronesl jeden z významných evropských zástupců akcionářského aktivismu: „V Evropě zbývají dvě komunistické země: Německo a Francie“. Důvodem jeho názoru je zejména byrokratičnost, netransparentnost a provázanost byznysu s politikou, které ústí v neefektivní chování firem.

Nutné je ale poznamenat i to, že zvýšená aktivita některého z akcionářů může situaci i komplikovat. Není zas tak těžké překročit hranici mezi zaměřením se na zvýšenou hodnotu celé firmy (tj. práce pro všechny) a zaměřením se na vlastní zisk na úkor ostatních (např. možný insider trading na základě informací získaných z rozhovorů s managementem, členy představenstva, atd.). Může tak dojít i k situaci, kdy se začnou „prát“ dva minoritní akcionáři.

Příkladem je nedávná situace kolem společnosti Acxiom. Zde jeden z významných minoritních akcionářů - Millbrook Capital Management - bránil postupu dalších minoritářů - hedge fondu ValueAct Capital a fondu rizikového kapitálu Silver Lake Partners - ohledně jejich plánovaného převzetí a restrukturalizace společnosti Acxiom. Úsměvné je na tomto případu zejména to, že management společnosti za příslib zachování svých pozic spolupracoval při plánovaném převzetí, které mělo odbourat stávající (tj. managementem zapříčiněnou) neefektivitu.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.10.2017
12:44Daily Mail: Proč selhávají moderní vztahy? Čekáme od nich moc
8:36Volby ONLINE: ANO má 78 mandátů, těsně prošla TOP09 i STAN
8:33Víkendář: Akcie rostou díky Trumpovi. Kvůli komu se trh propadne?
20.10.2017
22:03Páteční Wall Street: Nové rekordy indexů a neuvěřitelný obrat na GE
19:11Perly týdne: Norská daň z Tesly, kvantový Google a země stočených tachometrů
17:33Praha po dvou dnech opět roste, pomohla Erste a O2
17:31Summary: Zděšení z GE, rozpaky nad Daimlerem, ale i nadšení z Volva
17:09Nejhorší důvod pro NEpřijetí eura
16:49Týden technicky: Koruna stále sílí a EURUSD hledá směr
16:29Koruna před víkendem přece jen nasbírala pár halířů k dobru  
15:42Volby pátek ONLINE: Jaké Češi rozdají karty nové Sněmovně a cestě ke vládě?
15:27Špatné výsledky GE (-7 %): Propadly se hlavně energetické divize
14:40UNICAPITAL ENERGY a.s.,: Oznámení o výplatě výnosu Dluhopisů
14:39Tomáš Sýkora: Volby jsou důležité pro ČEZ a popoženou růst sazeb. Co koruna? (video)
13:25Mimořádná jízda trhů a globální ekonomiky pokračuje
12:25Výsledky Volva suverénně předčily odhady a akcie rostou na historický vrchol (komentář analytika)  
12:23UNICAPITAL ENERGY a.s.,: Oznámení o výplatě výnosu Dluhopisů
12:06UNICAPITAL ENERGY a.s., Pololetní zpráva UNICAPITAL ENERGY a.s., 2017
11:35UNICAPITAL Invest I a.s.: Pololetní zpráva UNICAPITAL Invest I a.s. 2017
10:47Silicon Valley navrhuje vznik nové revoluční burzy

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    Nebyla nalezena žádná data