Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu - Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu - Slovensko, Polsko, Maďarsko

05.06.2007 12:15
Autor: 

Slovensko
Medvedia nálada prevládla na dlhopisovom trhu aj v uplynulom týždni. Výnosy vzrástli po celej dĺžke výnosovej krivky od 2 do 5 bps. Krátky koniec bol pod vplyvom oslabovania koruny, dlhý sledoval svojich náprotivkov v eurozóne. Rozhodnutie NBS ponechať sadzby bez zmeny trh neovplyvnilo, keďže bolo čakávané. Aj komentár guvernéra vyznel viac-menej v neutrálnom tóne.

Domáce čísla budú pre bondový trh nezaujímavé, ten bude sledovať hlavne vývoj na kľúčových trhoch. Prípadný rast dlhých výnosov eurozóne by zrejme vyústil v ďalší nárast rovnakých splatností i na našom trhu. Aj v tomto prípade rovnako ako pri korune však bude dôležitý prejav Tricheta. Vzhľadom na nami predpokladanú konsolidáciu na trhu s korunou neočakávame ďalší rast výnosov na krátkom konci. Tie by mali zostať v týždňovom horizonte relatívne stabilné.

Polsko
Minulý týden znamenal pro polský trh s dluhopisy nečekanou konsolidaci. Přitom, ani komentář po zasedání centrální banky ani výroky jejích jednotlivých členů naznačující možnost dalšího utažení měnové politiky, nezměnilo převládající medvědí náladu. Stejně tak je zajímavé, že trh nereagoval na vyšší růst HDP, investoři
byli zřejmě přesvědčeni, že zvýšení sazeb není zatím na pořadu dne, a to ani po vyšším růstu osobní spotřeby.

Také v tomto týdnu je na polském trhu s dluhopisy málo pravděpodobné obnovení korelace s medvědí náladou na vyspělých trzích a s tamním růstem výnosů. I přesto ale čekáme, že i domácí trh brzy změní náladu a pošle výnosy výše vzhledem k tomu, že dosud nevzal v úvahu potenciální možnost růstu sazeb v červenci (což předpokládáme) ani pokles rozdílu výnosů desetiletých evropských a polských papírů na rekordně nízkou úroveň.

Maďarsko
Růst výnosů ve vyspělých zemích v kombinaci se slabším forintem nevytváří momentálně dobré prostředí pro
konvergenční hru, kterou jsme pozorovali v průběhu minulých týdnů na dlouhém konci výnosové křivky. Stlačení spreadu u forvardů 5 let na 5 let na 130-140 bazických bodů z 200 bodů bylo pravděpodobně příliš rychlé. Překvapivě, k tomuto stlačení by mohlo docházelo především díky růstu výnosů v Evropě (při současné stabilitě maďarských výnosů).

Krátký konec křivky se spolu se slabším forintem posunul o trochu výše, byť trh stále ještě diskontuje snížení základní sazby o 100 bodů v tomto roce. Tento optimistický scénář zůstává, nicméně ohrožuje současný rychlý růst cen benzínu a potravin. Na druhou stranu odchod dvou hlavních jestřábů z bankovní rady v průběhu července by mohl překlopit převahu v bankovní radě ve prospěch holubic (připomeňme, že výsledek posledního hlasování byl 7:6).

ČSOB - Investiční výzkum

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.01.2021
15:02Project Syndicate: Nevyhnutelnost německých stimulů
9:26Víkendář: ESG vynáší, pozor na greenwashing
23.01.2021
15:12Čínský dluhový stisk Afriky
9:11Víkendář: Přichází korporátní digitální transformace
22.01.2021
22:03Zavěr týdne v USA ve znamení mírného poklesu  
18:56Moneta oznamuje ochotu jednat o převzetí Air Bank a transakci, která může vést k zásadnímu podílu PPF
18:35MONETA Money Bank, a.s: Uveřejnění vnitřní informace
17:59Tomáš Vlk: Hodnotové a cyklické akcie by letos měly mít v portfoliu větší prostor
17:15Akcie v minusu, euro odolává, dluhopisy na závěr týdne se ziskem  
17:00Mora z ČNB: Příští pohyb sazeb vidím spíše vzhůru
16:26Rozdíl mezi americkými a evropskými akciemi
16:09Intel zatím neplánuje outsourcing výroby čipů (komentář analytika)  
14:42VW za loňský rok čeká provozní zisk kolem deseti miliard eur
14:42Perly týdne: Akcie nastaveny na dokonalost, dolar na pokles a u nás nezájem o paušální daň
14:19FAZ: Z českých kvót na potraviny by mohl profitovat Babiš
13:14Hanke: Řešení latinskoamerických měnových pohrom
13:12Německo zhoršilo odhad letošního růstu HDP na 3 procenta
12:32Podnikatelská aktivita v eurozóně v lednu dále klesla
11:29NET4GAS uskutečnila úpis dvou tranší korunových dluhopisů včetně výjimečné na korunovém trhu za posledních 10 let
11:12Negativní dopoledne. Investoři si všimli, že koronavirus zůstává problémem  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data