Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kolikrát se musí mistr hedge fond utnout, aby přestal být mistrem?

Kolikrát se musí mistr hedge fond utnout, aby přestal být mistrem?

28.07.2008 14:25

Podle údajů z Bloomberg mají hedge fondy za sebou nejhorší měsíc za posledních osm let (tj. od prasknutí .com bubliny). Důvodem je jejich sázka short-finanční instituce a long-ropa. Zatímco tato strategie donedávna vynášela, nedávný obrat trendu u obou aktiv smazal část, nebo veškeré její zisky.

Časování tak asi zůstane oříškem i pro hedge fondy. Přitom pokud mají někteří z investorů předpoklady pro to „přeprat“ trh, měly by to být právě ony. Čelí minimálnímu omezení jak ze strany státních autorit, tak ze strany vnitřních limitů. Mají většinou dostatečnou velikost, aby dosáhly úspor z rozsahu – na straně výzkumu, transakčních nákladů, apod. Jsou atraktivním zaměstnavatelem a daří se jim zlákat špičky ve svém oboru (viz nedávný přechod analytiků velkých investičních bank k některým hedge fondům). A je pravdou, že podle některých výzkumů se mnohé hedge fondy dovedly dobře vézt na .com bublině, když včas nakoupily i prodaly. Tj. nejenže si byly vědomi existence bubliny, ale dokonce dovedly i odhadnout chování těch, kteří věřili pohádkám o nové době – a včas prodávali.

Poslední vývoj ale ukazuje na mylnost glorifikace, která je někdy hedge fondům přisuzována. Podle ad hoc zpráv, i podle dat nejsou dlouhodobě jejich výsledky oslnivé. To zejména, pokud se přihlédne k riziku, jaké tyto instituce podstupují. Právě příklad z posledního měsíce toto dobře dokumentuje. Jít short do finančních institucí a long do ropy je v době, kdy hlavním hybatelem na kapitálových trzích je averze vůči riziku, poměrně rizikové. Současná averze vůči riziku totiž zvyšuje korelaci mezi těmito aktivy – zjednodušeně řečeno, peníze z akciových trhů (a dost z nich bylo právě z akcií finančních institucí) se přelily do ropy a zřejmě se nyní, alespoň z části, otočily zpět. Samozřejmě je lehké toto zde vysvětlovat ex-post. Otázkou je, nakolik je reálné to ve velkém měřítku předpovídat, včetně správného časování (a inkasovat za to vysoké poplatky za management aktivních fondů).

Pozn.: Autor je externím spolupracovníkem Patrie, jeho názory se nemusí vždy shodovat s názorem společnosti.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.07.2025
18:05Důvěryhodnost amerických obligací na úrovni Řecka a Itálie?
17:15Trumpova cla zatím trhy výrazně nerozhodila. USA otevřely lehce v červených číslech  
16:48Začala výsledková sezóna. První přijdou na řadu velké banky, ve čtvrtek reportuje Netflix
15:10Další záminka, jak se zbavit Powella? Renovace Fedu nabobtnala na 2,5 miliardy
14:07Cena kryptoměny bitcoin poprvé překročila hranici 123 000 dolarů
13:31Týdenní výhled: Nových a vyšších cel se trhy stále příliš nebojí  
12:05Trhy vstupují do nového týdne lehce negativně, reakce na další várku cel zůstávají tlumené  
11:59Trump eskaluje celní hrozbu. 30% sazba může vést k recesi v EU, jednání pokračují
11:02Žádná krize, žádné 'cuty'. Mishkin varuje před unáhleným krokem Fedu
9:41Francie dá v příštích dvou letech na obranu dalších 6,5 mld. eur, uvedl Macron
8:52EU vyčkává s cly na USA, ČEZ chystá soláry a bitcoin láme další rekordy. Futures jsou v červeném  
8:35Rozbřesk: Trump přitvrzuje, vůči EU oznámil 30% clo. Nemusí však jít o hotovou věc
5:58Dluhopisová hra americké vlády a nemoudré volání po nižších sazbách
13.07.2025
15:08Leipziger: Dolar zůstává klíčový pro mezinárodní finanční stabilitu
10:12Víkendář: Švýcarské řešení bankovních krizí a problému „příliš velké na to, aby padly“
12.07.2025
15:03Americký kryptomerkantilismus jako nástroj na posílení pozice dolaru ve světové ekonomice
10:20Víkendář: Přeceňované sjednocení Itálie a ta horší stránka finanční podpory regionům
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?
16:25Americké technologické firmy na vzestupu: Arista Networks dostává nový impuls  

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    4:00Čína - Obchodní bilance, mld. USD
    10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč