Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kolikrát se musí mistr hedge fond utnout, aby přestal být mistrem?

Kolikrát se musí mistr hedge fond utnout, aby přestal být mistrem?

28.07.2008 14:25

Podle údajů z Bloomberg mají hedge fondy za sebou nejhorší měsíc za posledních osm let (tj. od prasknutí .com bubliny). Důvodem je jejich sázka short-finanční instituce a long-ropa. Zatímco tato strategie donedávna vynášela, nedávný obrat trendu u obou aktiv smazal část, nebo veškeré její zisky.

Časování tak asi zůstane oříškem i pro hedge fondy. Přitom pokud mají někteří z investorů předpoklady pro to „přeprat“ trh, měly by to být právě ony. Čelí minimálnímu omezení jak ze strany státních autorit, tak ze strany vnitřních limitů. Mají většinou dostatečnou velikost, aby dosáhly úspor z rozsahu – na straně výzkumu, transakčních nákladů, apod. Jsou atraktivním zaměstnavatelem a daří se jim zlákat špičky ve svém oboru (viz nedávný přechod analytiků velkých investičních bank k některým hedge fondům). A je pravdou, že podle některých výzkumů se mnohé hedge fondy dovedly dobře vézt na .com bublině, když včas nakoupily i prodaly. Tj. nejenže si byly vědomi existence bubliny, ale dokonce dovedly i odhadnout chování těch, kteří věřili pohádkám o nové době – a včas prodávali.

Poslední vývoj ale ukazuje na mylnost glorifikace, která je někdy hedge fondům přisuzována. Podle ad hoc zpráv, i podle dat nejsou dlouhodobě jejich výsledky oslnivé. To zejména, pokud se přihlédne k riziku, jaké tyto instituce podstupují. Právě příklad z posledního měsíce toto dobře dokumentuje. Jít short do finančních institucí a long do ropy je v době, kdy hlavním hybatelem na kapitálových trzích je averze vůči riziku, poměrně rizikové. Současná averze vůči riziku totiž zvyšuje korelaci mezi těmito aktivy – zjednodušeně řečeno, peníze z akciových trhů (a dost z nich bylo právě z akcií finančních institucí) se přelily do ropy a zřejmě se nyní, alespoň z části, otočily zpět. Samozřejmě je lehké toto zde vysvětlovat ex-post. Otázkou je, nakolik je reálné to ve velkém měřítku předpovídat, včetně správného časování (a inkasovat za to vysoké poplatky za management aktivních fondů).

Pozn.: Autor je externím spolupracovníkem Patrie, jeho názory se nemusí vždy shodovat s názorem společnosti.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.09.2020
9:37Víkendář: Obnovitelné energie a ceny nemovitostí
26.09.2020
8:40Víkendář: Jsme potěšení, že se z Tesly stává německá značka
25.09.2020
22:08Zelený závěr týdne na Wall Street, Apple +3,7 %  
17:45Co zvedne investiční úspěšnost z pár procent na více než 80 procent?
17:10Home Credit se kvůli pandemii propadl do ztráty 16,8 miliardy Kč
16:45PPF Financial Holdings B.V. – IFRS konsolidované výsledky za první pololetí 2020
16:44Strach z koronaviru ovládá sentiment a dodává sílu dolaru  
15:58Druhá vlna koronavirové pandemie ohrožuje ropnou poptávku  
15:24AMISTA investiční společnost, a.s.: MKP SICAV, a.s. zveřejňuje Informace o snížení počtu akcií Emitenta přijatých k obchodování na BCPP
15:21Costco finišuje skvělý fiskální rok (komentář analytika)  
14:35Ifo: Očekávání německých exportérů jsou nejlepší za dva roky
14:07Demokraté v USA chystají nové stimuly za 2,4 bilionu USD. Dohoda je otázkou
13:55Polská vláda se dohodla s odbory na postupném ukončení těžby uhlí
12:52Komise se rozhodla odvolat proti verdiktu ohledně daní Applu v Irsku
12:36Perly týdne: Mnohaletý náskok Tesly, nereálný návrat do roku 2019 a u nás levnější elektřina
10:59AP: Americká vláda zřejmě podá antimonopolní žalobu na Google
10:54Societe Generale má nejhorší dopady koronaviru za sebou a zotavuje se
10:49Naděje na fiskální pomoc trhům příliš nepomohla, Evropa je znovu červená  
9:41Vláda schválila pravidla kurzarbeitu
9:09Rozbřesk: Tlak na forint a liru si vynutil zvýšení oficiálních úrokových sazeb v Maďarsku a Turecku

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    Nebyla nalezena žádná data