Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bankroty a fúze bank – chodí to dobře, ale neseje to

Bankroty a fúze bank – chodí to dobře, ale neseje to

10.11.2008 16:32

Finanční sektor nejen v USA nyní čelí tlaku, který si sám na sebe uvalil, zejména státní pomocí a sérií fúzí a akvizic. V USA je stát podle Treasury Department mimo jiné připraven aktivně ze svého záchranného balíčku podpořit ty banky, které koupí svoje slabé kolegyně. I bez toho tam ale dochází k významné konsolidaci. A podobné se děje po celém světě. V Brazílii se např. před pár dny Banco Itau Holding Financeira SA spojila s Uniao de Bancos Brasileiros SA - vytvořila tak největší nestátní banku a zároveň podpořila spekulace ohledně další vlny konsolidace v sektoru (a tudíž i růst cen akcií bank).

Bankovnictví není ve způsobu vypořádání se s krizí žádnou výjimkou – pokud se, jako všechna ostatní odvětví, dostane do krize, vidíme vlnu fúzí a akvizic (M&A). Díky významu tohoto odvětví pro celou ekonomiku pak v bankovnictví v případě krizí vidíme i aktivní podporu státu, či dokonce donucení k M&A. Přes poměrně široký konsenzus nad tím, že toto je jedno z nejlepších řešení (např. lepší než přímý vstup státu do banky), existují argumenty proti němu. Shrnuje je např. studie „Banking sector crisis and mergers as a solution“ (M.S.H. Shih, 2002). Tato, i jiné studie, ukazují, že synergie při spojení bank jsou většinou záporné. Tj. nedostaví se nákladové úspory z eliminace překrývajících se operací (marketing, apod.), nebo se dostaví příliš pozdě. V první vlně se spíše dostaví dodatečné náklady – jak peněžní, tak ve formě vytíženosti managementu. A hlavně – pokud se zvýší riziko bankrotu, mění se mechanismus toho, jak kombinace rizika jednotlivých bank ovlivňuje celek. Zatímco v dobrých časech, kdy fúzující banky mají malé riziko bankrotu, jejich kombinace toto riziko v celku ještě snižuje, v časech zlých ho naopak ještě zvyšuje.

Uvedené tedy znamená, že M&A v bankovnictví snižuje riziko bankrotu jen v dobách, kdy o to nikdo ani moc nestojí. Ve chvíli, kdy stoupá riziko bankrotu u všech bank – jako např. při současné krizi, tento mechanismus již funguje obráceně – celek je rizikovější než jeho části před M&A. Je tu tedy určitá podobnost s diverzifikací akciových portfolií, zejména mezinárodní. Ta funguje dobře až do doby, kdy bychom ji nejvíce potřebovali. Tj. např. v době, jako je ta dnešní, kdy spolu úzce korelují trhy do té doby i jen volně provázané. Máme tedy v rukou možná další dobrý stroj, který chodí dobře, jen to cimrmanovsky „neseje“, když je potřeba. Což nepotěší – je to nyní ten nejlepší, jaký máme. 

Pozn.: Autor je externím spolupracovníkem Patrie, jeho názory se nemusí vždy shodovat s názorem společnosti.


Váš názor
  • to autor
    11.11.2008 8:59

    asi to mají ucpané barvou.
    erko1
  • Skoupení nemocných bank není řešení
    11.11.2008 8:51

    Řešení je zachovat relativně zdravé banky a všechny ostatní zlikvidovat,protože tyto banky budou svoje chyby opakovat. Vždyt v nich šéfovali lidé,kteří o finančnictví neměli ani ponětí. Amerika je svérázná a dělá chybu za chybou. Bankovní úředníci špatných bank prostě by se měli rekvalifikovat,aby znovu nedošlo k finančním problémům.
    Ivana
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
    9:00CZ - HDP, q/q
    12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
    13:30USA - HDP, q/q a
    13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
    14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
    15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university