Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bankroty a fúze bank – chodí to dobře, ale neseje to

Bankroty a fúze bank – chodí to dobře, ale neseje to

10.11.2008 16:32

Finanční sektor nejen v USA nyní čelí tlaku, který si sám na sebe uvalil, zejména státní pomocí a sérií fúzí a akvizic. V USA je stát podle Treasury Department mimo jiné připraven aktivně ze svého záchranného balíčku podpořit ty banky, které koupí svoje slabé kolegyně. I bez toho tam ale dochází k významné konsolidaci. A podobné se děje po celém světě. V Brazílii se např. před pár dny Banco Itau Holding Financeira SA spojila s Uniao de Bancos Brasileiros SA - vytvořila tak největší nestátní banku a zároveň podpořila spekulace ohledně další vlny konsolidace v sektoru (a tudíž i růst cen akcií bank).

Bankovnictví není ve způsobu vypořádání se s krizí žádnou výjimkou – pokud se, jako všechna ostatní odvětví, dostane do krize, vidíme vlnu fúzí a akvizic (M&A). Díky významu tohoto odvětví pro celou ekonomiku pak v bankovnictví v případě krizí vidíme i aktivní podporu státu, či dokonce donucení k M&A. Přes poměrně široký konsenzus nad tím, že toto je jedno z nejlepších řešení (např. lepší než přímý vstup státu do banky), existují argumenty proti němu. Shrnuje je např. studie „Banking sector crisis and mergers as a solution“ (M.S.H. Shih, 2002). Tato, i jiné studie, ukazují, že synergie při spojení bank jsou většinou záporné. Tj. nedostaví se nákladové úspory z eliminace překrývajících se operací (marketing, apod.), nebo se dostaví příliš pozdě. V první vlně se spíše dostaví dodatečné náklady – jak peněžní, tak ve formě vytíženosti managementu. A hlavně – pokud se zvýší riziko bankrotu, mění se mechanismus toho, jak kombinace rizika jednotlivých bank ovlivňuje celek. Zatímco v dobrých časech, kdy fúzující banky mají malé riziko bankrotu, jejich kombinace toto riziko v celku ještě snižuje, v časech zlých ho naopak ještě zvyšuje.

Uvedené tedy znamená, že M&A v bankovnictví snižuje riziko bankrotu jen v dobách, kdy o to nikdo ani moc nestojí. Ve chvíli, kdy stoupá riziko bankrotu u všech bank – jako např. při současné krizi, tento mechanismus již funguje obráceně – celek je rizikovější než jeho části před M&A. Je tu tedy určitá podobnost s diverzifikací akciových portfolií, zejména mezinárodní. Ta funguje dobře až do doby, kdy bychom ji nejvíce potřebovali. Tj. např. v době, jako je ta dnešní, kdy spolu úzce korelují trhy do té doby i jen volně provázané. Máme tedy v rukou možná další dobrý stroj, který chodí dobře, jen to cimrmanovsky „neseje“, když je potřeba. Což nepotěší – je to nyní ten nejlepší, jaký máme. 

Pozn.: Autor je externím spolupracovníkem Patrie, jeho názory se nemusí vždy shodovat s názorem společnosti.


Váš názor
  • to autor
    11.11.2008 8:59

    asi to mají ucpané barvou.
    erko1
  • Skoupení nemocných bank není řešení
    11.11.2008 8:51

    Řešení je zachovat relativně zdravé banky a všechny ostatní zlikvidovat,protože tyto banky budou svoje chyby opakovat. Vždyt v nich šéfovali lidé,kteří o finančnictví neměli ani ponětí. Amerika je svérázná a dělá chybu za chybou. Bankovní úředníci špatných bank prostě by se měli rekvalifikovat,aby znovu nedošlo k finančním problémům.
    Ivana
Aktuální komentáře
14.12.2017
8:14Čínská centrální banka reaguje na Fed a zvyšuje sazby
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    ČasUdálost
    3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
    3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
    9:30DE - PMI v průmyslu
    10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
    10:00EMU - PMI v průmyslu
    10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
    13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
    13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
    14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
    14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
    15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)