Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Analytici pro rok 2011: Rally na akciích a nové rekordy pro zlato

Analytici pro rok 2011: Rally na akciích a nové rekordy pro zlato

7.12.2010 7:57
Autor: Redakce, Patria Online

Ekonomové City vytvořili pro své klienty výhled pro rok 2011; podle nich je největším rizikem pro investory inflace a druhým největším deflace. Gerard Lyons, který stojí v čele výzkumu společnosti Standard Chartered, dává nejasnosti ohledně fundamentálního vývoje za vinu klíčové roli, kterou na trzích hrají centrální bankéři a politici. Vlády tak představují nejvýznamnější faktor, který ovlivňuje ceny aktiv. Spojené státy, Evropa a Asie navíc bojují s různými výzvami. Tvorba prognóz se tak stává ještě těžší.

Lyons uvádí, že pro následující rok je možné vytvořit několik naprosto rozdílných scénářů, kde každý z nich bude důvěryhodný. Nelze vyloučit extrémy. Co se týče základního scénáře, konsenzem mezi investičními bankami se zdá být pokračování globálního oživení s určitými inflačními tlaky, které ale nebudou dost velké na to, aby donutily centrální banky v USA, Evropě a Japonsku otočit jejich superuvolněné monetární politiky.

Pro akcie je to pravděpodobně dobrá zpráva. Evropský akciový tým Morgan Stanley se domnívá, že další ekonomický růst pomůže indexu MSCI Europe v roce 2011 k 11% růstu. Nepůjde ale o hladké posílení: Analýza se jmenuje: Hrbolatě, ale lépe než dluhopisy.

Na druhé straně Atlantiku očekává hlavní akciový stratég společnosti Wells Fargo John Lynch 8% posílení indexu S&P 500. Doporučuje mírně vychýlit investiční portfolio směrem k akciím velkých společností a k růstovým společnostem. Nebezpečím je, že situace na trhu práce povede investory ke snížení očekávaných zisků. Optimismums Lynche pak bledne ve srovnání s analytiky Goldman Sachs, kteří hovoří o tom, že index S&P 500 posílí až o 19 % vlivem nízkých sazeb, inflace a pokračujícího růstu zisků. Stratégové banky zakládají tyto optimistické predikce na nadprůměrném růstu globální ekonomiky dosahujícím 4,6 %; konsenzus očekávání globálního růstu dosahuje 4,1 %. Analytici Citigroup naopak v roce 2011 predikují globální růst ve výši 3,4 %. Důvodem je podle ekonoma této společnosti Michaela Saunderse skutečnost, že pouze polovina světové ekonomiky rostla v tomto roce oproti dlouhodobému průměru rychleji.

Klíčové jsou pro očekávání úrokové sazby. Většina analytiků očekává, že nedojde k jejich zvýšení nejvýznamnějšími centrálními bankami, protože bude stále přetrvávat dostatek volné kapacity v rozvinutých ekonomikách, která akomoduje velmi uvolněnou monetární politiku. To by mělo vyústit ve slabý dolar, na který bude působit druhé kolo kvantitativního uvolňování Fedu, které bude trvat minimálně do června. Pod tlakem by ho mohlo držet zvyšování sazeb jinými centrálními bankami. John Normand, který stojí v čele měnových strategií společnosti JPMorgan, k tomu uvedl, že několik centrálních bank pozdrželo v roce 2010 utahování kvůli rizikům ve Spojených státech, Evropě a Číně. Peněžní trhy podle něho nejsou připraveny na zvyšování sazeb; z něj plynoucí posuny ve spreadech by měly být pro dolar negativní.

Nízké sazby a slabý dolar pravděpodobně podpoří zlato, které mnozí investoři vnímají jako zajištění proti další recesi v krátkém období i proti zvýšení inflace v delším období. Stratégové Goldman Sachs očekávají 20% posílení jeho ceny. Vrcholu by měla dosáhnout v roce 2012.

Zatímco naprostá většina věří v růst, je tu i mnoho hlasitých medvědů. Mezi nejznámější patří David Rosenberg, hlavní ekonom a stratég společnosti Gluskin Sheff. Zisky společností v USA budou podle něho nyní, poté, co rok překvapovaly pozitivně, překvapovat negativně. Index S&P 500 tak klesne na dolní hranici rozmezí 1000-1200 bodů, ve kterém se v poslední době obchodoval. A možná i níže. Rosenberg přirovnává rally roku 2009 k ziskům, které trh zaznamenal po svém pádu v roce 1930. Svého minima poté dosáhl v roce 1932.

(Zdroj: FT)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar u 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba