Výsledek březnové inflace v USA, kdy její jádrová složka vzrostla jen 0,1 % m/m (namísto odhadovaných 0,2 %) způsobil dramatické zploštění křivky a propad výnosů bez ohledu na to, že ostatní data nebyla špatná. Výnos desetiletého dluhopisu tedy poklesl o úctyhodných 17 bazických bodů a přiblížil se k hranici 3,4 %.
Americké dluhopisy čeká možná klidnější týden, což bude dáno tím, že je jeden týden před zasedáním FOMC a nedají se čekat žádné další komentáře. Pokud by však klesaly výnosy německých bundů (v souvislosti s PIGS), ty americké se přidají.
Výroky německých politiků a řecká makroekonomická data zavdaly v posledních dnech trhům dluhopisů v eurozóně důvod k tomu, aby si myslely, že státní bankrot země je čím dál více pravděpodobný. Riziková prémie u řeckých vládních dluhopisů momentálně implikuje, že trh již s více než 60% pravděpodobností sází na bankrot v pětiletém horizontu (s recovery rate 42 %). Nepříjemné pro eurozónu přitom je, že Řecko po delší době začalo šířit nákazu i do zbytku periferie a především i do Španělska, když výnos desetiletého vládního dluhopisu se opět přiblížil hranici 5,5 % (což je již jen krůček k desetiletým maximům).
Výsledky finských voleb, utažení měnové politiky v Číně a pokračující velmi přísná rétorika ECB pak nedávají naději, že by se na periferii eurozóny mělo změnit cokoliv k lepšímu.
České dluhopisy ponechává zatím eskalující napětí na periferiích eurozóny v klidu. Spread vůči německému 10tiletému dluhopisu podobně jako 5letá CDS zůstávají zatím stabilní. Na rozdíl od české koruny mohou dluhopisové trhy zůstat v poklidné stagnaci i v nacházejících seancích.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.