Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
TNT EXPRESS: Profit warning (3Q11)

TNT EXPRESS: Profit warning (3Q11)

6.10.2011 9:45

Adverse product mix leads to profit warning
TNT Express issued an (expected) profit warning this morning stating that while trading was relatively resilient in EMEA, with overall steady volume development, worsening product mix negatively impacted the 3Q11 operating performance.

Asia Pacific profitability suffers from weak Asia-Europe Demand
Asia Pacific profitability suffered from continuing weak Asia-Europe demand as already outlined in our flash note published earlier this weak, leading tosub-optimal capacity utilisation in a soft pricing environment. Domestic China saw an improved product mix but this was offset by general and wage cost inflation. The 2013 break-even deadline remains.

Brazil on schedule to break even 2H12
In Americas, Brazil’s operational quality continued to improve but revenue was not sufficient to cover the past loss of major customers. Progress has been made towards the 2H12 turnaround deadline. There will be a value assessment in 4Q11.

Update 2011 guidance
Given its challenging trading environment, TNT Express revises its 2011 estimates: 1. EMEA revenue to achieve muted growth (from modest growth, kbcs +2.7%); 2. EMEA underlying operating margin 8-9% (from ~9%; kbcs 8.9%); 3. ASPAC 2H11 to continue 1H11 trend (in-line); 4. Americas continuing negative performance being addressed through corrective measures (in-line); 5. Other networks to perform somewhat below prior year (€ 13m kbcs vs. 19m underlying EBIT); 6. annualized ~€ 50m cost savings with charges of € 45-65m (€ 50m kbcs).

TNT Express’ medium-term aims are not changed. The company will present its 3Q11 results on 31 October 2011

Conclusion:
TNT Express admitted to a profit warning this morning, stating that EMEA margins will come in at 8-9% from ~9% before and which compare to our 8.9% forecast (revised to 8.5%). Earlier this weak we already cut our 2012-13 EMEA numbers by ~12% on growing macro concerns, while we stuck to our 2011 numbers given comments by its CEO in financial newspaper Het Financieel Dagblad that the company did not see the impact of the euro-crisis yet. However, adverse mix effects will likely impact margins to a larger extent than we feared. Hence, we decided to cut further our 2011-12 Group Underlying EBIT numbers by an additional 12-7% while our eps numbers are further cut by 14% and 7% respectively.

As a result we trim our TP to € 6.4/sh (from 6.7), while sticking to our Hold rating. We are now 20% below consensus eps 2011 and 24% below 2012 consensus eps.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.5.2018
17:36Smrt tradičního maloobchodu probíhá úplně jinak, než se většinou domníváme
17:34Technická analýza: Koruna v defenzívě, euro nejníže od loňského listopadu
17:24Erste potopila pražskou burzu, ČEZ pod tlakem prodávajících. Unicredit bank – 3,5%!  
17:17Itálie a ropa ovládly závěr týdne. Euro dál padá  
17:00Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
16:35Martin Cakl a Martin Kycelt: CD Projekt. Kyberpunkáč herního průmyslu (video)
16:26Společnost Czech Investment Fund SICAV, a.s. - Informace o nové emisi akcií na BCPP
15:16ČEZ OZ uzavřený investiční fond a.s.- pozvánka na valnou hromadu 2018
15:07Rusnok očekává, že koruna začne v příštích týdnech opět posilovat
14:56Vlastnosti, které by podle Buffetta měl mít dobrý investor
14:56Samsung má podle soudu zaplatit 539 milionů USD firmě Apple
13:34Ropě se nad 80 dolarů za barel (zatím) příliš nechce  
12:15Perly týdne: Je vám zima? Těžte kryptoměny
12:11Pokles podnikatelské důvěry v Německu se zastavil
12:03Vedení Unipetrolu navrhuje nevyplatit akcionářům dividendu
10:59Faktograf: Evropě přibývají problémy  
10:33Evropa zahájila v zeleném, automobilky se vzpamatovávají z Trumpových prohlášení
10:02Eurodolar se vrací pod 1,17, trhy koncem týdne kreslí smíšený obrázek  
9:23Rozbřesk: Turecká nákaza na forexu ve střední Evropě? Racio se hledá jen těžko…
8:59Evropské burzy by mohly otevřít v plusu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:30UK - HDP, q/q
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university