Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Moody’s puts Dexia Municipal Agency on negative watch

Moody’s puts Dexia Municipal Agency on negative watch

06.10.2011 9:53

October 4, Moody's (30,3 USD, -0,92%) placed on review for downgrade the Aaa ratings of the public-sector covered bonds (Obligations Foncieres) issued by Dexia (1,08 EUR, 5,48%) Municipal Agency (DMA). DMA is the financing vehicle (legally owned by CLF France) used to issue covered bonds for the Dexia Group.
Moody's rating action is a consequence of placing Dexia Crédit Local senior unsecured and short-term ratings (currently A3/P-1) on review for downgrade.
DMA reminds that the quality of its portfolio (the cover pool) and the legal protection conferred to investors and swap counterparties provide very strong protection. DMA is well capitalized with a solvency ratio (Tier 1) in excess of 30%. Commitments were over-collateralized by 17% in June and September 2011).

The “Obligations Foncieres” (OF) and hedging swaps benefit from the same legal privilege, that is: 
 - Asset cash-flows are dedicated to the payment of the privileged creditors with a seniority over the other creditors; 
 -There is no early redemption or accelerations of payment: in all cases, the OF contractual redemption schedules are maintained.

DMA has ample access to liquidity, even when markets are closed, thanks to: 
 - A direct access to interbank and ECB repo; 
 - A large amount of assets directly eligible for refinancing by the central bank with a low haircut

Our View:
Within the Dexia Group scenarios that are circulating, the French would like to keep DMA as financing vehicle needed to issue covered bonds, because DMA (for the time being) is triple-A rated,which is key for that kind of business. The French government would create a “new public finance” bank together with Banque Postale and CDC.

Conclusion:

We maintain our Hold rating and € 2 target price which could however change materially pending the outcome of the negotiations between the Board and the Belgiand and French Government about the future of the Dexia Group.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů