Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Moody’s puts Dexia Municipal Agency on negative watch

Moody’s puts Dexia Municipal Agency on negative watch

6.10.2011 9:53

October 4, Moody's (30,3 USD, -0,92%) placed on review for downgrade the Aaa ratings of the public-sector covered bonds (Obligations Foncieres) issued by Dexia (1,08 EUR, 5,48%) Municipal Agency (DMA). DMA is the financing vehicle (legally owned by CLF France) used to issue covered bonds for the Dexia Group.
Moody's rating action is a consequence of placing Dexia Crédit Local senior unsecured and short-term ratings (currently A3/P-1) on review for downgrade.
DMA reminds that the quality of its portfolio (the cover pool) and the legal protection conferred to investors and swap counterparties provide very strong protection. DMA is well capitalized with a solvency ratio (Tier 1) in excess of 30%. Commitments were over-collateralized by 17% in June and September 2011).

The “Obligations Foncieres” (OF) and hedging swaps benefit from the same legal privilege, that is: 
 - Asset cash-flows are dedicated to the payment of the privileged creditors with a seniority over the other creditors; 
 -There is no early redemption or accelerations of payment: in all cases, the OF contractual redemption schedules are maintained.

DMA has ample access to liquidity, even when markets are closed, thanks to: 
 - A direct access to interbank and ECB repo; 
 - A large amount of assets directly eligible for refinancing by the central bank with a low haircut

Our View:
Within the Dexia Group scenarios that are circulating, the French would like to keep DMA as financing vehicle needed to issue covered bonds, because DMA (for the time being) is triple-A rated,which is key for that kind of business. The French government would create a “new public finance” bank together with Banque Postale and CDC.

Conclusion:

We maintain our Hold rating and € 2 target price which could however change materially pending the outcome of the negotiations between the Board and the Belgiand and French Government about the future of the Dexia Group.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28Unipetrol vyhodnotí dopad ranního požáru na výrobu. Byl zvládnut rychle a bez zranění
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko
11.12.2017
22:00Amerika vkročila do nového týdne pravou nohou
18:29V USA dvojkový scénář a matoucí zvířecí pudy
17:16Praha začala týden v červeném, nedařilo se CETV a Unipetrolu
17:02Libra nadále pod tlakem, dolar srážejí inflační prognózy  
15:57Jednoduché řešení brutální příjmové nerovnosti. Není to revoluce, ale akcie
13:49Německo si kupuje stále větší část globální ekonomiky a jen tak nepřestane
12:07Týdenní výhled: Dění tohoto týdne určí centrální banky, korunu budou zajímat inflační data  
11:20Evropa zahájila týden beze změny, komoditním titulům se ale daří
11:06Slavná Poldi půjde do konkurzu, zaměstnance čeká propouštění
9:59Rozbřesk: Centrální bankéři řeknou své poslední slovo...
9:46Pražská burza nenavazuje na pozitivní konec minulého týdne
9:23Inflace ustupuje ze svých maxim

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data