Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Komodity v 1Q13 zklamaly. Výhled zlepšení nevěstí

Komodity v 1Q13 zklamaly. Výhled zlepšení nevěstí

2.4.2013 17:54
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Zatímco americké akcie míří k novým rekordům a dolar solidně posiluje, komodity mají za sebou kvartál stagnace. Index S&P GSCI obsahující 24 surovin za 1Q13 připsal 1,4% růst, což je nejslabší první kvartál od roku 2010. Analytici a investoři komoditám příliš nevěří ani do budoucna. Podle mediánu devíti z nich, které oslovila agentura Bloomberg, by se index GSCI měl do konce června usadit na 644 bodech, tedy o procento níže než v současnosti. V rámci indexu by se mělo dařit kávě Arabica, stříbru a niklu, zatímco bavlna, ropa a zemní plyn budou klesat.

Loni si komoditnímu trhu jako celek vedl průměrně. Vzácné kovy typu zlata, stříbra, paládia či platiny zaznamenaly jednociferné zisky. Ze zemědělských plodin se lépe dařilo sóje a pšenici, zatímco cukr, bavlna a káva propadly. Ty tam jsou doby, kdy poptávka po všech komoditách od uhlí po olej raketově stoupala, hnána zejména hladem rychle rostoucí čínské ekonomiky, což lákalo investory. Index GSCI je oproti roku 2001 téměř na čtyřnásobku.

GSCI překonal celosvětový index akcií World MSCI, dolarový index i index dluhopisů Merill Lynch šestkrát za posledních 11 let. Ke konci února bylo podle odhadů banky Barclays (2,97 GBP, 1,87%) ve finančních produktech navázaných na komoditní indexy uloženo 132 mld. USD.

Zatím poslední býčí trh na komoditách přišel v loni v srpnu, kdy katastrofální sucho ve Spojených státech vyhnalo ceny mnoha zemědělských plodin do závratné výše. Poté se dostavila korekce, která se pro řadu surovin změnila v hlubší propad. Devět komodit z palety GSCI oficiálně vstoupilo do medvědího trhu, což znamená, že od dosažených maxim odepsaly alespoň 20 %. Na váze GSCI se těchto devět titulů podílí ze 17 %.

Akciový Index Dow Jones Industrial Average od začátku ledna posílil o 11,2 % a prolomil pět let starý rekord. Širší S&P 500 si za 1Q13 připsal 9,5 % a taktéž se dostal na nové historické maximum. Dolarový index, který sleduje vývoj americké měny vůči měnám šesti největších obchodních partnerů, za uplynulé tři měsíce posílil o 3,7 %. Komoditní GSCI se pohybuje 27 % pod svým maximem z července 2008.

Stagnace komoditního trhu a také menší cenové výkyvy se odráží v poklesu zisku z obchodování v největších bankách. Příjmy deseti největších finančních ústavů loni klesly o 24 % na 6 mld. USD. Podle analytické společnosti Coalition se jednalo o první pokles od roku 2008. Nejúspěšnější byli tradeři americké Goldman Sachs (146,92 USD, 0,60%), následováni JPMorgan (48,19 USD, 0,75%) a Morgan Stanley (21,81 USD, 0,69%). Ukazatel volatility GSCI v rámci 100denního období v březnu klesl na nejnižší hodnoty od roku 1996.

Konec komoditního supercyklu, tedy delšího období růstu cen, ohlásila v listopadu banka Citigroup (44 USD, 0,48%). Významnou roli v tom podle ní hraje zpomalování a zrání čínské ekonomiky, která se vypracovala na největšího importéra a spotřebitele mědi, železa, bavlny a celé řady dalších surovin. Roky zvýšených cen navíc podnítily těžaře i pěstitele k navýšení produkce.

Celkový objem spravovaných aktiv navázaných na komoditní trh od začátku roku klesl o 3 % na 410 mld. USD. Hedgeové fondy a další velcí hráči jsou momentálně ohledně růstového potenciálu komodit nejskeptičtější za poslední čtyři roky a sází na plošný pokles surovin od mědi po pšenici.

Jelikož současné hospodářské klima nestačí na oživení trhu jako celku, obchodníci doporučují pečlivě vybírat jednotlivé komodity. Barclays v březnu varovala před poklesem mědi a ropy. Podle mediánu 20 analytiků by mělo stříbro v probíhajícím kvartálu připsat 14 %, jelikož mu pomůže rostoucí poptávka investorů i průmyslových spotřebitelů.

Platina by podle mediánu 17 odhadů měla ve 2Q13 zdražit o 7 %. Podle dat agentury Bloomberg objem pozic v ETF produktech navázaných na vzácný kov v minulém týdnu dosáhl nového rekordu. Barclays očekává, že platině pomůže pokles těžby na 13leté dno kvůli uzávěrce několika dolů v Jižní Africe.

Dařit by se mělo i kávě Arabica, která by měla podle mediánu šesti analytiků během tří měsíců posílit o 14 % na 1,57 USD za libru (0,45 kg). Po propadu cen o 42 % od ledna 2012 je Arabica tak levná, že se pražírnám vyplatí přidávat ji do směsí na úkor robusty. Dalším černým koněm je podle 22 analytiků nikl, který by do konce června měl zdražit o 9,4 %.

Pokud by investoři chtěli vydělávat na shortování, tedy otvírání krátkých pozic, měli by se zaměřit na bavlnu, kterou táhne dolů velký převis nabídky nad poptávkou. Přebytky se podle Barclays a Deutsche bank budou letos tvořit i na trzích mědi, zinku, olova a hliníku. Pokles ceny podle průměru 20 odhadů čeká ve 2Q13 i americký zemní plyn, a to o 15 %.

(Zdroje: Bloomberg, Barclays, Citigroup, Deutsche Bank)


Čtěte více:

Sázky na komodity se letos nevyplácejí. Konec supercyklu?
19.11.2012 16:33
Zatímco v posledních třech letech přinesly investice do komodit vždy ...
Kukuřice zdražuje kvůli rostoucí poptávce
27.2.2013 12:41
Zatímco ceny průmyslových kovů a energií v posledních týdnech stagnují...
Ceny potravin budou trápit pouze dolarový svět
7.3.2013 11:44
Savvas Savouri ze společnosti Toscafund se domnívá, že obavy z prudkéh...
Barclays nevěří euru kvůli slabé ekonomice, očekává propad eurodolaru na 1,23
2.4.2013 16:38
Společná evropská měna ztratila za první tři měsíce roku vůči americk...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.2.2017
17:59Dolar odpoledne míří dolů, stejně jako nálada na trzích  
17:44Krok JPMorgan může přitáhnout další peníze a přibrzdit ČNB
17:17Summary: Veolia Environment SA se výsledky hospodaření dotáhla na loňský rok, AXA SA navýšila dividendu
17:07ČEZ na tříměsíčním maximu pražskou burzu z červeného nedostal
16:56Americký ministr financí: Zásadní daňová reforma bude do srpna
15:58ČEZ, a. s.: Personální změny v představenstvu společnosti
15:43Technická analýza: Po pěti týdnech tu máme pokles zásob ropy
15:28Project Syndicate: Trumpova anachronická obchodní strategie
14:04FT: Záchranu Monte dei Paschi komplikují neshody Bruselu a ECB
13:07Německo čeká díky soukromé spotřebě další rozmach ekonomiky
12:44Obrat k lepšímu v hospodaření evropských energetik?
11:57Peugeot s rekordní ziskovostí: Chceme se "chopit příležitostí"
11:03Šéf Henkelu přilévá do ohně Kraft versus Unilever: Akvizice jsou zásadní i v naší strategii
10:45Fed sázky na březen nezvýšil a strach z Francie polevuje. Eurodolar toho využívá
10:25ČEZ na tříměsíčních maximech, pražská burza maže zisky z úvodu týdne
10:09Šéf ČEZ Beneš: Kvůli Dukovanům zažalujeme Škodu JS. Nový uhelný zdroj se nevyplatí
9:27Technická analýza: Dolar dnes opět může zaútočit na hodnotu 1,05 EURUSD
9:11Rozbřesk: Strach z Marine Le Penové drží euro a výnosy na uzdě
8:56Na akciových trzích se silnější korekce opět nečeká. Posune se ČEZ blíž k 450 Kč?  
8:38Fortuna kupuje sázkové kanceláře v Rumunsku, Chorvatsku a Španělsku

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Baidu Inc (12/16 Q4, Aft-mkt)
British American Tobacco PLC (03/16 Q1)
Centrica PLC
Herbalife Ltd (12/16 Q4, Aft-mkt)
Hewlett Packard Enterprise Co (01/17 Q1, Aft-mkt)
Chesapeake Energy Corp (12/16 Q4, Bef-mkt)
Intuit Inc (01/17 Q2, Aft-mkt)
ISS A/S (12/16 Q4)
Lloyds Banking Group PLC (12/16 Q4)
Newmont Mining Corp (12/16 Q4)
Orange SA (12/16 Q4)
Peugeot SA (12/16 Q4)
ProSiebenSat.1 Media SE (12/16 Q4)
Range Resources Corp (12/16 Q4)
Repsol SA (12/16 Q4, Bef-mkt)
Seadrill Ltd (12/16 Q4)
Swiss Re AG (12/16 Q4)
Telefonica Deutschland Holding AG (12/16 Q4)
Universal Health Services Inc (12/16 Q4)
Veolia Environnement SA (12/16 Q4)
Vivendi SA (12/16 Q4, Aft-mkt)
7:00AXA SA (12/16 Q4)
7:30Bouygues SA (12/16 Q4)
7:30Henkel AG & Co KGaA (12/16 Q4)
7:30Telefonica SA (12/16 Q4)
8:00Barclays PLC (12/16 Q4)
8:00Glencore PLC (09/15 Q3)
11:00Vale SA (12/16 Q4)
13:30Apache Corp (12/16 Q4)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
17:30Endesa SA (12/16 Q4)
17:45Saipem SpA (12/16 Q4)
22:15Gap Inc/The (01/17 Q4)