Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Oplatí sa stále nakupovať dividendové akcie?

Oplatí sa stále nakupovať dividendové akcie?

23.05.2013 17:20
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Jedným z hlavných cieľov pravdepodobne každého investora je dosahovať reálny pozitívny výnos svojho portfólia, t.j. prekonávať aspoň aktuálnu mieru inflácie. Túto úlohu plnili v minulosti hlavne akciové trhy, no zvýšená volatilita z nich v posledných rokoch vytlačila mnoho drobných investorov do dlhopisov, ktoré sú typicky vnímané ako bezpečnejšie. No ani pri investovaní do dlhopisov nemajú investori vyhraté – aktuálne nízke výnosy sú častokrát po započítaní vplyvu inflácie a daní negatívne. Aké majú teda investori možnosti? Bob Shearer a Kathleen Anderson, manažéri dividendového fondu spoločnosti BlackRock, sú presvedčení, že odpoveď na túto otázku predstavujú akcie kvalitných dividendových spoločností. Dôvody sú podľa nich nasledovné:

1. Sú výnosnejšie a menej volatilné ako ostatné akcie – spoločnosti vyplácajúce dividendu z akciového indexu S&P 500 v dlhodobom horizonte prekonávajú spoločnosti, ktoré naopak dividendu nevyplácajú. Zároveň sú aj menej volatilné v porovnaní s akciovým trhom ako celkom.

2. Sú relatívne lacné - investori „naháňajúci“ výnos upriamujú často svoju pozornosť hlavne na spoločnosti s vysokými dividendami. Vďaka tomu existuje na trhu dostatok kvalitných dividendových spoločností, ponúkajúcich síce nižší dividendový výnos, no dostupných za podstatne lepšiu cenu.

3. Ponúkajú príjem z dividend aj zhodnotenie kapitálu – dividendové akcie prinášajú investorom výnos, ktorý dorovnáva (prípadne aj prevyšuje) výnos z dlhopisov a zároveň ponúkajú možnosť zhodnotenia vloženého kapitálu, čo pri dlhopisoch nie je možné (pokiaľ sú držané do splatnosti).

Dividendové akcie ako alternatíva k dlhopisom

Výnosy štátnych a korporátnych dlhopisov sa momentálne nachádzajú blízko historických miním. Ku koncu apríla ale až 409 spoločností z indexu S&P 500 vyplácalo dividendu, pričom viac ako 60% z nich ponúka vyšší výnos ako 10-ročné americké štátne dlhopisy. Dlhopisy síce ponúkajú (relatívnu) istotu výplaty kupónov a návrat vložených peňazí pri splatnosti, prevažná väčšina z nich ale neponúka možnosť bojovať s rastúcou infláciou rovnakým spôsobom ako dividendové akcie, teda zvyšovaním výnosu. Rastúcu infláciu spoločnosti zvyčajne prenášajú zvyšovaním cien na spotrebiteľov a vyššia inflácia sa teda odrazí vo vyšších ziskoch (a následne aj vyššej cene akcií).

Nižšia volatilita, vyšší výnos

Podľa autorov štúdie dividendové akcie síce môžu za zvyškom akciového trhu zaostávať počas vybraných krátkych období, v dlhodobom horizonte sú ale výnosnejšie. Pri dlhšom horizonte totiž cenu akcií ovplyvňujú viac skutočné fundamenty ako krátkodobý sentiment a spoločnosti vyplácajúce stabilnú, prípadne rastúcu, dividendu, bývajú vo svojom podnikaní aj úspešnejšie. Aj počas ťažkých časov sa teda môžu viac spoliehať na silnú súvahu (a prípadné zásoby hotovosti) a dokážu si udržať pozitívny cash flow, čo má v konečnom dôsledku pozitívny vplyv aj na cenu ich akcií.

div akcie

Pri výbere vhodnej spoločnosti sa ale netreba riadiť iba výškou vyplácanej dividendy. Príliš vysoký dividendový výnos môže byť totiž aj varovným signálom. Neprimerane vysoká dividenda môže byť jednak neudržateľná, čo by mohlo mať za následok budúce znižovanie dividendy, prípadne môže tiež znamenať, že cena akcií spoločnosti je nízko a spoločnosť nemá potenciál pre budúci rast. Naopak spoločnosť, ktorá dividendy nielen vypláca, ale ich aj pravidelne zvyšuje, vysiela o svojej budúcnosti presne opačnú správu.

(Zdroj: B. Shearer, K. Anderson: „New World“ Wisdom: Winning More by Losing Less, BlackRock 2013)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.04.2024
15:45Komentář analytika: Oživení investičního bankovnictví a rostoucí příjmy ze správy majetku  
14:20RMS Mezzanine, a.s.: Přijetí nového úvěru od společnosti JTPEG INVESTMENTSFUND I SICAV, a.s.
14:20ÚOHS povolil skupině Colt CZ nákup výrobce munice Sellier&Bellot
13:56Morgan Stanley (+3 %) posiluje obraz silných výsledků amerických bank díky tradingu i správě aktiv
13:19Obchodníci Bank of America podpořili výsledky, čistý zisk za 1Q skončil v souladu s očekáváním
12:08Důvěra investorů v německou ekonomiku se zlepšila více, než se čekalo
12:06Akcie, které jsou tento týden po výsledcích připravené na divokou jízdu  
11:23Dnešní trhy: Čína nedokáže vyvážit zklamání z amerických sazeb  
9:34Microsoft investuje do AI firmy G42 ze Spojených arabských emirátů
9:05Rozbřesk: Geopolitika opět v centru pozornosti, koruna odolává vyšším sazbám v zahraničí
8:46Avast nesouhlasí s pokutou za neanonymizované údaje, čínská data přinesla smíšený obrázek o ekonomice a evropské futures jsou temně rudé  
8:32Čínská ekonomika ve čtvrtletí meziročně stoupla o 5,3 pct, předčila očekávání
6:35Siegel: Momentum může stále nahrávat velkým technologiím, nakonec se ale projeví valuační diskonty jiných firem
15.04.2024
22:02Wall Street zahájila týden obdobně jako zakončila ten minulý  
17:10Funguje to, ale s použitelností je to horší…
17:05Investoři se začínají víc bát Fedu než Íránu  
16:20Strážce internetového bezpečí Avast dostal pokutu za neoprávněné předávání osobních údajů
15:40Týdenní výhled: Boje na Blízkém východě zatím dál neeskalují, čínská data naznačí, jak je to s plněním plánu  
15:03Sreality.cz: V Praze se nejrychleji vrátí investice do malých bytů
13:52Přesvědčivé výsledky Goldman Sachs (+4 %) posílají akcie vzhůru

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
11:00DE - Index očekávání ZEW
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m