Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Oplatí sa stále nakupovať dividendové akcie?

Oplatí sa stále nakupovať dividendové akcie?

23.05.2013 17:20
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Jedným z hlavných cieľov pravdepodobne každého investora je dosahovať reálny pozitívny výnos svojho portfólia, t.j. prekonávať aspoň aktuálnu mieru inflácie. Túto úlohu plnili v minulosti hlavne akciové trhy, no zvýšená volatilita z nich v posledných rokoch vytlačila mnoho drobných investorov do dlhopisov, ktoré sú typicky vnímané ako bezpečnejšie. No ani pri investovaní do dlhopisov nemajú investori vyhraté – aktuálne nízke výnosy sú častokrát po započítaní vplyvu inflácie a daní negatívne. Aké majú teda investori možnosti? Bob Shearer a Kathleen Anderson, manažéri dividendového fondu spoločnosti BlackRock, sú presvedčení, že odpoveď na túto otázku predstavujú akcie kvalitných dividendových spoločností. Dôvody sú podľa nich nasledovné:

1. Sú výnosnejšie a menej volatilné ako ostatné akcie – spoločnosti vyplácajúce dividendu z akciového indexu S&P 500 v dlhodobom horizonte prekonávajú spoločnosti, ktoré naopak dividendu nevyplácajú. Zároveň sú aj menej volatilné v porovnaní s akciovým trhom ako celkom.

2. Sú relatívne lacné - investori „naháňajúci“ výnos upriamujú často svoju pozornosť hlavne na spoločnosti s vysokými dividendami. Vďaka tomu existuje na trhu dostatok kvalitných dividendových spoločností, ponúkajúcich síce nižší dividendový výnos, no dostupných za podstatne lepšiu cenu.

3. Ponúkajú príjem z dividend aj zhodnotenie kapitálu – dividendové akcie prinášajú investorom výnos, ktorý dorovnáva (prípadne aj prevyšuje) výnos z dlhopisov a zároveň ponúkajú možnosť zhodnotenia vloženého kapitálu, čo pri dlhopisoch nie je možné (pokiaľ sú držané do splatnosti).

Dividendové akcie ako alternatíva k dlhopisom

Výnosy štátnych a korporátnych dlhopisov sa momentálne nachádzajú blízko historických miním. Ku koncu apríla ale až 409 spoločností z indexu S&P 500 vyplácalo dividendu, pričom viac ako 60% z nich ponúka vyšší výnos ako 10-ročné americké štátne dlhopisy. Dlhopisy síce ponúkajú (relatívnu) istotu výplaty kupónov a návrat vložených peňazí pri splatnosti, prevažná väčšina z nich ale neponúka možnosť bojovať s rastúcou infláciou rovnakým spôsobom ako dividendové akcie, teda zvyšovaním výnosu. Rastúcu infláciu spoločnosti zvyčajne prenášajú zvyšovaním cien na spotrebiteľov a vyššia inflácia sa teda odrazí vo vyšších ziskoch (a následne aj vyššej cene akcií).

Nižšia volatilita, vyšší výnos

Podľa autorov štúdie dividendové akcie síce môžu za zvyškom akciového trhu zaostávať počas vybraných krátkych období, v dlhodobom horizonte sú ale výnosnejšie. Pri dlhšom horizonte totiž cenu akcií ovplyvňujú viac skutočné fundamenty ako krátkodobý sentiment a spoločnosti vyplácajúce stabilnú, prípadne rastúcu, dividendu, bývajú vo svojom podnikaní aj úspešnejšie. Aj počas ťažkých časov sa teda môžu viac spoliehať na silnú súvahu (a prípadné zásoby hotovosti) a dokážu si udržať pozitívny cash flow, čo má v konečnom dôsledku pozitívny vplyv aj na cenu ich akcií.

div akcie

Pri výbere vhodnej spoločnosti sa ale netreba riadiť iba výškou vyplácanej dividendy. Príliš vysoký dividendový výnos môže byť totiž aj varovným signálom. Neprimerane vysoká dividenda môže byť jednak neudržateľná, čo by mohlo mať za následok budúce znižovanie dividendy, prípadne môže tiež znamenať, že cena akcií spoločnosti je nízko a spoločnosť nemá potenciál pre budúci rast. Naopak spoločnosť, ktorá dividendy nielen vypláca, ale ich aj pravidelne zvyšuje, vysiela o svojej budúcnosti presne opačnú správu.

(Zdroj: B. Shearer, K. Anderson: „New World“ Wisdom: Winning More by Losing Less, BlackRock 2013)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba