Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Najväčší ťažiari zvyšujú dividendy. Bude to stačiť na prilákanie investorov?

Najväčší ťažiari zvyšujú dividendy. Bude to stačiť na prilákanie investorov?

18.6.2013 16:49
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Nedávna štúdia z dielne spoločnosti PricewaterhouseCoopers (PwC), zameraná na štyridsiatich najväčších ťažiarov komodít (podľa trhovej kapitalizácie, s výnimkou ťažiarov ropy a zemného plynu), priniesla niekoľko zaujímavých zistení. Zjednodušene by sa dalo povedať, že investori stratili dôveru k ťažobným spoločnostiam, za čím stoja podľa PwC hlavne obavy investorov o schopnosť ťažiarov kontrolovať náklady, nedôvera k výkonným riaditeľom spoločností a všeobecne nízka návratnosť investovaného kapitálu. Nemenej dôležité sú aj obavy o ďalší prepad cien komodít, zhoršenie politickej klímy (hrozby znárodnení a pod.), resp. či sa ťažiari po oživení na trhu s komoditami znovu nevrhnú do rozvoja príliš veľkého množstva nových (a príliš drahých) projektov. Na obnovenie dôvery investorov bude podľa PwC potrebné najmä zvyšovanie produktivity. Počas nedávneho komoditného boomu totiž nebolo nezvyčajné uvádzať do ťažby stále nové projekty, takmer bez ohľadu na vynaložený kapitál. Veľkú úlohu bude hrať aj efektívne využívanie už existujúcich kapacít, čo ale môže ešte určitý čas trvať.

Vyšší výnos, extrémna volatilita
Napriek aktuálnemu negatívnemu sentimentu sa ťažiarom počas poslednej dekády darilo relatívne dobre. Ako môžeme vidieť na nasledujúcom obrázku, investícia do ťažiarov (vyjadrená indexom HSBC Global Mining Index) počas tohto obdobia výrazne prekonala širšie akciové indexy. Od januára 2003 do konca apríla 2013 vzrástol index ťažiarov o 235%, no Dow Jones iba o 82% a britský FTSE 100 „len“ o 78%. Okrem lepšej výkonnosti je ale z obrázku zrejmá aj ďalšia, tentoraz už negatívnejšia, skutočnosť. Asi iba málo investorov dokázalo zvládnuť takúto extrémnu volatilitu a realizovať tak teoretický výnos popísaný vyššie.

tezari1

Zdroj: PwC

Až pri pohľade na posledných približne 1,5 roka môžeme vidieť, že zatiaľ čo akciové indexy pokračujú v raste na nové maximá, akcie top štyridsiatky ťažiarov klesli od začiatku tohto roku o 18%. Od januára 2012 poklesol HSBC Global Mining Index dokonca až o 30% a zaostal tak za indexmi Dow Jones a FTES 100 o 46%, resp. 43%.

tezari2
Zdroj: PwC

Stúpajúca produkcia, klesajúce príjmy
Napriek tomu, že počas roku 2012 stúpla celková produkcia sledovanej skupiny o približne 6%, nedokázala ani zvýšená ťažba vyvážiť celkový pokles cien komodít a za celý rok 2012 tak sledovaní ťažiari zaznamenali medziročný pokles príjmu. Okrem poklesu cien komodít mali takmer 49% prepad čistých ziskov na svedomí aj neustále rastúce náklady na ťažbu.

Rastúce dividendy – svetlo na konci tunela?
Snaha o zatraktívnenie akcií ťažobných spoločností pre investorov sa v posledných rokoch prejavuje jednak v rastúcom výplatnom pomere (t.j. časti zisku, ktorú spoločnosti vyplácajú vo forme dividend akcionárom), ale aj v raste výšky vyplácaných dividend. Podľa cien akcií z apríla 2013 a dividend vyplatených v roku 2012, je aktuálny dividendový výnos sledovanej skupiny 3,7%, čo je podstatne vyššie, ako sme mohli vidieť v tomto odvetví v minulosti.

tezari3
Zdroj: PwC

Dividendový výnos ťažiarov sa tak v súčasnosti nachádza blízko úrovní, na ktoré sú investori zvyknutí pri investovaní do porovnateľne kapitálovo náročných odvetví ako sú napr. ťažba ropy alebo zemného plynu.

(Zdroj: PwC – Review of global trends in the mining industry, 2013)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.9.2017
18:01Project Syndicate: Informační technologie prohlubují nerovnost bohatství a příjmů
12:44Špatnými otázkami si můžeme podrazit svou dlouhodobou investiční úspěšnost
7:33Víkendář: Dosáhne Katalánsko samostatnosti? Chybí mu jedna podstatná věc
22.9.2017
22:01Americké trhy udržují mírné ztráty, za týden na nule. S&P500 na dosah 2500 bodů
18:12Proč o nejvýznamnějším kapitálovém trhu na světě soustavně tvrdíme dvě neslučitelné věci?
17:41Korejské hrozby i data odezněly. Euro zabrzdilo  
17:15Týden technicky: Dolar na horské dráze
17:09Pražská burza: Nevýrazný týden přinesl pokles o 0,43 %. Vzdorovaly Erste či Unipetrol
16:28Mokoš: Evropské akcie? Šance na velice silný růst je i v příštích měsících (video)
15:38ČEZ, a.s.: Soudní spor se SŽDC byl vrácen k dalšímu řízení
15:32Jediný ETF fond na lithium stoupl letos o více než 55 % (+komentář analytika)
15:10BEMETT nemovitostní uzavřený investiční fond, a.s.: Zveřejnění Pololetní zprávy
13:41Fidelity k německým volbám: Třesk na trzích nečekáme. Síla a inovace firem odolají čemukoli
12:50Byty v ČR zdražují. Prodejní ceny meziročně narostly o 10,7 procenta
12:29Část investičních fondů v Česku může přijít o daňové zvýhodnění
12:15Podnikatelská nálada v eurozóně láme rekordy
11:54Portugalsko vybízí k nebezpečnému investičnímu optimismu
11:21SOUTĚŽ S PATRIA.CZ!!! Kdo bude třetí v německých volbách?
11:19Evropa hledá směr, pod tlakem komoditní tituly (-1,4 %)
11:08ČNB bude dál vyžadovat nejen po bankách anticyklickou rezervu jedno procento

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data