Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Najväčší ťažiari zvyšujú dividendy. Bude to stačiť na prilákanie investorov?

Najväčší ťažiari zvyšujú dividendy. Bude to stačiť na prilákanie investorov?

18.6.2013 16:49
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Nedávna štúdia z dielne spoločnosti PricewaterhouseCoopers (PwC), zameraná na štyridsiatich najväčších ťažiarov komodít (podľa trhovej kapitalizácie, s výnimkou ťažiarov ropy a zemného plynu), priniesla niekoľko zaujímavých zistení. Zjednodušene by sa dalo povedať, že investori stratili dôveru k ťažobným spoločnostiam, za čím stoja podľa PwC hlavne obavy investorov o schopnosť ťažiarov kontrolovať náklady, nedôvera k výkonným riaditeľom spoločností a všeobecne nízka návratnosť investovaného kapitálu. Nemenej dôležité sú aj obavy o ďalší prepad cien komodít, zhoršenie politickej klímy (hrozby znárodnení a pod.), resp. či sa ťažiari po oživení na trhu s komoditami znovu nevrhnú do rozvoja príliš veľkého množstva nových (a príliš drahých) projektov. Na obnovenie dôvery investorov bude podľa PwC potrebné najmä zvyšovanie produktivity. Počas nedávneho komoditného boomu totiž nebolo nezvyčajné uvádzať do ťažby stále nové projekty, takmer bez ohľadu na vynaložený kapitál. Veľkú úlohu bude hrať aj efektívne využívanie už existujúcich kapacít, čo ale môže ešte určitý čas trvať.

Vyšší výnos, extrémna volatilita
Napriek aktuálnemu negatívnemu sentimentu sa ťažiarom počas poslednej dekády darilo relatívne dobre. Ako môžeme vidieť na nasledujúcom obrázku, investícia do ťažiarov (vyjadrená indexom HSBC Global Mining Index) počas tohto obdobia výrazne prekonala širšie akciové indexy. Od januára 2003 do konca apríla 2013 vzrástol index ťažiarov o 235%, no Dow Jones iba o 82% a britský FTSE 100 „len“ o 78%. Okrem lepšej výkonnosti je ale z obrázku zrejmá aj ďalšia, tentoraz už negatívnejšia, skutočnosť. Asi iba málo investorov dokázalo zvládnuť takúto extrémnu volatilitu a realizovať tak teoretický výnos popísaný vyššie.

tezari1

Zdroj: PwC

Až pri pohľade na posledných približne 1,5 roka môžeme vidieť, že zatiaľ čo akciové indexy pokračujú v raste na nové maximá, akcie top štyridsiatky ťažiarov klesli od začiatku tohto roku o 18%. Od januára 2012 poklesol HSBC Global Mining Index dokonca až o 30% a zaostal tak za indexmi Dow Jones a FTES 100 o 46%, resp. 43%.

tezari2
Zdroj: PwC

Stúpajúca produkcia, klesajúce príjmy
Napriek tomu, že počas roku 2012 stúpla celková produkcia sledovanej skupiny o približne 6%, nedokázala ani zvýšená ťažba vyvážiť celkový pokles cien komodít a za celý rok 2012 tak sledovaní ťažiari zaznamenali medziročný pokles príjmu. Okrem poklesu cien komodít mali takmer 49% prepad čistých ziskov na svedomí aj neustále rastúce náklady na ťažbu.

Rastúce dividendy – svetlo na konci tunela?
Snaha o zatraktívnenie akcií ťažobných spoločností pre investorov sa v posledných rokoch prejavuje jednak v rastúcom výplatnom pomere (t.j. časti zisku, ktorú spoločnosti vyplácajú vo forme dividend akcionárom), ale aj v raste výšky vyplácaných dividend. Podľa cien akcií z apríla 2013 a dividend vyplatených v roku 2012, je aktuálny dividendový výnos sledovanej skupiny 3,7%, čo je podstatne vyššie, ako sme mohli vidieť v tomto odvetví v minulosti.

tezari3
Zdroj: PwC

Dividendový výnos ťažiarov sa tak v súčasnosti nachádza blízko úrovní, na ktoré sú investori zvyknutí pri investovaní do porovnateľne kapitálovo náročných odvetví ako sú napr. ťažba ropy alebo zemného plynu.

(Zdroj: PwC – Review of global trends in the mining industry, 2013)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.4.2017
22:03Wall Street zakončila beze změny, Under Armour po výsledcích +10 %
19:28Jedna rada pro konzervativní investory
18:05IFIS investiční fond, a.s.: Výroční zpráva za rok 2016
17:57Odhad výsledků O2 ČR za 1Q17: Mobilní data porostou, ziskovost zachována  
17:57Summary: Nokia příjemně překvapila, Deutsche Bank drží náklady pod kontrolou
17:37Švýcarská centrální banka ve čtvrtletí zvýšila zisk. Díky devizovým rezervám
17:32Euro je lehce zklamané z ECB, která nemění svůj postoj  
17:11Pražská burza v čele s rakouskými tituly, Unipetrolem slaví v pořadí šestý den v zeleném
16:36COMES invest, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a. s.: Výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016
16:28BEMETT nemovitostní uzavřený investiční fond, a.s.: Konsolidovaná výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016
16:27Technická analýza: Ropa na hraně
16:13Sobotka dal Babišovi ultimátum na vysvětlení kauz. Nevím, proč bych měl rezignovat, řekl vicepremiér
15:55ECB lehce mění komunikaci, přijde na podzim změna?
14:46Objednávky zboží ve Spojených státech: Překvapivě slabý březen
13:59ECB nechala sazby beze změny, potvrdila nový objem nákupů aktiv
12:59Trump otočil: NAFTA zůstane, znovu ji vyjednáme
12:24Konec intervencí může zvýšit tlak na přijetí eura, říká Dědek (ČNB)
10:49Trump řekl, co s daněmi a dolar ztratil. Co dnes řekne ECB?  
9:58Unipetrol pokračuje ve spanilé jízdě, PX míří k šestému růstu v řadě
9:41Technická analýza: Dnes je potřeba mít se na pozoru, čeká nás zasedání ECB

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
AbbVie Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Airbus SE (03/17 Q1)
Alexion Pharmaceuticals Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Alphabet Inc (03/17 Q1, Aft-mkt)
American Airlines Group Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA (03/17 Q1)
BorgWarner Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Cliffs Natural Resources Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Deutsche Bank AG (03/17 Q1)
Domino's Pizza Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Expedia Inc (03/17 Q1, Aft-mkt)
GoPro Inc (03/17 Q1, Aft-mkt)
Hyundai Motor Co (03/17 Q1)
International Paper Co (03/17 Q1, Bef-mkt)
JP - Jednání BoJ, základní sazba
Lloyds Banking Group PLC (03/17 Q1)
Marathon Petroleum Corp (03/17 Q1, Bef-mkt)
MGM Resorts International (03/17 Q1, Bef-mkt)
Orange SA (03/17 Q1)
Perrigo Co PLC (12/16 Q4)
Simon Property Group Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Skyworks Solutions Inc (03/17 Q2, Aft-mkt)
STMicroelectronics NV (03/17 Q1, Bef-mkt)
Western Digital Corp (03/17 Q3, Aft-mkt)
7:00BASF SE (03/17 Q1)
7:00Nokia OYJ (03/17 Q1)
7:30Bayer AG (03/17 Q1)
7:30Deutsche Lufthansa AG (03/17 Q1)
8:00AstraZeneca PLC (03/17 Q1)
8:00TOTAL SA (03/17 Q1)
12:30Southwest Airlines Co (03/17 Q1)
12:45Dow Chemical Co/The (03/17 Q1)
12:55Johnson Controls International plc (03/17 Q2)
12:55Under Armour Inc (03/17 Q1)
13:00American Tower Corp (03/17 Q1)
13:00Bristol-Myers Squibb Co (03/17 Q1)
13:00Comcast Corp (03/17 Q1)
13:00Ford Motor Co (03/17 Q1)
13:00Raytheon Co (03/17 Q1)
13:00Union Pacific Corp (03/17 Q1)
13:30Ally Financial Inc (03/17 Q1)
13:30Celgene Corp (03/17 Q1)
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
13:45United Parcel Service Inc (03/17 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Rozjednané prodeje domů, m/m
22:00Intel Corp (03/17 Q1)
22:01Amazon.com Inc (03/17 Q1)
22:04Starbucks Corp (03/17 Q2)
22:09Microsoft Corp (03/17 Q3)