Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Najväčší ťažiari zvyšujú dividendy. Bude to stačiť na prilákanie investorov?

Najväčší ťažiari zvyšujú dividendy. Bude to stačiť na prilákanie investorov?

18.6.2013 16:49
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Nedávna štúdia z dielne spoločnosti PricewaterhouseCoopers (PwC), zameraná na štyridsiatich najväčších ťažiarov komodít (podľa trhovej kapitalizácie, s výnimkou ťažiarov ropy a zemného plynu), priniesla niekoľko zaujímavých zistení. Zjednodušene by sa dalo povedať, že investori stratili dôveru k ťažobným spoločnostiam, za čím stoja podľa PwC hlavne obavy investorov o schopnosť ťažiarov kontrolovať náklady, nedôvera k výkonným riaditeľom spoločností a všeobecne nízka návratnosť investovaného kapitálu. Nemenej dôležité sú aj obavy o ďalší prepad cien komodít, zhoršenie politickej klímy (hrozby znárodnení a pod.), resp. či sa ťažiari po oživení na trhu s komoditami znovu nevrhnú do rozvoja príliš veľkého množstva nových (a príliš drahých) projektov. Na obnovenie dôvery investorov bude podľa PwC potrebné najmä zvyšovanie produktivity. Počas nedávneho komoditného boomu totiž nebolo nezvyčajné uvádzať do ťažby stále nové projekty, takmer bez ohľadu na vynaložený kapitál. Veľkú úlohu bude hrať aj efektívne využívanie už existujúcich kapacít, čo ale môže ešte určitý čas trvať.

Vyšší výnos, extrémna volatilita
Napriek aktuálnemu negatívnemu sentimentu sa ťažiarom počas poslednej dekády darilo relatívne dobre. Ako môžeme vidieť na nasledujúcom obrázku, investícia do ťažiarov (vyjadrená indexom HSBC Global Mining Index) počas tohto obdobia výrazne prekonala širšie akciové indexy. Od januára 2003 do konca apríla 2013 vzrástol index ťažiarov o 235%, no Dow Jones iba o 82% a britský FTSE 100 „len“ o 78%. Okrem lepšej výkonnosti je ale z obrázku zrejmá aj ďalšia, tentoraz už negatívnejšia, skutočnosť. Asi iba málo investorov dokázalo zvládnuť takúto extrémnu volatilitu a realizovať tak teoretický výnos popísaný vyššie.

tezari1

Zdroj: PwC

Až pri pohľade na posledných približne 1,5 roka môžeme vidieť, že zatiaľ čo akciové indexy pokračujú v raste na nové maximá, akcie top štyridsiatky ťažiarov klesli od začiatku tohto roku o 18%. Od januára 2012 poklesol HSBC Global Mining Index dokonca až o 30% a zaostal tak za indexmi Dow Jones a FTES 100 o 46%, resp. 43%.

tezari2
Zdroj: PwC

Stúpajúca produkcia, klesajúce príjmy
Napriek tomu, že počas roku 2012 stúpla celková produkcia sledovanej skupiny o približne 6%, nedokázala ani zvýšená ťažba vyvážiť celkový pokles cien komodít a za celý rok 2012 tak sledovaní ťažiari zaznamenali medziročný pokles príjmu. Okrem poklesu cien komodít mali takmer 49% prepad čistých ziskov na svedomí aj neustále rastúce náklady na ťažbu.

Rastúce dividendy – svetlo na konci tunela?
Snaha o zatraktívnenie akcií ťažobných spoločností pre investorov sa v posledných rokoch prejavuje jednak v rastúcom výplatnom pomere (t.j. časti zisku, ktorú spoločnosti vyplácajú vo forme dividend akcionárom), ale aj v raste výšky vyplácaných dividend. Podľa cien akcií z apríla 2013 a dividend vyplatených v roku 2012, je aktuálny dividendový výnos sledovanej skupiny 3,7%, čo je podstatne vyššie, ako sme mohli vidieť v tomto odvetví v minulosti.

tezari3
Zdroj: PwC

Dividendový výnos ťažiarov sa tak v súčasnosti nachádza blízko úrovní, na ktoré sú investori zvyknutí pri investovaní do porovnateľne kapitálovo náročných odvetví ako sú napr. ťažba ropy alebo zemného plynu.

(Zdroj: PwC – Review of global trends in the mining industry, 2013)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.1.2017
17:56V cestě k úspěchu nové americké vlády stojí jediná věc. Ona sama
17:47Summary: McDonald's pomohly celodenní snídaně, Halliburton si teprve zvyká na vyšší ceny ropy
17:32Technická analýza: Dolar by se mohl odrazit od hodnoty 113,00 USDJPY a získat ztracené pozice
17:10Pražská burza v úvodu týdne pod tíhou Erste i ČEZu
16:47Dolar začátkem týdne brzdil narůstající ztráty  
16:16El-Erian: Pět ekonomických lekcí z vlády prezidenta Obamy
14:44České dráhy, a.s. - Oznámení úrokové sazby na 8. výnosové období dluhopisu České dráhy, a.s., VAR/2018, ISIN CZ0003510885
14:37Mládek: OKD by mohl odkoupit stát. Za jednu korunu
13:51Expert: Čínská centrální banka hraje "nebezpečnou hru"
12:32JPMorgan ke koruně: Čeští vývozci si ve čtvrtletí zajistí miliardy exportu
12:00Týdenní výhled: Dopady inauguračního projevu Trumpa, důležitá makrodata a klíčové firmy americké výsledkové sezóny  
11:04Prognóza výsledků O2CR za 4Q16: Stabilizace fixního volání a silná mobilní data  
11:00Apple se nelíbí praktiky Qualcommu. Žaluje ho o 1 mld. USD
10:41Evropa zahájila týden v červeném, Stoxx 600 nejníže od počátku roku
10:40Trhům se nelíbí Trumpův protekcionismus, dolar oslabil  
10:31Odstávka prvního bloku Temelína se posouvá. Začne 30. prosince
10:18Pražská burza vstupuje do nového týdne bez jasného směru
10:03Prognóza výsledků Unipetrol za 4Q16: Obnovení provozu a přijaté pojistné  
9:27Technická analýza: Eurodolar po inauguraci D. Trumpa zamířil k hodnotě 1,0750
9:13Rozbřesk: I přes spokojenost OPECu a spol. je na posouzení dodržování dohody producentů brzy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Philips Lighting NV (12/16 Q4)
12:50Halliburton Co (12/16 Q4)
13:58McDonald's Corp (12/16 Q4)