Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Najväčší ťažiari zvyšujú dividendy. Bude to stačiť na prilákanie investorov?

Najväčší ťažiari zvyšujú dividendy. Bude to stačiť na prilákanie investorov?

18.6.2013 16:49
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Nedávna štúdia z dielne spoločnosti PricewaterhouseCoopers (PwC), zameraná na štyridsiatich najväčších ťažiarov komodít (podľa trhovej kapitalizácie, s výnimkou ťažiarov ropy a zemného plynu), priniesla niekoľko zaujímavých zistení. Zjednodušene by sa dalo povedať, že investori stratili dôveru k ťažobným spoločnostiam, za čím stoja podľa PwC hlavne obavy investorov o schopnosť ťažiarov kontrolovať náklady, nedôvera k výkonným riaditeľom spoločností a všeobecne nízka návratnosť investovaného kapitálu. Nemenej dôležité sú aj obavy o ďalší prepad cien komodít, zhoršenie politickej klímy (hrozby znárodnení a pod.), resp. či sa ťažiari po oživení na trhu s komoditami znovu nevrhnú do rozvoja príliš veľkého množstva nových (a príliš drahých) projektov. Na obnovenie dôvery investorov bude podľa PwC potrebné najmä zvyšovanie produktivity. Počas nedávneho komoditného boomu totiž nebolo nezvyčajné uvádzať do ťažby stále nové projekty, takmer bez ohľadu na vynaložený kapitál. Veľkú úlohu bude hrať aj efektívne využívanie už existujúcich kapacít, čo ale môže ešte určitý čas trvať.

Vyšší výnos, extrémna volatilita
Napriek aktuálnemu negatívnemu sentimentu sa ťažiarom počas poslednej dekády darilo relatívne dobre. Ako môžeme vidieť na nasledujúcom obrázku, investícia do ťažiarov (vyjadrená indexom HSBC Global Mining Index) počas tohto obdobia výrazne prekonala širšie akciové indexy. Od januára 2003 do konca apríla 2013 vzrástol index ťažiarov o 235%, no Dow Jones iba o 82% a britský FTSE 100 „len“ o 78%. Okrem lepšej výkonnosti je ale z obrázku zrejmá aj ďalšia, tentoraz už negatívnejšia, skutočnosť. Asi iba málo investorov dokázalo zvládnuť takúto extrémnu volatilitu a realizovať tak teoretický výnos popísaný vyššie.

tezari1

Zdroj: PwC

Až pri pohľade na posledných približne 1,5 roka môžeme vidieť, že zatiaľ čo akciové indexy pokračujú v raste na nové maximá, akcie top štyridsiatky ťažiarov klesli od začiatku tohto roku o 18%. Od januára 2012 poklesol HSBC Global Mining Index dokonca až o 30% a zaostal tak za indexmi Dow Jones a FTES 100 o 46%, resp. 43%.

tezari2
Zdroj: PwC

Stúpajúca produkcia, klesajúce príjmy
Napriek tomu, že počas roku 2012 stúpla celková produkcia sledovanej skupiny o približne 6%, nedokázala ani zvýšená ťažba vyvážiť celkový pokles cien komodít a za celý rok 2012 tak sledovaní ťažiari zaznamenali medziročný pokles príjmu. Okrem poklesu cien komodít mali takmer 49% prepad čistých ziskov na svedomí aj neustále rastúce náklady na ťažbu.

Rastúce dividendy – svetlo na konci tunela?
Snaha o zatraktívnenie akcií ťažobných spoločností pre investorov sa v posledných rokoch prejavuje jednak v rastúcom výplatnom pomere (t.j. časti zisku, ktorú spoločnosti vyplácajú vo forme dividend akcionárom), ale aj v raste výšky vyplácaných dividend. Podľa cien akcií z apríla 2013 a dividend vyplatených v roku 2012, je aktuálny dividendový výnos sledovanej skupiny 3,7%, čo je podstatne vyššie, ako sme mohli vidieť v tomto odvetví v minulosti.

tezari3
Zdroj: PwC

Dividendový výnos ťažiarov sa tak v súčasnosti nachádza blízko úrovní, na ktoré sú investori zvyknutí pri investovaní do porovnateľne kapitálovo náročných odvetví ako sú napr. ťažba ropy alebo zemného plynu.

(Zdroj: PwC – Review of global trends in the mining industry, 2013)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
9.12.2016
22:00Wall Street pokračovala ve spanilé jízdě; hlavní indexy zavřely na nových maximech
21:14Project Syndicate: Budoucnost řízení migrace
18:44Unavení draci (šest investičních témat pro rok 2017, díl třetí)
17:51Kofola: Pražská burza je prioritou, z varšavské odejdeme
17:38Euro prohlubuje ztráty, nervozita z italských bank se před víkendem vrací  
17:25Summary: Italské banky, Broadcom
17:07Týden na měnách: Menší, ale delší QE  
17:00Praha close – PX stoupal společně se západní Evropou, až na KB banky klesaly
15:13Týden technicky - Trendy pokračují: dolar roste, i ceny akcií. Ropa stále na maximech, zlato stagnuje
15:04Jaký bude rok 2017 na trzích podle Fidelity?
13:45Podaří se na trhu s ropou nastolit rovnováhu? Pokračování v sobotu
13:30České dráhy, a.s. - Společnost České dráhy, a.s. oznamuje zahájení výplaty sedmého úrokového výnosu počínaje dnem 25. ledna 2017
12:29Kuřáci si od května v restauraci nezapálí, rozhodla sněmovna
11:19Evropa směřuje k nejlepšímu týdnu od února i když banky ztrácí
10:53Václav Kmínek: Nízké úroky vybízejí k investicím do kvalitních dividendových titulů  
10:30Po volatilním čtvrtku se trhy konsolidují, euru i jenu zůstávají jejich ztráty  
9:27Český inflační super-skok
9:21Přibližuje skokový růst inflace konec intervencí?
9:05Rozbřesk – Exit z intervencí - domácí inflace versus ECB?
8:58Asie jasný směr Evropě nedává: Jižní Korea odvolala prezidentku, ceny v Číně prudce rostou  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data