Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fondy prchají z emerging markets nejrychleji za dva roky. První oběť konce QE?

Fondy prchají z emerging markets nejrychleji za dva roky. První oběť konce QE?

20.06.2013 14:08

Za poslední čtyři roky přiteklo do emerging markets, kam bývá řazena i Česká republika, celkem 3,9 bilionu dolarů. Nyní ale dochází k dramatickému obratu spolu s rostoucí jistotou blízkého utichnutí tiskáren peněz. Za poslední tři týdny podle agentury Bloomberg odteklo z rychle rostoucích trhů více než 19 miliard dolarů a pohled na dnešní vývoj indexů ani indikace do budoucna není o nic růžovější.

Akciové trhy řazené mezi emerging markets dnes padají nejvíce za posledních 20 měsíců. Měřeno jejich hlavním indexem MSCI Emerging Markets Index dnes akcie rychle se rozvíjejících trhů krátce před polednem propadaly o více než 3 procenta, což je největší propad od začátku října roku 2011. Ruský index MICEX dnes padá také až o 3 procenta, tedy nejvíce za poslední měsíc. Pražská burza potom odepisuje přes dvě procenta a dostává se na minimum od srpna loňského roku.

Střípků mozaiky argumentů pro tento propad je celá řada. Z nejčerstvějších je třeba podtrhnout náznaky americké centrální banka, že ukončí svou neomezenou stimulaci ekonomiky skrze třetí vlnu kvantitativního uvolňování měnové politiky. Potvrdil to naposledy včera šéf Fedu Ben Bernanke, které se nechal slyšet, že pokud se bude ekonomika vyvíjet tímto směrem nadále, začne Fed zřejmě už v letošním roce omezovat nákupy dluhopisů a do poloviny příštího roku je zcela zastaví. „Rozsáhlé a bezprecedentní uvolňování měnové politiky bylo pro ekonomické oživení velkou podporu. Trhy s ukončením této stimulace budou muset vyrovnávat několik let, možná i déle…,“ uvedl dnes Michael Gapen, ekonom banky Barclays.

Další nepříznivou zprávu pro emerging markets – pomalé oživení světové ekonomiky – dnes investorům připomněl index nákupních manažerů v Číně za červen, který dle HSBC klesl ze 49,2 bodů až na 48,3 bodu, zatímco trh čekal jen neznatelnou korekci na 49,1 bodů. Jestliže loni čínský hrubý domácí produkt vystrašil společnosti spoléhající na expanzi této ekonomické velmoci růstem HDP jen o 7,8 procenta, nyní zaznívají hlasy, že by růst čínské ekonomiky v roce 2013 mohl být navzdory plánu Pekingu na 7,5% tempo nakonec pod sedmi procenty. Na Číně je přitom exportně závislých hodně menších zemí a ekonomika je největším konzumentem komodit na světě.

Negativně na větší investory přistupující k trhům jako k homogenním blokům působí také zprávy o politických neshodách a občasných nepokojích v zemích emerging markets. Mezi posledními přišly například informace o tisícovkách demonstrantů protestujících v ulicích největších brazilských měst proti celkově bídné úrovni veřejných služeb nebo občanské nepokoje v Turecku, ale zpráva o pádu české vlády po letošních nepokojích v Bulharsku také nevzbuzují důvěru u investorů vyhýbajících se riziku.

Vývoj indexu MSCI Emerging Markets do včerejšího závěru

000 msci em

Podtrženo sečteno, index MSCI Emerging Markets od začátku rok přišel již o 13 procent své hodnoty. Za včasné varování lze proto označit únorové upozornění analytiků JPMorgan před „značnou korekcí“ emerging markets. „Fundamenty a technické nástroje naznačují oslabení,“ upozornil před čtyřmi měsíci Adrian Mowat, hlavní stratég pro oblast emerging markets u JPMorgan. Svou tezi tehdy doložil mimo jiné srovnáním dosavadního průběhu výsledkové sezóny za poslední kvartál loňského roku.

Podobné indikace dalšího odlivu prostředků z emerging markets ale přicházejí i nadále. Červnové vydání průzkumu Bank of America/Merrill Lynch Fund Manager Survey ukazuje nebývalý pokles důvěry vlivných investorů vůči těmto rychle (ne)rostoucím trhům. Doporučení „underweight“ naznačující skepsi vůči vývoji akcií emerging markets mělo v aktuálním průzkumu 9 procent manažerů investičních fondů. Negativní postoj je přitom k vidění poprvé od května roku 2009, kdy byl navíc podíl "underweight" pouze 6 procent. 

Lepší podle průzkumu nejsou ani vyhlídky do budoucna. „Celkem 25 procent dotázaných v celosvětovém investičním průzkumu uvedlo, že v následujících 12 měsících by nejspíš považovali za vhodné doporučení „underweight“ po emerging markets, což je nejslabší výsledek vůbec,“ uvádí včerejší zpráva Bank of America/Merrill Lynch. Pokud jde o důvody negativního přesvědčení manažerů investičních fondů, bývají nejčastěji zmiňovány právě obavy z tvrdého přistání čínské ekonomiky (31 procent proti 8 procentům v květnovém průzkumu).

(Zdroj: BoA/ML, JPMorgan, HSBC, Bloomberg, Markit)


Čtěte více:

Hrozí výrazná korekce, varovala JPMorgan před emerging markets
21.02.2013 12:41
Za včasné varování lze označit včerejší upozornění analytiků JPMorgan ...
Bank of America varuje: „Nemožná trojice“ ukazuje na nestabilitu trhů
19.04.2013 11:20
Vývoj na komoditních, akciových a dluhopisových trzích nabízí tři možn...
Ukončování QE bude nebezpečné. Připravte se na „Nový abnormál“, varují Roubini a Bremmer
18.06.2013 12:19
Jen několik hodin před dnešním zahájením dvoudenního zasedání Fedu, od...
Fed politiku zatím nemění, ale omezit nákupy dluhopisů může již letos. Trhy reagují výprodeji
20.06.2013 8:19
Pokud se bude ekonomika vyvíjet podle předpokladů, začne Fed zřejmě už...
Pokles aktivity čínského průmyslu v červnu zrychlil
20.06.2013 8:35
Aktivita čínského zpracovatelského průmyslu se v červnu kvůli slabé po...
Výprodeje ve světě srážejí PX na 10měsíční dno. NWR padá až ke 20 Kč
20.06.2013 10:04
Pražská burza po dvou dnech zanedbatelného růstu opět klesá, když inde...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.12.2022
9:35Víkendář: Velké plány Fiskeru a „výjimečně kvalitní“ elektromobil
02.12.2022
22:00Dobrá čísla z trhu práce ovlivnila trh negativně  
21:28Země EU našly shodu na nejvyšší ceně 60 dolarů za barel ruské ropy
17:26Akciová opce od Fedu – verze 2022/23
16:33Konec týdne rozproudila data, negativní efekt však znovu vyprchává  
15:34Komentář: Ochlazení trhu práce se znovu odkládá, Fed nechal uvolnit podmínky moc brzy  
15:23Podle stratéga Deutsche Bank mizí strach z inflace až příliš rychle
14:53OPEC+ o víkendu zřejmě před sankcemi vůči Rusku dál sníží těžbu ropy
13:38Perly týdne: Velký příběh příštího roku a zastavená inflační akcelerace
12:11Malý modulární reaktor u JE Temelín postavit lze. Hotový by mohl být v letech 2032 až 2035
12:07Centrální banky blízko konce cyklu utahování. Podle experta AMP si Fed udělá pauzu
11:13Na programu trh práce - dokáže překvapit tak, aby narušil náladu trhů a postoj Fedu?  
9:16Zpřesněný odhad potvrdil mezičtvrtletní pokles HDP ve 3.kvartálu. Prudce se propadla spotřeba domácností
9:09Rozbřesk: Konjunktura v USA vadne, což asi potvrdí i listopadové payrolls
8:48Indexy pražské burzy se rebalancují k 19. prosinci, PKN Orlen koupí čerpací stanice v Maďarsku a na Slovensku a futures jsou smíšené  
8:15Polský majitel největší české sítě čerpacích stanic expanduje na Slovensku a v Maďarsku
6:07Natixis: Vlády toho už tolik finančně neutáhnou, nastoupí firmy
01.12.2022
22:00Hlavní indexy na Wall Street prošly konsolidací po včerejší rally  
18:27Svět je valuačně zhruba na historickém standardu. Jedním extrémem jsou USA, druhým UK
17:32Výsledky Okta nebyly zrovna zářné, akciím ale pomohlo nízké očekávání  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data