Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Budou rozvíjející se trhy hitem letošního roku?

Budou rozvíjející se trhy hitem letošního roku?

13.1.2014 7:49, aktualizováno: 13.1. 9:09
Autor: Redakce, Patria Online

Aktualizováno

Jedním z nejvýraznějších aspektů minulého roku bylo to, jak špatně si vedly rozvíjející se trhy ve srovnání s trhy vyspělými. Letos budou investoři dál hledat vysoké výnosy a uvedenému rozdílu to jen dodá na významu. Vysvětlit ho lze několika faktory. Růst rozvíjejících se ekonomik byl nižší, zmenšila se vládní stimulace, což se projevilo na tržbách firem. V Číně probíhají strukturální změny. Pod tlakem jsou i ziskové marže, protože firmy v rozvíjejících se ekonomikách nemají tak flexibilní náklady. Objevilo se i několik případů špatné corporate governance, k tomu se přidala nestabilita na Ukrajině a v Turecku. Společnosti v rozvíjejících se ekonomikách také netěžily z finančního inženýrství, ke kterému se obrátily jejich protějšky ve vyspělém světě. Americké firmy schválily v roce 2013 program odkupu akcií v celkové výši 750 miliard dolarů, což představuje asi 6 % kapitalizace indexu S&P 500 ze začátku minulého roku.

Uvedené faktory hrály významnou roli, rozdíl mezi vývojem na rozvíjejících se a vyspělých trzích ale plně nevysvětlují a nepomohou nám ani při predikci vývoje v tomto roce. Pokud by tomu tak bylo, investice do rozvíjejících se trhů by pravděpodobně měly letos navrch, protože dochází ke stabilizaci sazeb, rostou exporty a Fed už neposkytuje takovou podporu odkupům akcií v USA jako v předchozích letech. Jsou tu ještě tři další faktory, které můžeme považovat za relikvie „starých“ rozvíjejících se trhů.

První faktor představuje odliv kapitálu, který nastal poté, co Fed naznačil obrat ve své politice. K tomu se přidaly strukturální problémy a to, že o rozvíjející se trhy se zajímá stále poměrně úzce vymezená investorská báze. Jednoduše řečeno, „turistické dolary“ z nich utekly a k jejich rychlému nahrazení místními penězi tak rychle nedojde. Rok 2013 pak přinesl chyby na straně vedení firem a politiků. Možná byla jejich sebedůvěra poté, co si rozvíjející se trhy vedly během krize i po ní tak dobře, už příliš veliká. Podcenili tak exogenní šoky a naopak přecenili odolnost svých ekonomik. Nakonec je tu oslabení měny, které bylo vyvoláno obratem v toku mezinárodního kapitálu.

Nebude-li globální ekonomika v letošním roce čelit vážnějším problémům, i tyto zmíněné tři faktory budou postupně ztrácet na síle. Tlak na rozvíjející se trhy by tak měl polevovat, jejich atraktivita naopak růst. Investoři by se na ně ale neměli bezhlavě hnát, namístě je spíše výběr jednotlivých firem, které mají vysokou ziskovost a budou těžit ze zdravého růstu spotřeby. Měly by to také být společnosti ze zemí se silnou rozvahou a flexibilní politikou. Oživení na rozvíjejících se trzích totiž nebude plošné. 

 
Autorem je Mohamed El-Erian, který stojí v čele společnosti Pimco.

(Zdroj: FT)


Čtěte více:

Velké fondy přečkávají propad emerging markets. Sází na postupný obrat
10.9.2013 20:22
Drastické výprodeje, které od konce jara zasáhly téměř všechny významn...
Stratégové mezi emerging markets začali pečlivě vybírat. Mluví o ČR, Mexiku či Jižní Koreji
21.10.2013 12:11
Globální investoři přestávají emerging markets házet od jednoho pytle ...
Na co se připravit na trzích v roce 2014? – výhled a tipy od Goldman Sachs
2.12.2013 18:32
Zatímco letošek byl rokem sváru mezi uzdravujícím se soukromým sektore...
Rizika a příležitosti rozvíjejících se trhů v příštím roce
6.12.2013 21:44
Pokračující debata o tom, kdy Fed začne snižovat tempo nákupu aktiv, z...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
5.12.2016
19:00Hledá se Karel IV. (šest investičních témat pro rok 2017, díl druhý)
17:43Summary: Banca Popolare, Mediobanca, UniCredit, Intesa Sanpaolo, Monte Paschi
17:30Rakouským prezidentem bude Van der Bellen
17:26Technická analýza - Dolar je na páru s jenem nejvýše od letošního února
17:12Euru nezabránily v dnešním posílení zprávy z Itálie ani data  
17:01Praha close – Závěr lehce v červeném způsobil klesající ČEZ
17:00Citi má jasný vzkaz pro komoditní býky
16:30Čínu brzdí horší konkurenceschopnost, USA trh práce a Evropu vyšší ceny ropy
16:14Služby v zámoří jedou - podle ISM nejrychleji za rok
14:47Vlk a Sýkora: Italské referendum, reakce trhů a čtvrteční ECB (Video)
13:54Po italském „ne“ se na trhy vrací stabilita. Proč?
12:30Mohly by se Spojené státy vrátit k uhlí?
12:00Týdenní výhled - Italské referendum, americký ISM, ale hlavně ECB  
11:30Opustí Chanel hlavní město parfémů?
11:06Evropské indexy rostou, Swatch po vylepšeném doporučení +4 %
10:25Euro předvedlo rychlý návrat po zklamání z italského referenda  
10:00Pražská burza vstupuje do nového týdne růstem; elektřina pokračuje v pádu
9:43Technická analýza - Euro se po výsledku italského referenda snaží sbírat ztracené pozice
9:40Růst mezd nabírá na síle: Zaměstnanci pociťují ekonomický růst na svých výplatách ve větší míře než dříve
9:38ČEZ, a. s. - ČEZ, a. s. oznamuje, že převzala první větrný park v Německu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
16:00US - Index ISM v nevýrobním sektoru