Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Budou rozvíjející se trhy hitem letošního roku?

Budou rozvíjející se trhy hitem letošního roku?

13.1.2014 7:49, aktualizováno: 13.1. 9:09
Autor: Redakce, Patria Online

Aktualizováno

Jedním z nejvýraznějších aspektů minulého roku bylo to, jak špatně si vedly rozvíjející se trhy ve srovnání s trhy vyspělými. Letos budou investoři dál hledat vysoké výnosy a uvedenému rozdílu to jen dodá na významu. Vysvětlit ho lze několika faktory. Růst rozvíjejících se ekonomik byl nižší, zmenšila se vládní stimulace, což se projevilo na tržbách firem. V Číně probíhají strukturální změny. Pod tlakem jsou i ziskové marže, protože firmy v rozvíjejících se ekonomikách nemají tak flexibilní náklady. Objevilo se i několik případů špatné corporate governance, k tomu se přidala nestabilita na Ukrajině a v Turecku. Společnosti v rozvíjejících se ekonomikách také netěžily z finančního inženýrství, ke kterému se obrátily jejich protějšky ve vyspělém světě. Americké firmy schválily v roce 2013 program odkupu akcií v celkové výši 750 miliard dolarů, což představuje asi 6 % kapitalizace indexu S&P 500 ze začátku minulého roku.

Uvedené faktory hrály významnou roli, rozdíl mezi vývojem na rozvíjejících se a vyspělých trzích ale plně nevysvětlují a nepomohou nám ani při predikci vývoje v tomto roce. Pokud by tomu tak bylo, investice do rozvíjejících se trhů by pravděpodobně měly letos navrch, protože dochází ke stabilizaci sazeb, rostou exporty a Fed už neposkytuje takovou podporu odkupům akcií v USA jako v předchozích letech. Jsou tu ještě tři další faktory, které můžeme považovat za relikvie „starých“ rozvíjejících se trhů.

První faktor představuje odliv kapitálu, který nastal poté, co Fed naznačil obrat ve své politice. K tomu se přidaly strukturální problémy a to, že o rozvíjející se trhy se zajímá stále poměrně úzce vymezená investorská báze. Jednoduše řečeno, „turistické dolary“ z nich utekly a k jejich rychlému nahrazení místními penězi tak rychle nedojde. Rok 2013 pak přinesl chyby na straně vedení firem a politiků. Možná byla jejich sebedůvěra poté, co si rozvíjející se trhy vedly během krize i po ní tak dobře, už příliš veliká. Podcenili tak exogenní šoky a naopak přecenili odolnost svých ekonomik. Nakonec je tu oslabení měny, které bylo vyvoláno obratem v toku mezinárodního kapitálu.

Nebude-li globální ekonomika v letošním roce čelit vážnějším problémům, i tyto zmíněné tři faktory budou postupně ztrácet na síle. Tlak na rozvíjející se trhy by tak měl polevovat, jejich atraktivita naopak růst. Investoři by se na ně ale neměli bezhlavě hnát, namístě je spíše výběr jednotlivých firem, které mají vysokou ziskovost a budou těžit ze zdravého růstu spotřeby. Měly by to také být společnosti ze zemí se silnou rozvahou a flexibilní politikou. Oživení na rozvíjejících se trzích totiž nebude plošné. 

 
Autorem je Mohamed El-Erian, který stojí v čele společnosti Pimco.

(Zdroj: FT)


Čtěte více:

Velké fondy přečkávají propad emerging markets. Sází na postupný obrat
10.9.2013 20:22
Drastické výprodeje, které od konce jara zasáhly téměř všechny významn...
Stratégové mezi emerging markets začali pečlivě vybírat. Mluví o ČR, Mexiku či Jižní Koreji
21.10.2013 12:11
Globální investoři přestávají emerging markets házet od jednoho pytle ...
Na co se připravit na trzích v roce 2014? – výhled a tipy od Goldman Sachs
2.12.2013 18:32
Zatímco letošek byl rokem sváru mezi uzdravujícím se soukromým sektore...
Rizika a příležitosti rozvíjejících se trhů v příštím roce
6.12.2013 21:44
Pokračující debata o tom, kdy Fed začne snižovat tempo nákupu aktiv, z...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.5.2017
17:57Firmy budoucnosti a skrytá hra na ještě většího hlupáka
17:02Praha červená, Západ zelený. Dobrá nálada se z akciové Evropy do tuzemska nepřenesla
16:51Euro přestalo růst, dobrá data mu nové zisky nepřinesla  
15:59Technická analýza: Den „D“ ropy se pomalu blíží
15:23MONETA Money Bank, a.s.: Zvolení předsedy a místopředsedy dozorčí rady
14:26Trump chce prodat polovinu strategických zásob ropy
12:47Nokia a Apple urovnaly patentové spory. Nečekaně rychle
12:31Akcie ČR: V Praze stále sázíme na Unipetrol a O2 (Přehled doporučení Patrie)  
11:41ČR: Objem domácího kapitálu v českých firmách je rekordní
11:14Evropské indexy rostou, Nokia +7 %
10:53Terorismus, Trump, ale i dobrá data. Hlavní měny jsou ráno v klidu  
10:37Eurozóna hlásí rekordní podnikatelskou náladu. Co na to ECB a euro?
10:00Pražská burza otevírá poklesem, v centru dění jsou rakouské tituly Erste a VIG
9:33Rozbřesk: ČR s kosmeticky nižším deficitem v roce 2018
9:31Technická analýza: Libra po negativních zprávách z UK může dále mírně klesat
9:17VIG zvýšila čtvrtletní zisk o 22,4 %, potvrzuje výhled
9:03VIG: Vyšší finanční výsledek je pozitivním překvapením (komentář k výsledkům za 1Q17)  
8:52Přidá dnes Praha další ztrátový den? Akciové futures naznačují, že ano  
6:41Bude z odmítaných evropských akcií nakonec bezpečné útočiště před americkou krizí?
22.5.2017
22:01Trumpův výlet na blízký východ potěšil Wall Street

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:00EMU - PMI v průmyslu
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Prodeje nových domů