Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Budou rozvíjející se trhy hitem letošního roku?

Budou rozvíjející se trhy hitem letošního roku?

13.1.2014 7:49, aktualizováno: 13.1. 9:09
Autor: Redakce, Patria Online

Aktualizováno

Jedním z nejvýraznějších aspektů minulého roku bylo to, jak špatně si vedly rozvíjející se trhy ve srovnání s trhy vyspělými. Letos budou investoři dál hledat vysoké výnosy a uvedenému rozdílu to jen dodá na významu. Vysvětlit ho lze několika faktory. Růst rozvíjejících se ekonomik byl nižší, zmenšila se vládní stimulace, což se projevilo na tržbách firem. V Číně probíhají strukturální změny. Pod tlakem jsou i ziskové marže, protože firmy v rozvíjejících se ekonomikách nemají tak flexibilní náklady. Objevilo se i několik případů špatné corporate governance, k tomu se přidala nestabilita na Ukrajině a v Turecku. Společnosti v rozvíjejících se ekonomikách také netěžily z finančního inženýrství, ke kterému se obrátily jejich protějšky ve vyspělém světě. Americké firmy schválily v roce 2013 program odkupu akcií v celkové výši 750 miliard dolarů, což představuje asi 6 % kapitalizace indexu S&P 500 ze začátku minulého roku.

Uvedené faktory hrály významnou roli, rozdíl mezi vývojem na rozvíjejících se a vyspělých trzích ale plně nevysvětlují a nepomohou nám ani při predikci vývoje v tomto roce. Pokud by tomu tak bylo, investice do rozvíjejících se trhů by pravděpodobně měly letos navrch, protože dochází ke stabilizaci sazeb, rostou exporty a Fed už neposkytuje takovou podporu odkupům akcií v USA jako v předchozích letech. Jsou tu ještě tři další faktory, které můžeme považovat za relikvie „starých“ rozvíjejících se trhů.

První faktor představuje odliv kapitálu, který nastal poté, co Fed naznačil obrat ve své politice. K tomu se přidaly strukturální problémy a to, že o rozvíjející se trhy se zajímá stále poměrně úzce vymezená investorská báze. Jednoduše řečeno, „turistické dolary“ z nich utekly a k jejich rychlému nahrazení místními penězi tak rychle nedojde. Rok 2013 pak přinesl chyby na straně vedení firem a politiků. Možná byla jejich sebedůvěra poté, co si rozvíjející se trhy vedly během krize i po ní tak dobře, už příliš veliká. Podcenili tak exogenní šoky a naopak přecenili odolnost svých ekonomik. Nakonec je tu oslabení měny, které bylo vyvoláno obratem v toku mezinárodního kapitálu.

Nebude-li globální ekonomika v letošním roce čelit vážnějším problémům, i tyto zmíněné tři faktory budou postupně ztrácet na síle. Tlak na rozvíjející se trhy by tak měl polevovat, jejich atraktivita naopak růst. Investoři by se na ně ale neměli bezhlavě hnát, namístě je spíše výběr jednotlivých firem, které mají vysokou ziskovost a budou těžit ze zdravého růstu spotřeby. Měly by to také být společnosti ze zemí se silnou rozvahou a flexibilní politikou. Oživení na rozvíjejících se trzích totiž nebude plošné. 

 
Autorem je Mohamed El-Erian, který stojí v čele společnosti Pimco.

(Zdroj: FT)


Čtěte více:

Velké fondy přečkávají propad emerging markets. Sází na postupný obrat
10.9.2013 20:22
Drastické výprodeje, které od konce jara zasáhly téměř všechny významn...
Stratégové mezi emerging markets začali pečlivě vybírat. Mluví o ČR, Mexiku či Jižní Koreji
21.10.2013 12:11
Globální investoři přestávají emerging markets házet od jednoho pytle ...
Na co se připravit na trzích v roce 2014? – výhled a tipy od Goldman Sachs
2.12.2013 18:32
Zatímco letošek byl rokem sváru mezi uzdravujícím se soukromým sektore...
Rizika a příležitosti rozvíjejících se trhů v příštím roce
6.12.2013 21:44
Pokračující debata o tom, kdy Fed začne snižovat tempo nákupu aktiv, z...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.6.2017
17:20Matematička z Harvardu varuje: Hrozí totalita algoritmů?
13:33Akcie, které dávají lekci všem pesimistům
8:54Víkendář: Byl Lenin německým agentem?
7:28Co si myslí o budoucnosti EU elity a běžní lidé?
23.6.2017
22:02Hlavní indexy na Wall Street jen mírně zpevnily; VIX opět pod 10
18:28Ropa, akcie a výhled příliš hezký na to, aby byl pravdivý
17:46Akciová Praha uzavřela ztrátový týden. Index PX ztratil procento a vzdaluje se hranici 1 000 bodů
17:22Forbes: Nový žebříček 50 nejbohatších Američanů. Každý průměrně vlastní 14,4 miliardy dolarů
17:20Lukáš: Věřím ve stabilizaci ropy, Shell by mohl být dobrou příležitostí (video)
17:14Týden technicky: Euru se tento týden podařilo ubránit pozice na páru s dolarem i korunou
16:46Auditor: 18 z 20 klíčových čínských státních firem nadhodnocovalo tržby
16:41Euro končí týden růstem, koruna stagnací  
16:28Týden na měnách: Nejednotná BoE mává s librou  
15:14Co s boomem v bydlení? Rizika nevidí jen v Česku
13:22Londýnské banky dál přesunují lidi do Evropy, ECB nově chce víc dohledu nad clearingem
12:14Maloja Investment SICAV a.s.: Zveřejňuje Výroční zprávu za období od 1. 8. 2016 – 31. 10. 2016
12:14Proč je cena ropy nejníž od listopadu 2016  
11:17Evropa i na konci týdne mírně v záporu, komoditním titulům se ale daří
11:09Evropa není supermarket, vzkazuje Macron i do Česka
10:52Euro potěšila data, libru další jestřábí komentář  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data