Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Začnou už centrální banky zasahovat proti trhům aktiv rozžhaveným do ruda?

Začnou už centrální banky zasahovat proti trhům aktiv rozžhaveným do ruda?

26.06.2014 18:02
Autor: Redakce, Patria.cz

George Osborne v roce 2010 oznámil před kamennými tvářemi bankéřů a investorů revoluci v regulaci finančního systému. Bank of England získala regulatorní nástroje, které z ní učinily jednu z nejmocnějších centrálních bank na světě. Už po čtyřech letech přichází čas, kdy je její ochota zasáhnout testována. Její kroky budou významné i za hranicemi země, která je poněkud posedlá trhem s nemovitostmi. Centrální bankéři po celém světě totiž stále více spoléhají na spektrum nástrojů regulace, které by mělo zabránit finančním kolapsům sužujícím vyspělé ekonomiky. Pokusy Velké Británie o ochlazení trhu s nemovitostmi, které by zároveň neměly dolehnout na ekonomické oživení, tak budou sledovány po celém světě.

Řada z takzvaných makroprudenčních nástrojů ještě nebyla plně vyzkoušena. Centrální bankéři jsou hluboce rozděleni v názoru na jejich spolehlivost. Philipp Hildebrand, který stál v čele švýcarské centrální banky a nyní pracuje ve vedení společnosti BlackRock, k tomu uvádí, že v nejhorším případě budou centrální bankéři viněni z toho, že selhali na dvou frontách. Nejdříve tím, že nafoukli ceny na trzích uvolněnou monetární politikou a poté neschopností zvládnout vytvořené problémy. Makroprudenční nástroje by se podle něho měly používat, měli bychom si ale být vědomi toho, že jsou to politicky nepopulární nástroje a lidé si mohou najít způsob, jak je obcházet. Nejde tedy o plnohodnotnou náhražku monetární politiky.

Jedna z klíčových otázek zní, zda by měly být makroprudenční nástroje používány na boj s bublinami, které ale nejsou přímo spojeny s úvěrovým boomem. Příklady bychom našli v internetové bublině 90. let a možná právě v současné Velké Británii a na trhu nemovitostí v Londýně. Může mít vůbec nějaká země sazby na minimu a zároveň intenzivně využívat makroprudenční nástroje? Byly doby, kdy se zdálo, že Bank of England v tomto případě nevidí rozpor. Nyní ale hovoří o tom, že existují hranice toho, jak moc se tyto dvě strategie mohou odchylovat. Adam Posen z Peterson Institute tvrdí, že banka by každopádně měla reagovat na „do ruda rozpálený“ realitní trh v Londýně. Zvyšování sazeb je na to příliš hrubým krokem, takže by mělo být využito makroprudenčních nástrojů, možná v kombinaci se zdaněním nákupů nemovitostí zahraničními investory.

Jaké jsou nejznámější příklady pokusů centrálních bank o boj s bublinami? V roce 1928 utáhl Fed monetární politiku v obavách ze spekulací na akciovém trhu. V roce 1929 přišel velký propad trhu a po něm Velká deprese. V roce 1989 zvýšila japonská centrální banka sazby a utáhla regulaci, protože chtěla omezit růst úvěrů. Její krok ale přišel příliš pozdě a nezabránil vzniku ničivé bubliny. Alan Greenspan v roce 1996 hovořil o iracionálním chování investorů. Jeho tehdejší proslov byl vnímán jako náznak toho, že ceny aktiv se dostaly už příliš vysoko. Fed ale nepřišel s žádnými konkrétními kroky. Jeho filozofie spočívala v tom, aby se bubliny nechaly prasknout a poté se po nich „uklidilo“. Přesně to se snažil učinit po prasknutí technologické bubliny. V roce 2004 varovala Bank of England před pádem cen realit, trh ale neprošel korekcí dříve než za čtyři roky. Tedy v době, kdy udeřila bankovní krize.

Zdroj: FT


Čtěte více:

Britský nemovitostní trh se přehřívá, dle Carneyho je největší ekonomickou hrozbou
26.06.2014 12:40
Ceny domů ve Velké Británii raketově rostou od roku 2009, a to průměrn...
ČNB změní režim koruny nejdříve v druhém kvartále příštího roku
26.06.2014 13:04
Bankovní rada ČNB na svém dnešním jednání rozhodla ponechat úrokové sa...

Váš názor
  • Vážená redakce
    27.06.2014 7:25

    ...ten pravopis?! Úplně mě to rožhavení ropálilo do běla.
    prizdis.áč
  •  
    26.06.2014 21:36

    Jeden z dalsich moznych nastroju jak na rozzhavene trhy do ruda je zablokovat Budkarovi demoucet:-)
    Jelec Tloušť
Aktuální komentáře
27.01.2020
10:49Bianchi: Trumpovy monetární tweety mají citelný dopad na trhy
10:46Wüstenrot hypoteční banka a.s. - Informace o výplatě výnosů HZL WHB VAR/22
10:25Předseda ČTÚ Jaromír Novák rezignoval. Jako důvod uvádí snahu ministra Havlíčka změnit podmínky 5G aukce
10:22Evropské akcie kvůli obavám z nového viru výrazně klesají
9:14Rozbřesk: Potvrdí se lepší kondice německé ekonomiky?
9:10ČEB, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
8:59Čínský virus dál stlačuje trhy, klesá ropa i evropské a americké futures. Roste zlato  
8:57Obrat obchodů s emisními povolenkami loni stoupl na rekord
8:52Agentura Fitch potvrdila rating České republiky na stupni AA-
6:06Hroutí se infrastruktura – nebo jedno klišé?
26.01.2020
8:12Víkendář: Tahle středověká daň se snad již nevrátí
25.01.2020
16:12Airbus chce pomoct aerolinkám zajistit se proti výkyvům cen letenek
7:53Víkendář: Novodobí socialisté zapomínají na Sovětský svaz
24.01.2020
22:01Koronavirus zasáhl zámořské trhy
18:11Bez ženy na akciový trh zapomeňte
17:05Roman Koděra: Star Trek versus Star Wars a jeden tip pro investory
16:54Evropa končí týden úspěšně, Ameriku zaskočil druhý případ nákazy  
16:10O kolik tedy vlastně propadl ten náš hypoteční trh?
15:34Prognóza Patrie: O2 kvůli útlumu na českém i slovenském trhu mírně klesly tržby  
14:53Chalaux: Překvapivě hladké vysvětlení jedné ekonomické záhady

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
14:00Sprint Corp (12/19 Q3)
16:00USA - Prodeje nových domů