Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Začnou už centrální banky zasahovat proti trhům aktiv rozžhaveným do ruda?

Začnou už centrální banky zasahovat proti trhům aktiv rozžhaveným do ruda?

26.6.2014 18:02
Autor: Redakce, Patria Online

George Osborne v roce 2010 oznámil před kamennými tvářemi bankéřů a investorů revoluci v regulaci finančního systému. Bank of England získala regulatorní nástroje, které z ní učinily jednu z nejmocnějších centrálních bank na světě. Už po čtyřech letech přichází čas, kdy je její ochota zasáhnout testována. Její kroky budou významné i za hranicemi země, která je poněkud posedlá trhem s nemovitostmi. Centrální bankéři po celém světě totiž stále více spoléhají na spektrum nástrojů regulace, které by mělo zabránit finančním kolapsům sužujícím vyspělé ekonomiky. Pokusy Velké Británie o ochlazení trhu s nemovitostmi, které by zároveň neměly dolehnout na ekonomické oživení, tak budou sledovány po celém světě.

Řada z takzvaných makroprudenčních nástrojů ještě nebyla plně vyzkoušena. Centrální bankéři jsou hluboce rozděleni v názoru na jejich spolehlivost. Philipp Hildebrand, který stál v čele švýcarské centrální banky a nyní pracuje ve vedení společnosti BlackRock, k tomu uvádí, že v nejhorším případě budou centrální bankéři viněni z toho, že selhali na dvou frontách. Nejdříve tím, že nafoukli ceny na trzích uvolněnou monetární politikou a poté neschopností zvládnout vytvořené problémy. Makroprudenční nástroje by se podle něho měly používat, měli bychom si ale být vědomi toho, že jsou to politicky nepopulární nástroje a lidé si mohou najít způsob, jak je obcházet. Nejde tedy o plnohodnotnou náhražku monetární politiky.

Jedna z klíčových otázek zní, zda by měly být makroprudenční nástroje používány na boj s bublinami, které ale nejsou přímo spojeny s úvěrovým boomem. Příklady bychom našli v internetové bublině 90. let a možná právě v současné Velké Británii a na trhu nemovitostí v Londýně. Může mít vůbec nějaká země sazby na minimu a zároveň intenzivně využívat makroprudenční nástroje? Byly doby, kdy se zdálo, že Bank of England v tomto případě nevidí rozpor. Nyní ale hovoří o tom, že existují hranice toho, jak moc se tyto dvě strategie mohou odchylovat. Adam Posen z Peterson Institute tvrdí, že banka by každopádně měla reagovat na „do ruda rozpálený“ realitní trh v Londýně. Zvyšování sazeb je na to příliš hrubým krokem, takže by mělo být využito makroprudenčních nástrojů, možná v kombinaci se zdaněním nákupů nemovitostí zahraničními investory.

Jaké jsou nejznámější příklady pokusů centrálních bank o boj s bublinami? V roce 1928 utáhl Fed monetární politiku v obavách ze spekulací na akciovém trhu. V roce 1929 přišel velký propad trhu a po něm Velká deprese. V roce 1989 zvýšila japonská centrální banka sazby a utáhla regulaci, protože chtěla omezit růst úvěrů. Její krok ale přišel příliš pozdě a nezabránil vzniku ničivé bubliny. Alan Greenspan v roce 1996 hovořil o iracionálním chování investorů. Jeho tehdejší proslov byl vnímán jako náznak toho, že ceny aktiv se dostaly už příliš vysoko. Fed ale nepřišel s žádnými konkrétními kroky. Jeho filozofie spočívala v tom, aby se bubliny nechaly prasknout a poté se po nich „uklidilo“. Přesně to se snažil učinit po prasknutí technologické bubliny. V roce 2004 varovala Bank of England před pádem cen realit, trh ale neprošel korekcí dříve než za čtyři roky. Tedy v době, kdy udeřila bankovní krize.

Zdroj: FT


Čtěte více:

Britský nemovitostní trh se přehřívá, dle Carneyho je největší ekonomickou hrozbou
26.6.2014 12:40
Ceny domů ve Velké Británii raketově rostou od roku 2009, a to průměrn...
ČNB změní režim koruny nejdříve v druhém kvartále příštího roku
26.6.2014 13:04
Bankovní rada ČNB na svém dnešním jednání rozhodla ponechat úrokové sa...

Váš názor
  • Vážená redakce
    27.6.2014 7:25

    ...ten pravopis?! Úplně mě to rožhavení ropálilo do běla.
    prizdis.áč
  •  
    26.6.2014 21:36

    Jeden z dalsich moznych nastroju jak na rozzhavene trhy do ruda je zablokovat Budkarovi demoucet:-)
    Jelec Tloušť
Aktuální komentáře
13.12.2017
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba