Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Private equity fondy – jak vybrat ty nejlepší

Private equity fondy – jak vybrat ty nejlepší

11.08.2014 16:26
Autor: Redakce, Patria.cz

Nejdříve dobrá zpráva: Nová studie ukazuje, že dobří správci private equity fondů dovedou generovat mimořádnou návratnost. Ty nejlepší firmy přidají 7 až 8 procentních bodů návratnosti k návratnosti těch nejslabších private equity společností. Platí to i v případě, když data očistíme o prvek náhody a další faktory. A nyní špatná zpráva: Zmíněné výjimečné investory je velmi těžké najít.

Arthur Korteweg z University of Southern California je jedním z autorů studie a k jejím výsledkům říká následující: „Zjistili jsme, že některé private equity společnosti svým výkonem soustavně předčí ty ostatní. Problém spočívá v tom, že se tu míchají náhody se skutečnými dovednostmi. Pokud chcete najít skutečně schopného investora, musíte se dívat na více věcí než pouze na historickou návratnost.“

Private equity fondy se v poslední době otevírají investorům, stále však zůstávají doménou bohatých lidí a institucí. Typická investice do nich dosahuje milionů dolarů. Ale i bohatí lidé, kteří mají přístup k různým zdrojům, to mají s posouzením kvality private equity fondů složité. Jedním z problémů je i investiční časový horizont těchto firem. Většina z nich totiž pracuje s horizontem 10 let a hodnotit jejich úspěch je tak složité až do doby, kdy své akvizice prodávají. Pokud zase analyzujeme data ze starších investic, musíme brát v úvahu i to, zda se firemní strategie nezměnila. To samé platí o jejích zaměstnancích. Následující graf ukazuje vývoj návratnosti u těch nejlepších private equity firem, porovnává ho s mediánem návratnosti a s nejhoršími společnostmi.

r2

Obecná prohlášení o vytvořených ziscích by u private equity společností měla být vnímána se skepsí. Výzkum společnosti Bain & Co. ukazuje, že tři čtvrtiny těchto firem by se dostaly mezi ty nejlepší, pokud by byla použita data, která tyto firmy samy používají pro srovnávání s ostatními. Proto je lepší pracovat s nezávislými zdroji, jako je Preqin, Thomson Reuters, nebo Cambridge Associates. Hugh MacArthur z Bain & Co. k tomu dodává, že lidé jsou dnes mnohem opatrnější a snaží se o posouzení výsledků private equity společností na bázi jednotlivých obchodů. „Hledají, zda má firma model, který lze uplatnit univerzálněji. Due diligence je v současné době mnohem intenzivnější než před sedmi či osmi lety,“ říká MacArthur.

Potenciální investoři do private equity fondů by se měli jejich správců ptát na to, jak přesně jejich firmy pracují a proč byly jednotlivé transakce úspěšné či naopak ztrátové. U těch prvních je pak důležité to, zda jsou faktory vedoucí k úspěchu aplikovatelné i jinde. Zároveň záleží na tom, jaké jsou konkrétní podmínky na trhu. Jonathan Firestein z Ascent Private Capital Management k tomu uvádí: „Můžete se snažit najít dobrého správce fondů, nebo přemýšlet o tom, do jakých sektorů je nyní nejlepší investovat. My pevně věříme, že nejlepší je zaměřit se nejdříve na sektory.“ Za příklad dává fond zaměřující se na reality, který v letech 2004 a 2005 vypadal před investory dokonale. Pokud by se investoři omezili jen na to, jak si tento fond doposud vedl, byl by zaplaven penězi. Následky by ale byly kvůli finanční krizi bolestivé.

Zdroj: WSJ


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.09.2022
17:38Děravý Nord Stream, příprava na akci BoE a klesající ceny domů  
17:32Poloměkké, nebo polotvrdé přistání?
16:54Wall Street se snaží o obrat, rostoucí ropa pomáhá energetikám  
16:54Spotřebitelská důvěra v USA v září opět vzrostla, přispěl k tomu levnější benzin
16:22Podíl Londýna na primárních nabídkách akcií v Evropě klesl nejníže za 12 let
15:40Cílené útoky na plynovody Nord Stream 1 i Nord Stream 2? Úniky na více místech, potvrzeny silné podmořské výbuchy
15:36UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pololetní zpráva k 30.6.2022
13:46Akcie mohou jít nahoru i přes korekce ziskových očekávání, domnívá se ekonomka. Probíhají strukturální změny
12:09Summers: Postup Fedu je vítaný, Velká Británie začíná připomínat rozvíjející se zemi
11:54Nálada německých exportérů v září znovu klesla, je nejníže od května 2020
11:38EPH Financing CZ, a.s.: Oprava výroční zprávy společnosti za rok 2021
11:31RMS Mezzanine, a.s.: Konsolidovaná pololetní zpráva společnosti za 1. pololetí roku 2022
11:14Světová banka kvůli zpomalení růstu v Číně zhoršila výhled růstu východní Asie
11:07Po negativní sérii si trhy vybírají oddechový čas, akcie a dluhopisy opatrně rostou  
11:02NET4GAS, s.r.o.: Sdělení skupiny NET4GAS a jejích společníků k současné situaci na trhu
11:00Evropské trhy se nadechují nad vodou, ale sentiment zůstává nejistý  
9:05Rozbřesk: Fiskální experimenty nové britské vlády se nelíbí libře, koruna vyhlíží zasedání ČNB
8:51Vláda schválila návrh rozpočtu se schodkem 295 miliard korun. Navýšil se o výdaje na zastropování cen energií
8:50Nový návrh rozpočtu, sázky na libru pod paritou s dolarem a po včerejším výprodeji nádech  
6:13Měnové intervence nahrávají spekulantům, dolar obvykle sílí až do vrcholu u krátkodobých výnosů obligací

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board
16:00USA - Prodeje nových domů