Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Private equity fondy – jak vybrat ty nejlepší

Private equity fondy – jak vybrat ty nejlepší

11.8.2014 16:26
Autor: Redakce, Patria Online

Nejdříve dobrá zpráva: Nová studie ukazuje, že dobří správci private equity fondů dovedou generovat mimořádnou návratnost. Ty nejlepší firmy přidají 7 až 8 procentních bodů návratnosti k návratnosti těch nejslabších private equity společností. Platí to i v případě, když data očistíme o prvek náhody a další faktory. A nyní špatná zpráva: Zmíněné výjimečné investory je velmi těžké najít.

Arthur Korteweg z University of Southern California je jedním z autorů studie a k jejím výsledkům říká následující: „Zjistili jsme, že některé private equity společnosti svým výkonem soustavně předčí ty ostatní. Problém spočívá v tom, že se tu míchají náhody se skutečnými dovednostmi. Pokud chcete najít skutečně schopného investora, musíte se dívat na více věcí než pouze na historickou návratnost.“

Private equity fondy se v poslední době otevírají investorům, stále však zůstávají doménou bohatých lidí a institucí. Typická investice do nich dosahuje milionů dolarů. Ale i bohatí lidé, kteří mají přístup k různým zdrojům, to mají s posouzením kvality private equity fondů složité. Jedním z problémů je i investiční časový horizont těchto firem. Většina z nich totiž pracuje s horizontem 10 let a hodnotit jejich úspěch je tak složité až do doby, kdy své akvizice prodávají. Pokud zase analyzujeme data ze starších investic, musíme brát v úvahu i to, zda se firemní strategie nezměnila. To samé platí o jejích zaměstnancích. Následující graf ukazuje vývoj návratnosti u těch nejlepších private equity firem, porovnává ho s mediánem návratnosti a s nejhoršími společnostmi.

r2

Obecná prohlášení o vytvořených ziscích by u private equity společností měla být vnímána se skepsí. Výzkum společnosti Bain & Co. ukazuje, že tři čtvrtiny těchto firem by se dostaly mezi ty nejlepší, pokud by byla použita data, která tyto firmy samy používají pro srovnávání s ostatními. Proto je lepší pracovat s nezávislými zdroji, jako je Preqin, Thomson Reuters, nebo Cambridge Associates. Hugh MacArthur z Bain & Co. k tomu dodává, že lidé jsou dnes mnohem opatrnější a snaží se o posouzení výsledků private equity společností na bázi jednotlivých obchodů. „Hledají, zda má firma model, který lze uplatnit univerzálněji. Due diligence je v současné době mnohem intenzivnější než před sedmi či osmi lety,“ říká MacArthur.

Potenciální investoři do private equity fondů by se měli jejich správců ptát na to, jak přesně jejich firmy pracují a proč byly jednotlivé transakce úspěšné či naopak ztrátové. U těch prvních je pak důležité to, zda jsou faktory vedoucí k úspěchu aplikovatelné i jinde. Zároveň záleží na tom, jaké jsou konkrétní podmínky na trhu. Jonathan Firestein z Ascent Private Capital Management k tomu uvádí: „Můžete se snažit najít dobrého správce fondů, nebo přemýšlet o tom, do jakých sektorů je nyní nejlepší investovat. My pevně věříme, že nejlepší je zaměřit se nejdříve na sektory.“ Za příklad dává fond zaměřující se na reality, který v letech 2004 a 2005 vypadal před investory dokonale. Pokud by se investoři omezili jen na to, jak si tento fond doposud vedl, byl by zaplaven penězi. Následky by ale byly kvůli finanční krizi bolestivé.

Zdroj: WSJ


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data