Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Private equity fondy – jak vybrat ty nejlepší

Private equity fondy – jak vybrat ty nejlepší

11.08.2014 16:26
Autor: Redakce, Patria.cz

Nejdříve dobrá zpráva: Nová studie ukazuje, že dobří správci private equity fondů dovedou generovat mimořádnou návratnost. Ty nejlepší firmy přidají 7 až 8 procentních bodů návratnosti k návratnosti těch nejslabších private equity společností. Platí to i v případě, když data očistíme o prvek náhody a další faktory. A nyní špatná zpráva: Zmíněné výjimečné investory je velmi těžké najít.

Arthur Korteweg z University of Southern California je jedním z autorů studie a k jejím výsledkům říká následující: „Zjistili jsme, že některé private equity společnosti svým výkonem soustavně předčí ty ostatní. Problém spočívá v tom, že se tu míchají náhody se skutečnými dovednostmi. Pokud chcete najít skutečně schopného investora, musíte se dívat na více věcí než pouze na historickou návratnost.“

Private equity fondy se v poslední době otevírají investorům, stále však zůstávají doménou bohatých lidí a institucí. Typická investice do nich dosahuje milionů dolarů. Ale i bohatí lidé, kteří mají přístup k různým zdrojům, to mají s posouzením kvality private equity fondů složité. Jedním z problémů je i investiční časový horizont těchto firem. Většina z nich totiž pracuje s horizontem 10 let a hodnotit jejich úspěch je tak složité až do doby, kdy své akvizice prodávají. Pokud zase analyzujeme data ze starších investic, musíme brát v úvahu i to, zda se firemní strategie nezměnila. To samé platí o jejích zaměstnancích. Následující graf ukazuje vývoj návratnosti u těch nejlepších private equity firem, porovnává ho s mediánem návratnosti a s nejhoršími společnostmi.

r2

Obecná prohlášení o vytvořených ziscích by u private equity společností měla být vnímána se skepsí. Výzkum společnosti Bain & Co. ukazuje, že tři čtvrtiny těchto firem by se dostaly mezi ty nejlepší, pokud by byla použita data, která tyto firmy samy používají pro srovnávání s ostatními. Proto je lepší pracovat s nezávislými zdroji, jako je Preqin, Thomson Reuters, nebo Cambridge Associates. Hugh MacArthur z Bain & Co. k tomu dodává, že lidé jsou dnes mnohem opatrnější a snaží se o posouzení výsledků private equity společností na bázi jednotlivých obchodů. „Hledají, zda má firma model, který lze uplatnit univerzálněji. Due diligence je v současné době mnohem intenzivnější než před sedmi či osmi lety,“ říká MacArthur.

Potenciální investoři do private equity fondů by se měli jejich správců ptát na to, jak přesně jejich firmy pracují a proč byly jednotlivé transakce úspěšné či naopak ztrátové. U těch prvních je pak důležité to, zda jsou faktory vedoucí k úspěchu aplikovatelné i jinde. Zároveň záleží na tom, jaké jsou konkrétní podmínky na trhu. Jonathan Firestein z Ascent Private Capital Management k tomu uvádí: „Můžete se snažit najít dobrého správce fondů, nebo přemýšlet o tom, do jakých sektorů je nyní nejlepší investovat. My pevně věříme, že nejlepší je zaměřit se nejdříve na sektory.“ Za příklad dává fond zaměřující se na reality, který v letech 2004 a 2005 vypadal před investory dokonale. Pokud by se investoři omezili jen na to, jak si tento fond doposud vedl, byl by zaplaven penězi. Následky by ale byly kvůli finanční krizi bolestivé.

Zdroj: WSJ


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.08.2021
8:51ČNB žádá banky o větší opatrnost při výplatě dividend, futures jsou v zeleném  
8:26Squre koupí australskou firmu Afterpay za 29 miliard USD
6:03Vítěze kryptoměn jsme ještě neviděli, tapering nejdříve v březnu
01.08.2021
8:02Víkendář: Mobius o čínském tažení proti technologiím, bitcoinu a Indii
31.07.2021
15:36Nevyužité kapacity USA a přesun k novému normálu
8:15Víkendář: CBDC jako konec 800 let starého bankovního systému?
30.07.2021
22:01Wall Street končí týden v rudé  
17:36ČEB, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
17:25Americké akcie, čínská karta
17:02Co přijde po skvělých výsledcích? Obavy drží akcie níž, stoupá zájem o dluhopisy  
17:00Tatry mountain resorts, a.s.: Pololetní zpráva společnosti TMR, a.s.
17:00TMR Finance CR, a.s.: Pololetní zpráva společnosti
16:32Chevron a Exxon se vezou na vlně plastů. Jejich zisky jsou největší od dob před pandemií
16:21Čínské politbyro slibuje podporu ekonomiky a větší dohled nad IPO, internetové firmy čeká větší regulace
15:37Čísla UniCredit přinesla optimismus. Možné převzetí potížisty akciím vrásky nedělá
14:22Na trzích nás čeká tvrdá jízda po výmolech, varuje JPMorgan
13:03Perly týdne: Připomínka let 2009 – 2010, čínské politické riziko a nové ziskové vrcholy
12:57Eurozóna venku z recese. Ceny energií ale sílí, upozorňuje ekonom Dufek
12:21Analytik k výsledkům Amazonu: Management polekal investory konzervativním výhledem  
12:11Inflace v eurozóně se v červenci se vyšplhala na 2,2 procenta. Hlavně kvůli cenám energií

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Arista Networks Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Diamondback Energy Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Ferrari NV (06/21 Q2, Bef-mkt)
Global Payments Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
Heineken NV (06/21 Q2)
NXP Semiconductors NV (06/21 Q2, Aft-mkt)
ON Semiconductor Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
Pioneer Natural Resources Co (06/21 Q2, Aft-mkt)
Simon Property Group Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Take-Two Interactive Software Inc (06/21 Q1, Aft-mkt)
Williams Cos Inc/The (06/21 Q2, Aft-mkt)
3:45Čína - PMI v průmyslu
6:00HSBC Holdings PLC (06/21 Q2)
7:00AXA SA (03/21 Q1)
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu
16:00USA - Index ISM v průmyslu
16:00USA - Výdaje ve stavebnictví, m/m