Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Inflace v eurozóně bude dlouhodobě na 1 %. Je to vlastně problém?

Inflace v eurozóně bude dlouhodobě na 1 %. Je to vlastně problém?

09.10.2015 16:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Pokud vezmeme do úvahy pravděpodobný vývoj cen komodit, kurzu eura a nákladu práce, dojdeme k závěru, že inflace v eurozóně se bude v roce 2016 pohybovat kolem 1 % a v roce 2017 tomu může být podobně. ECB má inflační cíl výše a tudíž jí tento výhled nutí k expanzivní monetární politice. Pravděpodobně tak dojde i k tomu, že prodlouží svůj program kvantitativního uvolňování a zvětší jeho rozsah. Tato politika sebou ale nese i rizika: Nadměrnou likviditu, bubliny na trzích s aktivy, mimořádně nízké úrokové sazby. Navíc tato politika pravděpodobně nebude mít výraznější dopad na samotnou inflaci.

Celková i jádrová inflace (v grafu vyznačena šedě) v eurozóně klesají od roku 2012. Celková inflace bude pravděpodobně konvergovat směrem k inflaci jádrové a obě se budou delší dobu držet na úrovni 1 %:

inflace EU.png

Přirozeně se tedy musíme ptát, zda by byl tak velký problém, jestliže by se inflace v eurozóně držela na 1 % a ECB by vrátila svou monetární politiku zpět k normálu. Zabránila by tím tvorbě nadměrné likvidity a negativním důsledkům, které tato likvidita vytváří. První významné riziko, které by obrat přinesl, nesouvisí přímo s nižší inflací, ale se samotnou změnou monetární politiky. Pokud by totiž došlo k ukončení kvantitativního uvolňování, mohl by nastat růst reálných sazeb v zemích, které trpí nízkým ekonomickým růstem. Toto riziko se týká zejména Itálie, ale nesouvisí přímo s nízkou inflací.

Druhé riziko souvisí se vstupem do další recese. Kdyby se totiž inflace držela na 1 %, po vstupu do recese by se velmi rychle dostala na 0 % a mohla by vzniknout deflační spirála. Historický vývoj dokonce ukazuje, že během předchozích recesí se inflace v eurozóně snížila o 2 – 4 procentní body. ECB tak čelí těžké volbě, obě popsané strategie jsou rizikové. Podle našeho názoru by bylo nejlepší posunout eurozónu směrem k vyšší inflaci, ale ne za pomoci monetární politiky. Využít by šlo například vyššího růstu nominálních mezd.

Zdroj: Natixis




Čtěte více:

Lagardeová (MMF): Fond by mohl zvážit jiné možnosti změny hlasování
09.10.2015 13:31
Mezinárodní měnový fond (MMF) by mohl uvažovat o jiných možnostech, j...
Prezidenti V4 a Chorvatska jsou pro posílení hranic EU
09.10.2015 14:40
Prezidenti zemí visegrádské čtyřky (V4) a Chorvatska se shodli na potř...
JP Morgan by mohla koupit obří balík CDS derivátů od Deutsche Bank
09.10.2015 15:35
Americký investiční titán, banka JP Morgan, zvažuje koupi portfolia ob...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.04.2021
15:24ABN zaplatí 480 milionů eur kvůli obviněním z praní špinavých peněz
15:13Týdenní výhled: Výsledková sezóna v plném proudu a ECB nechá nohu na plynu  
14:13Světové automobilky nadále znepokojuje nedostatek čipů
13:23Rosatom bude vyloučen z tendru na Dukovany. Jaké jsou teď šance na dokončení a co to znamená pro ČEZ?  
12:48Summers: Vývoj inflace, nezaměstnanosti a sazeb
11:23Pomalý začátek obchodování v Evropě a vyčkávání na výsledky  
11:14Pandemické úspory v objemu 6 procent světového HDP by mohly vést k silnému oživení
10:44Co se děje na dluhopisech a dopady na akcie
10:00Kauza Vrbětice: Česko si s Ruskem vypovídá diplomaty a zavírá cestu Rosatomu do Dukovan
9:04Rozbřesk: Česko-ruská diplomatická přestřelka na trhy nedopadá
8:57Rusko vyhostí 20 českých diplomatů, Primoco zahajuje nabídku nových akcií, futures jsou dnes smíšené  
8:48Výrobce nezpilotních letadel Primoco nabízí investorům další akcie. Peníze použije na rozšíření výroby a nové technologie
8:32Příští rok bude ekonomika úroveň Česka na 88 procentech eurozóny
6:01Fidelity: Protiinflační dluhopisy představují zlatou střední cestu
18.04.2021
16:59Jak by se mohl Fed rychleji zazelenat
11:09NYT: Stvořeni k lenošení? Medvědi pomáhají zjistit, proč lidé šetří energii
11:03Vážná roztržka Česka s Ruskem: účast tajných služeb na výbuchu v roce 2014 ve Vrběticích dopadne nejen do jaderného tendru
9:30Víkendář: Směrem k plné elektromobilitě, nebo motorové „mozaice“?
17.04.2021
17:08Víkendář: Robert Mundell očima Paula Krugmana
16.04.2021
22:09Rekordy na Wall Street, MS -2,76 %  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Coca-Cola Co/The (03/21 Q1, Bef-mkt)
International Business Machines Corp (03/21 Q1, Aft-mkt)
Prologis Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)