O2 CR reportovala solidní výsledky za 3. čtvrtletí, které překonaly odhady trhu. Tržby v meziročním srovnání stagnovaly. Nákladové úspory (nižší leasingové platby CETINu, absence manažerských a brandových poplatků) výrazně podpořily provozní úroveň. Provozní zisk EBITDA meziročně vzrostl o téměř 25 % na 2,69 mld. Kč a o 7,6 % překonal medián odhadů trhu. Čistý zisk meziročně vzrostl o 40,7 % a o 6,4 % překonal odhady.
Výhled, dividenda, buy-back:
- Společnost prezentovala i velmi slušný výhled na zbytek roku. Celoroční EBITDU očekává v rozmezí 9,9 - 10,2 mld. Kč, tedy 2 - 5 % nad současné odhady trhu.
- O2 plánuje dividendu v rozmezí 90 - 110 % čistého zisku (14 - 18Kč na akcii, 6 - 8% dividendový výnos).
- Na začátku ledna 2016, O2 obnoví i svůj zpětný odkup akcií. V následujících 5ti letech plánuje odkoupit až 10 % svých akcií na což chce použít až 8 mld. Kč, přičemž počítá s růstem zadlužení až na 1,5x ND/EBITDA.
Náš názor:
Celkově se O2 ČR v 3. kvartálu dařilo mnohem lépe, než trh očekával. Nákladové škrty podpořily provozní úroveň a silnou tvorbu hotovosti. Mimo to společnost obnoví i zpětný odkup svých akcií až do 10 % celé emise, což by znamenalo, že společnost plánuje vykoupit až 2/3 všech akcií na trhu. To na druhou stranu případně mohlo mít negativní dopad na zařazení titulu do MSCI. Za letošní rok společnost velmi pravděpodobně vyplatí slušnou dividendu ve výší 14 - 18 Kč na akcii. Trh by dnes měl na výsledky reagovat pozitivně.