Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak udělat z bitcoinu plnohodnotnou měnu

Jak udělat z bitcoinu plnohodnotnou měnu

28.3.2016 14:00
Autor: Redakce, Patria Online

Ve světě kryptoměn došlo ke dvěma významným událostem. Za prvé, začal konkurenční boj mezi dvěma verzemi bitcoinu – mezi bitcoinem core a bitcoinem classic. Debata o tom, která měna získá na větší popularitě, je poměrně intenzivní. Za druhé, cena bitcoinu, který se nyní nazývá bitcoin core, na konci roku 2015 znatelně vzrostla a na relativně vysokých úrovních se drží doposud:

1

Popsaný vývoj opět živí spekulace o tom, že bitcoin nakonec nahradí měny, které jsou pod správou centrálních bank. Když ale příspěvky do těchto debat čtu, naleznu hodně mylných konceptů. Klíčová chyba pak zůstává stále stejná, ať už jde o otázku obecného úspěchu kryptoměn či o otázku konkurence mezi zmíněnými dvěma typy bitcoinu. Dominuje totiž názor, že dobrou měnu dělá její vysoká dlouhodobá hodnota. Jenže pravda je téměř úplně opačná.

O kryptoměnách se bavím s řadou lidí, včetně technologických nadšenců, kteří bitcoinu velmi fandí. Většina z nich nepřišla nikdy do kontaktu s monetární ekonomií a předpokládají, že pokud má mít nějaká měna hodnotu, musí být kryta nějakou hodnotnou komoditou. Například zlatem. Bez tohoto krytí nemá podle nich měna žádnou hodnotu a jde jen o kousky papíru. Implicitně se zde tedy dává rovnítko mezi slovo „peníze“ a slovo „hodnota“. Jenže hodnota peněz se primárně odvíjí od jejich likvidity.

Likvidita je obecný pojem, který znamená, že je možno jednoduše vyměnit jednu věc za jinou. Domy moc likvidní nejsou, akcie jsou likvidnější, ale peníze by měly mít likviditu nejvyšší. Měly by umožnit směnu kdykoliv a kdekoliv. Pokud tomu tak není, začali bychom používat jinou formu peněz, která bude likvidnější. Naše staré peníze bychom strčili někam do sejfu. Peníze, které nemají žádné krytí, tak mohou být úplně v pořádku. Je jen třeba, aby je ostatní lidé přijímali a dokud tomu tak bude, žádného zlata třeba není.

Během Velké deprese byly testovány alternativní teorie o tom, co dělá peníze penězi. Před touto depresí byl používán zlatý standard a národní měny mohly být vyměněny za zlato. Když došlo ke kolapsu růstu, některé země experimentovaly s tím, že zlatý standard opustily. Doufaly, že jim to pomůže ukončit deflaci, která poškozovala celou ekonomiku. V žádné z těchto zemí nedošlo k hyperinflaci a ani ke kolapsu jejich měn. Namísto toho se u nich dostavilo rychlejší oživení než v zemích, které se zlatého standardu držely. Brad DeLong vytvořil následující graf, který ukazuje vývoj průmyslové produkce ve vybraných zemích – barevně je vyznačen vývoj po opuštění zlatého standardu:

2


Skeptici tvrdí, že likvidita není jediným faktorem, který určuje hodnotu peněz. Peníze také musí držet svou hodnotu v kratších časových obdobích konstantní. Mezi tím, kdy peníze získáme a kdy je utratíme, uplyne určitý čas a my nechceme, aby se mezitím hodnota našich peněz změnila. Je tedy třeba, aby hodnota peněz vykazovala nízkou volatilitu a to je mimochodem ten hlavní důvod, proč je vysoká inflace tak škodlivá. Potřeba nízké volatility je pak tím hlavním důvodem, proč se centrální banky tolik snaží o udržení své důvěryhodnosti v boji s inflací. Měny zemí, jako jsou Spojené státy či Japonsko, vykazují pozoruhodnou stabilitu, což ukazuje například vývoj indexu spotřebitelských cen v USA. A porovnejme tento vývoj s vysokou volatilitou ceny bitcoinu.

3

Pokud přemýšlíme o tom, zda se bitcoin stane běžně používanou měnou, měli bychom se zaměřit zejména na to, jestli klesá jeho volatilita. Namísto investic do bitcoinu by mu prospělo, kdyby se stabilizoval reálný objem zboží, který je možné s jeho pomocí koupit. Můj návrh na dosažení tohoto cíle pak zní následovně: Provázat kurz bitcoinu s cenou Big Macu.

Autorem je ekonom Noah Smith.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

O co Merkelové vlastně jde?
25.3.2016 7:00
Německá kancléřka Angela Merkelová před několika dny vystoupila v jed...
O co šlo Putinovi v Sýrii
21.3.2016 14:00
Vladimir Putin před několika dny uvedl, že stahuje ruské jednotky ze S...
Apple vyráží na zteč s novým iPhonem SE!
21.3.2016 19:30
Technologický gigant Apple na dnešním setkání představil zbrusunový iP...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  • Ani [Zdroj: Bloomberg], bohužel, negarantuje smysluplný obsah
    2.4.2016 11:09

    Ve vší úctě a počestnosti, nelze akceptovat ani pokusy o argumentaci ani názory pana Noaha Smithe a je škoda, že redakce Patria Online přebírá obsah bez nějaké odborné sebekorekce. Bitcoin je po vylodění z kolébky technologie reálnou Terra Novou a je tak spojen s velkou vrstvou emocí -- počínaje nespoutaným nadšením, občas hraničícím až s upřímnou radostí dětských očí z toho, jak nám ten stoh začíná krásně hořet, přes kutilský přístup "tak to prubnem", obavy rostoucí až k hranici Horror Vacuuii až po snahy o systematické potlačení oktrojírkou regulace ve jménu čehokoliv a korporátní děs a hrůzu konvenčních hráčů z bankovního sektoru, že jednou už nebude nikdo potřebovat ani uměle držené poplatky, ani prémiové poplatky za konverzi a že pomine i pseudo-monopolní skrytá prémie za (za)držení cizích aktiv během mezinárodních platebních operací. Vzhledem s pomalu rostoucím komunitním sebevzděláváním a s mělkou bází kvantitativních studií je fenomén bitcoin víc terčem novinářké honby za dalším aktuálně sexy tag-em, než seriózně zpracovaným tématem. Nadpis článku "JAK udělat z Bitcoinu plnohodnotnou měnu" zůstal zcela ignorován. Je to zřejmě praxe současné populární žurnalistiky, ale redakčně směrovanému titulu ( tedy odborně řízenému a nikoliv jen ponechanému laciným povrchním "sběračstvím ( přeprodávaných ) click-thru konverzí" ) tato "( normalita ) bezobsažnosti" škodí. Pan Noah Smith tak možná píše poutavé příspěvky do mnoha různých médií ( jak sám sebe prezentuje ) ale, bohužel, v tomto článku významně ignoruje vlastní tvrdá data, která jako kvantitativně zobrazená fakta sám prezentuje v grafech tohoto článku. To u lidí, kteří promovali z fyziky ( tím více že na Stanfordu ) není obvyklé neboť právě tento obor stojí a padá na tvrdých datech a na umění teoretické modely nedogmaticky konfrontovat se zkušeností opřenou o tvrdá data z observací ( pro srovnání to je přesně to, co měkké obory a ekonomické školy tak nějak moc nedělají a kde výjimky z tohoto pravidla obvykle velmi kladně vyniknou ). Pan Smith své diskusní partnery devalvuje poznámkou o tom, (cit.:) "Většina z nich nepřišla nikdy do kontaktu s monetární ekonomií". Tedy -- pokud je pravda, že kursová volatilita, demonstrovaná grafem BTCUSD s +/- 100% změnou, je signálem něčeho, co pan Smith ( odborný asistent na universitě Stony Brook, NY ) následně interpretuje jako indikátor "vhodnosti/nevhodnosti" měny, pak je dobré "na to neskočit" a promítnout si tvrdá data jiných měnových párů, vztaženo rovněž k USD, kde změny +/- 100% fiatové měny v minulosti také navštívily, aniž by to kdokoliv z odborné branže ex-post interpretoval jako příznak něčeho shnilého ve státě Dánském anebo jako "handicap" té či oné fiatové měny. Další zděšení následuje -- jakým principem spojil pan Smith vývoj CPI ( excl. food & energy ) napříč časem od období bolestivých impaktů světových ropných krizí 70.let minulého století do současnosti? Postřehy doprovázející iluzi stability ( pozn. cen zboží na lokálním trhu, nikoliv směnného kursu měn, jemuž se tento článek hodlal ( alespoň dle nadpisu ) věnovat ) jako "přidanou hodnotu" úsilí centrálních bank by zasloužily samostatný výzkum a překračují formát jak článku samotného, tak tím víc této poznámky. Závěrečný "molitanový" návrh navázat ( a.k.a. peg ) směnný kurs kryptoměny Bitcoin na indikativní cenu Big Mac-u v denominaci lokální fiatové měny, je smutným sebe-popřením autorovy vlastní sebe-prezentované hrdosti na to, že a jak ON -- znalý tajů teorie monetárních systémů -- své oponenty poučil, že fiatové měny PŘECE nepotřebují mít podkladovou hodnotu krytou zlatem či jakoukoliv jinou -- tedy i molitanovou -- komoditou ( byť i dozdobenou kečupem ). Může nám tak být jen líto, že profesionální a skvělé články, jako například příspěvek Andrey Lauren - "Janet Yellen, ta příjemná žena?", nejsou laťkou pro redakční výběr a zpracování textů, "pod kterou se nepodlézá" ( Bloomberg / neBloomberg ).
    Herman Kodes
  • Zcela mimo mísu
    28.3.2016 23:49

    Nevím, s jakými lidmi se Noah Smith stýká, těžko mu ale technologičtí nadšenci a lidé, co fandí bitcoinu budou trvrdit, že musí být něčím krytý. Většina lidí alespoň trochu znalých bitcoinu a jeho technologie nemůže nic takového tvrdit. Tady se zřejmě vytratil smysl v překladu. Mezi inflací a volatilitou je také poměrně značný rozdíl a má-li být vzorem měnové stability Japonsko, tak potěš koště. Mimochodem, volatilita bitcoinu velmi zřetelně klesá, stačí si prohlédnout denní, nebo týdenní grafy na bitcoinwisdom.com - situace např. před dvěma lety a dnes se vůbec nedá srovnat. Pokud jde o investice, ty nejdou přímo do bitcoinu (investorů tohoto typu, co dlouhodobě drží bitcoin, zase tolik není) - do bitcoinu sice loni "natekly" investice větší než miliarda dolarů, ne ovšem do měny, ale do infrastruktury (bitcoinové burzy, platební brány, hardware, vývoj softwaru a služeb atd.), většinou of venture capital fondů. Není také zřejmé, koho by chtěl autor provázáním kurzu bitcoinu s cenou Big Macu pověřit, pokud jde ale o Česko, začněte v Subway, na mnoha pobočkách si za bitcoin sendvič koupíte :-) Vrátíme-li se na začátek článku, ať půjde o verzi bitcoin core, nebo classic, nejedná se o dva druhy bitcoinu, bitcoin ve smyslu měny bude stále jeden, jde jen o různé přístupy např. k velikosti (kapacitě) bloků s transakcemi apod. - v této záležitosti nyní probíhají něco jako volby. On ten "souboj" nakonec stejně dopadne ve prospěch bitcoinu, tím si můžete být jistí - víc tuto problematiku popisuje např. tento článek: http://cointelegraph.cz/news/marek-palatinus-bitcoin-neselhal-velikost-bloku-je-irelevantni Spekulace o tom, zda bitcoin nahradí měny pod správou centrálních bank, pak svědčí o naprostém nepochopení základní myšlenky, kterou je decentralizace a odstranění potřeby "middlemanů", jež představují právě banky. P2P a masivní decentralizace, to je to, oč tu běží. Banky si mohou zkoušet vytvářet vlastní měny jak dlouho chtějí, výsledek bude stále stejný, jako u fiat měny - snad jen ušetří na papíru při tisku hotovosti.
    Hanzo
    • Re: Zcela mimo mísu
      30.3.2016 13:07

      Myslím, že smyl toho článku je dost jasný. Tzn pokud jedno kafe nebude dnes stát v BTC stejně jako zítra (a včera), tak to současné peníze nikdy nenahradí.
      Martin
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
2:30Čína - CPI, y/y
9:00CZ - CPI, y/y
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university