Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář - Akciový býk může dostat ránu z milosti od politiků

Víkendář - Akciový býk může dostat ránu z milosti od politiků

24.09.2016 16:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Hillary Clintonové i Donaldu Trumpovi se dostává neustálé pozornosti médií a můžeme se tak stále utvrzovat v tom, jak je americká společnost rozdělena. Průzkumy veřejného mínění ukazují, že ani jeden kandidát na prezidenta se netěší výraznějšímu náskoku a ani velké důvěře voličů. Jak ovšem ukazuje nová studie z Harvardu, existující politická paralýza znamená velkou hrozbu pro celou americkou ekonomiku. Následně by mohla ovlivnit i akciový trh. 

Fedu se během posledních let podařilo snížit volatilitu na trzích, ta výrazně stoupala jen v době, kdy se rozhořely spory kolem rozpočtu. V roce 2011 se konzervativci v Kongresu a prezident Obama nemohli shodnout na zvýšení dluhového limitu, následně Spojené státy ztratily rating na úrovni AAA od agentury Standard & Poor's. V roce 2013 se zase řešil možný pád z fiskálního útesu. Akcie se sice pokaždé z podobných šoků oklepaly, ale ekonomové z Harvardu tvrdí, že jizvy na ekonomice zůstaly. Dokumentují to sérií následujících grafů.

První z obrázků ukazuje dlouhodobější pokles míry participace, druhý jej porovnává s podobným vývojem v historii. Třetí graf ukazuje na problémy v tvorbě pracovních míst a čtvrtý v počtu nově vytvářených firem. Problémy se objevují i v oblasti růstu produktivity a příjmu domácností (pátý a šestý obrázek). Ve Spojených státech existuje velká příjmová nerovnost mezi jednotlivými státy (viz zobrazená mapa). Důvěra v politiky již řadu let klesá (předposlední graf) a zatímco se zvyšují povinné výdaje vládního rozpočtu, investice se snižují (poslední obrázek):

v1a

Nedostatek politické spolupráce brzdil ekonomické oživení americké ekonomiky. Řada lidí přitom viní republikány a Tea Party z toho, že neproběhla silnější stimulace a byly zastaveny potřebné reformy. Svůj díl viny má ale i prezident Obama. Republikáni se například obávali dlouhodobého vývoje dluhu a na základě práce odborné rozpočtové komise bylo možno najít kompromis, který by jejich obavy utišil, a zároveň mohlo dojít ke zmíněné stimulaci. 

Zmíněná komise byla tvořena zástupci obou hlavních politických stran a svou závěrečnou zprávu zveřejnila před šesti lety. Byla plná dobrých myšlenek včetně návrhů na reformy v oblasti vládních výdajů a zvyšování jejich efektivity. Namísto toho, aby politici tyto návrhy použili, byla zpráva prostě ignorována. Ekonomové z Harvardu navíc tvrdí, že Obamovy reformy v oblasti zdravotní péče, či zvýšení daňových sazeb u lidí s vyššími příjmy a korporací ekonomiku brzdí. 

Ekonomové z Harvardu hovoří o tom, že Spojené státy nemají na federální úrovni jasně stanovenou ekonomickou strategii a jejich politický systém se jim stává nejtěžší koulí na noze. V době výrazného zpomalení tempa růstu jde o vážný problém, který pozorně sleduje i Fed. Ten se snaží o normalizaci své monetární politiky. Vnímá, jak bezvýsledná je politika negativních sazeb uplatňovaná v Evropě a Japonsku a je si vědom toho, že on sám by měl v případě recese jen omezený prostor pro manévrování. Potřebná fiskální stimulace by pak byla pravděpodobně neprůchozí, protože se nacházíme v situaci, kdy demokraté i republikáni vnímají opozičního kandidáta na prezidenta jako zosobnění zla. 

Optimistický pohled prezentují ekonomové Goldman Sachs, kteří poukazují na to, že v následujících letech není na programu další zvyšování daní, omezení vládních výdajů a podobné kroky, které ovlivnily pokrizovou fiskální politiku. Výjimkou je další diskuse nad dluhovým limitem, ke které dojde ve druhé polovině roku 2017. Goldman poukazuje i na to, že „v minulosti byla rozdělená federální vláda spojována s utažením fiskální politiky v prvním roce po jejím vytvoření“. Pro nového prezidenta je totiž v takové situaci těžší prosadit novou legislativu než v případě, kdy jeho strana má pod kontrolou celý Kongres.“ V grafu je vyznačen dopad fiskální politiky na růst reálného produktu (celkově, na federální úrovni a na úrovni jednotlivých států): 

v2b

Zdroj: Goldman Sachs

Pokud nezačnou američtí politici pracovat společně a bude pokračovat období utlumeného růstu HDP a korporátních zisků, může se to citlivě dotknout i akciového trhu. Stranické půtky by pak pro pokrizového býka mohly být poslední ranou z milosti, ať už volby vyhraje Clintonová či Trump. 

Autorem je Anthony Mirhaydari.

Zdroj: The Fiscal Times


Čtěte více:

El-Erian: Situace na trhu se mění, likvidita už nepomůže
22.09.2016 11:00
V pátek devátého září si americké akcie prošly nejhorším obchodním dne...
Máme vůbec na víc?
21.09.2016 17:40
Proč se globální ekonomika stále nachází v relativním útlumu? Uchopit ...
Fed velké překvapení nepřinesl, dolar ale padá
22.09.2016 10:07
Výsledek jednání Fedu má na finanční trhy citelný, ale nikoli dramati...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data