Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Když Trump bezprecedentně tlačí na Fed. Zdeněk Tůma na téma odvolávání centrálních bankéřů

Když Trump bezprecedentně tlačí na Fed. Zdeněk Tůma na téma odvolávání centrálních bankéřů

08.09.2025 13:16
Autor: Zdeněk Tůma, Předseda dozorčí rady ČSOB

Pokus Donalda Trumpa odvolat členku rady guvernérů Federálního rezervního systému (Fed) Lisu Cook nijak překvapivě vzbudil velkou pozornost. Není divu, neboť jak již řada komentátorů upozornila, je to poprvé za existenci Fedu, kdy k něčemu takovému došlo, a většinou to je považováno za bezprecedentní tlak na centrální banku. Koneckonců ani předchozí útoky prezidenta Trumpa na Fed a jeho šéfa J. Powella nemají v demokratických zemích obdoby. Jak to tedy s možností odvolání členů vedení centrálních bank je?

Z obecného hlediska je v pořádku, že nikdo není zcela neodvolatelný. Zároveň je také celkem logické, že ten, kdo jmenuje, tak také případně odvolává. Obtížnější je už definovat, za jakých okolností k tomu může dojít, jestliže má být zachován silný status nezávislosti centrální banky. 

V případě Spojených států legislativa připouští možnost odvolání „…removed for cause by the President“. Co je ovšem tento důvod (cause), legislativa již neříká a současný spor, který s velkou pravděpodobností skončí u Nejvyššího soudu, vytvoří zásadní precedens do budoucna. V tomto okamžiku je to obtížné soudit, neboť nevíme, do jaké míry se podaří prokázat obvinění Lisy Cook a do jaké míry bude případně posouzeno soudy, že je natolik závažné, aby mohlo vést k jejímu odvolání. Za sebe k tomu jen dodám, že dost dobře nechápu, proč se banka vůbec ptá na „primary residence“ a proč to má mít dopad na úrokovou sazbu. Nepřipadá mi, že by to pro banku z hlediska řízení rizika měla být podstatná informace.

Zajímavé může být srovnání s evropským „modelem“. Centrální banky států Evropské unie jsou součástí Evropského systému centrálních bank a zákonné vymezení jejich působnosti je tudíž velmi podobné včetně možnosti odvolání. Mechanismy jmenování se v jednotlivých zemí liší, ale to není pro naši úvahu příliš podstatné – odlišnost pak bude jen v tom, kdo jmenuje, resp. odvolává. Nicméně podstata případného odvolání je v legislativě vymezena stejně. 

Zákon o České národní bance to stanoví takto: „Člen bankovní rady může být z funkce odvolán pouze tehdy, přestal-li splňovat podmínky požadované k jejímu výkonu nebo dopustil-li se vážného pochybení“, neboli „serious misconduct“. Obdobně jako v USA, kde není nijak upřesněn (pádný) „důvod“ k odvolání, ani legislativa EU či jednotlivých států nijak taxativně nevymezuje „vážné pochybení“ a zůstává to tudíž na konkrétním posouzení. Evropským specifikem je, že odvolaný guvernér se sám může odvolat přímo k Soudnímu dvoru EU (The Court of Justice), případně takové odvolání může k Soudnímu dvoru předložit Rada guvernérů ECB (Governing Council).

Na rozdíl od USA máme v Evropě již s tlakem na odvolání, a dokonce i s pokusem o odvolání, určitě zkušenosti. Jsem si vědom tří případů, všechny se liší a všechny jsou velmi zajímavé. 

Nejstarší kauzou bylo odstoupení německého guvernéra Ernsta Weltekeho. Jako řečník na akci organizované regulovanou finanční institucí nechal zaplatit sobě i své rodině hotel, celkově se jednalo o 7.600 eur. To bylo v médiích hodnoceno jako nepřiměřený benefit, neboť od regulovaného subjektu by žádné dary přijímat neměl. Welteke to nakonec za chybu uznal, daný náklad na hotel sám uhradil a rozhodl se rezignovat.

Zcela jiným případem byl italský guvernér Antonio Fazio. Ten byl obviněn z toho, že ovlivňoval proces převzetí jedné italské banky, přičemž diskriminoval zahraničního zájemce o akvizici. I on se nakonec rozhodl rezignovat, ačkoli cesta k rezignaci nebyla nejrychlejší a nesla řadu pitoreskních italských prvků, na které v tomto textu nemáme místo. Nutno ovšem dodat, že o několik let později byl Fazio v daném případě opravdu odsouzen ke čtyřem letům vězení a pokutě 1,5 mil. eur.

Obě výše uvedené kauzy skončily tedy rezignací guvernérů, ale přece jen tu je jedna zkušenost s pokusem o odvolání. Jde o relativně nedávný případ lotyšského guvernéra Ilmarsa Rimševičse z roku 2019. Ten byl lotyšskými autoritami obviněn z korupce a byl mu pozastaven výkon funkce guvernéra. Pozastavení výkonu funkce bylo zřejmě zvoleno proto, aby se vyčkalo na rozhodnutí Soudního dvora EU před definitivním rozhodnutí o odvolání. Z výroku soudu se ale zdá, že lotyšské autority nedodaly žádné podklady, které by dané obvinění prokázaly, a Soudní dvůr EU rozhodnutí národních autorit anuloval. Rimševičs tedy svůj mandát dokončil v normálním termínu.

Zdeněk Tůma

Zdeněk Tůma je ekonom, bývalý guvernér ČNB (2000-2010). Po ukončení mandátu v ČNB se stal partnerem ve společnosti KPMG Česká republika (2011-2019). V současné době je předsedou dozorčí rady ČSOB. Je místopředsedou správní rady gymnázia English College in Prague, přesedou dozorčí rady Výboru dobré vůle Olgy Havlové, členem Vědecké rady Jihočeské univerzity.

 
 

Čtěte více:

Trump tlačí na převrat ve Fedu. Rezignací Cookové by si zajistil většinu v Radě guvernérů
22.08.2025 15:08
Kampaň amerického prezidenta Donalda Trumpa za odvolání guvernérky Fed...
Trump dál torpéduje Fed.  Odvolává členku Rady guvernérů Lisu Cookovou
26.08.2025 10:33
Americký prezident Donald Trump se rozhodl s okamžitou platností odvol...
Šéfka ECB varuje, že Trumpovo chování vůči Fedu může poškodit světovou ekonomiku
01.09.2025 10:14
Pokud by americký prezident Donald Trump odvolal šéfa americké centrál...
Právníci Cookové kritizují Trumpova „zkopírovaná
03.09.2025 13:31
Obhájci guvernérky Federálního rezervního systému Lisy Cookové kritizo...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.04.2026
13:13ČEZ, a.s.: Vnitřní informace - Valná hromada společnosti ČEZ
13:03SK Hynix prudce zvýšila zisk díky pamětím pro AI. Trh ale váhá, jak dlouho boom vydrží  
12:19Akcie ServiceNow po výsledcích prudce oslabily, firemní zakázky se kvůli válce na Blízkém východě zpozdily
11:57Evropě se nedaří navázat na americký růst. Podceňuje trh íránský problém?  
11:13Tesla nad odhady trhu, investory však znepokojují rostoucí kapitálové výdaje  
10:58Nokia překvapila silným ziskem, boduje díky AI a sázce na restrukturalizaci
10:34Prodej aut v EU v březnu vzrostl o 12,5 procenta, daří se BYD i Tesle
10:17Výhled na výsledky Monety: Hypotéky a poplatky táhnou, tlak na riziko roste  
10:13UNICAPITAL Invest VI a.s.: Výroční zpráva 2025
9:21CSG získala další zakázku na munici za téměř 250 milionů eur
8:56Rozbřesk: ČNB nemusí zvyšovat úrokové sazby. Prozatím
8:44České dividendy v centru pozornosti, příměří uklidňuje trhy a Tesla zvyšuje investice do AI a robotiky  
22.04.2026
22:42Tesla podruhé za sebou překonala odhady, akcie rostou
22:02Akcie se držely poblíž maxim, výrobci čipů rostli 16. den v řadě  
17:47Hledání lepších systémů i pokusy o monetární absolutismus
17:45ČEZ, a.s.: Vnitřní informace - Návrh dividendy společnosti ČEZ: 42 Kč na akcii
17:05ČEZ navrhuje dividendu 42 korun na akcii. Rozhodne valná hromada 1. června
16:46Cyklus AI známky churavění nejeví, výsledky ASM překonaly očekávání na všech frontách  
15:53Německá vláda zhoršila odhad růstu ekonomiky na 0,5 procenta
15:38GE Vernova hlásí silné výsledky a zvyšuje výhled. Akcie míří na nová maxima

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.