Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nobelova cena za ekonomii jde letos do správných rukou

Nobelova cena za ekonomii jde letos do správných rukou

17.10.2016 15:30
Autor: Redakce, Patria.cz

Většina lidí pravděpodobně nikdy neslyšela o teorii zabývající se kontrakty a smlouvami, ale právě ona zajistila letos Oliveru Hartovi a Bengtovi Holmströmovi Nobelovu cenu za ekonomii. Jejich práce nám pomáhá porozumět tomu, jak fungují smluvní vztahy včetně vztahů mezi zaměstnanci a firmami, podniky a jejich dodavateli či třeba pojišťovnami a jejich zákazníky. Kdy by například měl být zaměstnancům vyplácen bonus za dobrou práci? Jak nejlépe strukturovat odměny manažerů? Měli by vlastnit opce na nákup akcií jejich společnosti, nebo jsou lepší jiné nástroje? V jakém případě by měly pojišťovny požadovat, aby se klient podílel na uhrazení vzniklých škod? Takové a další otázky jsou právě předmětem zmíněné teorie.

Lidé se často nacházejí v situaci, kdy musí důvěřovat jiným, že budou jednat v jejich nejlepším zájmu. Právě proto tu máme smlouvy a kontrakty, které by měly k tomuto cíli vést. Akcionáři firmy například musí důvěřovat manažerům, že budou maximalizovat hodnotu společnosti a ne jednat hlavně ve svém zájmu (tedy například nadmíru utrácet za vybavení kanceláří). Optimální nastavení smluv je v podobných situacích složitější, než by se na první pohled mohlo zdát. Řešením by mohlo být provázání odměn managementu s výkonem a úspěchy společnosti. Jak ale reflektovat roli, kterou hraje náhoda a jiné faktory? A co když nelze přesně zjistit, jaký podíl na úspěchu mají jednotliví zaměstnanci a manažeři? Měli bychom se prostě smířit s tím, že se někdo poveze bez větší snahy s ostatními?

Holmström se věnuje analýze těchto problémů a navrhuje několik řešení. Pokud je například významným faktorem náhoda a štěstí, odměny managementu by podle něj měly být založeny na tom, jak si jeho firma vede relativně k jiným společnostem ze stejného odvětví. Pokud jde například o energetiku a celému odvětví pomohou rostoucí ceny ropy, vedení dané společnosti bude odměněno pouze v případě, že si tato firma povede lépe než zbytek odvětví. Holmström se tedy věnuje oblasti, která má na rozdíl od řady jiných přímé dopady v praxi. Jeho teorie jsou přínosem všude, kde je třeba uzavírat dohody a kontrakty.

I Hartova práce je velkým přínosem pro praxi, ale její základ je těžší vysvětlit. Odvíjí se od předpokladu, že v dané smlouvě nelze vyjmenovat všechny možné situace a podmínky, které mohou v reálném životě nastat. Stojím tedy před úkolem napsat tu nejlepší smlouvu na základě toho, co v daný okamžik očekávat lze. Hart k tomu říká: „Hlavní myšlenkou je, že daný kontrakt nemůže specifikovat vše, co by měly jeho jednotlivé strany za různých podmínek v budoucnu udělat. Místo toho musí jasně definovat, co se stane v případě, že se nebudou moci dohodnout. Ten, kdo bude mít právo rozhodnout, pak bude motivován k určitému chování, které oslabí pozici strany bez tohoto práva. Ve složitých situacích je tak udělení práv rozhodovat alternativou k odměnám založeným na dosažených cílech a úspěších.“

Praktickým příkladem by mohly být úvěrové smlouvy, které nikdy nemohou reflektovat všechny možné situace, do kterých se dlužník dostane. Může být proto rozumné, aby většinu rozhodovacích pravomocí měl dlužník, ale pouze v případě, že jeho solvence je na dobré úrovni. Pokud ale jeho solvence upadá, měly by rozhodovací pravomoci týkající se jeho podniku přejít na věřitele. Podobně jsou strukturovány kontrakty v oblasti fondů rizikového kapitálu.

Hart a Holmström významně přispěli k rozvoji teorie smluv a kontraktů a její aplikaci v reálném světě. Jejich práce pomáhá soukromému i státnímu sektoru ve strukturování smluv a není divu, že za ni dostali Nobelovu cenu.

Autorem je ekonom Mark Thoma.

Zdroj: MoneyWatch


Čtěte více:

Tvrdá pravda o tom, jak se podniká v Rusku
14.10.2016 16:00
Je celkem jasné, že ruská ekonomika trpí. Po dvou letech nízkých cen ...
Deprese na pracovišti stojí velké ekonomiky až 1,2 % HDP
13.10.2016 19:30
Deprese zaměstnanců na pracovišti je ohromným problémem. Nejen pro eko...
Dividendová sezóna vrcholí
14.10.2016 10:48
Běžný účet platební bilance už počtvrté za sebou skončil letos v červe...
Co letos na trzích funguje nejlépe?
14.10.2016 17:40
Historie je na trzích relevantní jen do té míry, do které nám říká jak...
Volkswagen: Rok od krize podíl v Evropě stále klesá
14.10.2016 18:30
Rok od vypuknutí emisního skandálu se Volkswagenu v Evropě nedaří a ne...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data