Co je špatné pro Donalda Trumpa, může být dobré pro evropské akcie. Politické problémy v Evropě dávaly po celá léta investorům důvod, aby se drželi od evropských trhů dál. Nyní je ale po francouzských volbách, německá kancléřka Angela Merkelová pravděpodobně zůstane v čele své země a klesá i riziko předčasných voleb v Itálii. Zdá se tak, že investoři hledí na Evropu s větším optimismem. Minulý rok z evropských akciových fondů odteklo více než 100 miliard dolarů, podle EPFR Global data ale v prvním květnovém týdnu do Evropy naopak přiteklo 6,1 miliardy dolarů.
Býčí nálada na evropských akciích ale zatím předbíhá očekávání stratégů. Ti totiž stále předpokládají, že index Stoxx Europe 600 do konce letošního roku oslabí. I v této oblasti ale začíná být jasný posun směrem k většímu optimismu. Celkovou návratnost amerických a evropských akcií (včetně reinvestovaných dividend) měřenou v eurech porovnává následující obrázek:
V eurech měřená návratnost amerických akcií tak za evropskými protějšky značně zaostává. Ekonomové jsou překvapeni i tím, jak se zlepšuje evropská ekonomika. Z porovnání indexu překvapení od je zřejmé, že v poslední době si eurozóna vede i v této oblasti mnohem lépe než americká ekonomika:
Pozitivní vývoj v evropské ekonomice se odráží rovněž na měnových trzích. Tradeři začali sázet na euro a došlo dokonce k tomu, že pošesté za posledních deset let stojí proti dolaru (za poslední tři roky je to dokonce poprvé). Je pravděpodobné, že pokud bude krize v Bílém domě pokračovat a poroste možnost odvolání Donalda Trumpa z funkce, tento vývoj dolehne i na akcie v Evropě. Stále tu je ale zmíněné lepší politické klima v Evropě a v neposlední řadě nižší valuace evropských akcií, které by tak mohly sloužit jako bezpečné útočiště.
Autor: Mark Gilbert
(Zdroj: Bloomberg Gadfly)