Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dvě nepříjemné zprávy o vývoji v příštím roce

Dvě nepříjemné zprávy o vývoji v příštím roce

29.12.2017 12:04
Autor: Redakce, Patria.cz

Společnost Bespoke přináší svým klientům pár zajímavých faktů a dat týkajících se predikcí vývoje na trzích a v ekonomice v příštím roce. Vybrali jsme pro vás pohled na úspěšnost akciových stratégů při předpovídání pohybů indexu S&P 500, úvahu na téma honění trendů a kontrariánství a nakonec jeden vypovídající graf o Číně. 

V následující tabulce vidíme konsenzus očekávané hodnoty indexu S&P 500 na konci příslušného roku a skutečně dosaženou hodnotu (další sloupce ukazují posílení indexu podle odhadů stratégů, skutečné posílení či oslabení trhu a rozdíl mezi oběma čísly). Celkově se potvrzuje známý fakt – odhady stratégů nemají velkou vypovídací hodnotu a skutečný vývoj se od nich obvykle značně liší. Od roku 2000 byl výjimkou pouze rok 2005 a rok 2016. Stratégové také nikdy nepredikovali oslabení trhu, pro letošní rok čekali pouze 5,5% posílení, ale investoři se mohou těšit z téměř 20% zisků. Pro rok příští pak čekají 6,4% posílení trhu. Od roku 2000 pak stratégové v průměru očekávali 9,3% zisky trhu, ale skutečnost přinesla posílení pouze na úrovni 5 %. 

a

Přijde po letošní rally korekce, nebo bude trend pokračovat dál směrem nahoru tak, jak čekají stratégové? Řada investorů může při hledání odpovědi na toto dilema hledat vodítko v historii. A právě jim Bespoke přináší druhý obrázek porovnávající vývoj indexu S&P 500 v roce X a vývoj v roce X+1. „Pokud by měli pravdu kontrariáni, v grafu by byla patrná křivka jdoucí z horního levého do dolního pravého roku. Pokud by bylo pro vývoj v následujícím roce rozhodující momentum, šla by křivka z dolního levého rohu do horního pravého rohu. Jenže realita se neblíží ani jedné možnosti, což znamená, že návratnosti mezi dvěma po sobě jdoucími lety nevykazují žádnou korelaci.“ Historie tedy v podstatě říká, že co se stane příští rok, na roce 2017 vůbec nezávisí. 

b 

Výše uvedené tedy naznačuje jednu věc: Ohledně vývoje v příštím roce nevíme téměř nic. S ohledem na to, jak často hledáme různá vodítka, to je zřejmě nepříjemná zpráva. V tom lepším případě se pak necháme jen překvapit tím, jak moc trhy posílí. V tom horším přijde korekce a ztráty. Podle řady názorů by je mohl vyvolat zejména vývoj v Číně. Bespoke v této souvislosti poukazuje na nová čísla z čínské ekonomiky, která ukazují, že růst celkových dluhů se stále pohybuje nad růstem nominálního produktu. Míra zadlužení se tedy v Číně i přes určité snahy vlády o zabrzdění úvěrového růstu stále zvyšuje. A to je možná horší zpráva, než ta o naší schopnosti přesně predikovat, co přinese příští rok.

c

 

Čtěte více:

Investiční výhled Patria na 2018: Nejprve ohlédnutí za letoškem. Jak uspěly předpovědi?
23.12.2017 12:14
Rok 2016 nastavil laťku nečekaných událostí tak vysoko, že letošní rok...
Investiční výhled Patria na 2018: Měnová reforma v USA, akcie a volatilita. Co z toho poroste?
24.12.2017 12:54
Západní trhy se během uplynulých měsíců dostaly na hranu. Ceny táhly v...
Investiční výhled Patria na 2018: Vyplatí se sázka na dluhopisy?
28.12.2017 6:25
Už pro letošek jsme byli na dluhopisy naladěni negativně, ale jejich ...
Investiční výhled Patria na 2018: Podpora z centrálních bank na ústupu?
27.12.2017 6:47
V úvahách o dalším vývoji trhů hraje pochopitelně významnou roli i měn...
Investiční výhled Patria na 2018: Akciové sektory. Kterým věnovat pozornost?
26.12.2017 7:48
Americká daňová reforma, potažmo monetární politika, diktuje do velké ...
Investiční výhled Patria na 2018: Amerika, nebo spíše Evropa?
25.12.2017 7:47
Jak si v nadcházejícím roce povedou akciové trhy v Evropě? Kdo kráčí v...
Eurozóna v roce 2018: Namístě je optimismus a skepse zároveň
25.12.2017 16:27
V předchozích příspěvcích jsem se věnoval výhledu pro celou globální e...
Investiční výhled Patria na 2018: Koruna a eurodolar na cestě k ziskům či ke korekci?
29.12.2017 6:25
Měnové trhy jsou dalším bodem v investičním výhledu analytiků Patria F...
Daňové změny 2018: Nižší stropy výdajů, otcovská, slevy na dítě i odsun části EET
27.12.2017 12:29
Jednou z nejvýznamnějších novinek v oblasti daní bude příští rok zvýše...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
    Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
    Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
    7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
    7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
    7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
    7:30Saab AB (06/25 Q2)
    7:30Skanska AB (06/25 Q2)
    7:45Boliden AB (06/25 Q2)
    8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
    13:00American Express Co (06/25 Q2)
    13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
    13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
    14:30USA - Počet nově zahájených staveb
    16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university