Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Strach z obchodní války nedovolil trhům najít pevnou půdu pod nohama

Rozbřesk: Strach z obchodní války nedovolil trhům najít pevnou půdu pod nohama

09.04.2018 9:16
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Uplynulý týden ukázal, že vidina obchodní války dokáže trhy pěkně rozkolísat. Další vyostřování obchodních vztahů mezi USA a Čínou vrátilo americké akcie zpátky do záporných vod a index strachu VIX suverénně zamířil zpátky nad magickou hranici 20 bodů. Je čeho se bát?

Je a není. Pokud by měla vstoupit v platnost všechna opatření včetně připravovaných protiopatření USA, která jsou reakcí na poslední čínská protiopatření, může být skutečně zle. Na obou stranách by bylo postiženo zboží v celkovém objemu okolo 150 miliard dolarů a americkým podnikům by mohl hrozit těžší život uvnitř Číny. To by mohlo výrazně narušit relativně hladce fungující výrobně-odběratelské vztahy řady velkých podniků podnikajících jak v Číně, tak i v USA. Vyšší nejistota by pravděpodobně primárně zasáhla investiční aktivitu na obou březích Pacifiku.

Na druhou stranu ale tak zle být nemusí. Za prvé proto, že skutečného spuštění sankcí (implementace) se jen tak nedočkáme. V USA nejprve proběhne veřejné slyšení a po něm budou mít americké podniky možnost podat své námitky (do 22. května). Američané tak nejdříve nasadí první sadu “válečných” cel za 60 dní. Věříme, že Čína rozhodně nebude první, kdo by opatření implementoval. I proto stále ještě zůstává relativně hodně času k jednání a k smírnějšímu řešení.

Navíc přes lehce horší čísla z posledního měsíce stále platí, že americká i evropská ekonomika zůstávají ve výborné kondici. Nárůst nejistoty na trzích, pokud bude rozumný, by měly ustát. Pro vyhození z kolejí by byla třeba o poznání studenější sprcha než ta, kterou trhy dostaly za posledních čtrnáct dní. Navíc v tomto týdnu může trochu optimismu na trhy vrátit startující americká výsledková sezóna.

TRHY

CZK a dluhopisy
Koruna se již v pátek neudržela. Zatímco celý týden prakticky ignorovala vyšší napětí na globálních trzích, další eskalaci (spojenou s plánem Donalda Trumpa připravit nová odvetná opatření v celkovém objemu přes 100 miliard USD) již neustála. Koruna se vrátila do těsnější blízkosti 25,40 EUR/CZK. Tento týden čeká korunu především březnová inflace a věříme, že na rozdíl od sousedního Polska dojde podobně jako v eurozóně v březnu po únorovém propadu k jisté stabilizaci.

Zahraniční forex

Rozporuplná data z amerického trhu práce v pátek dolaru příliš neublížila, stejně jako další akciový výplach.

Vzhledem k tomu, že eurodolarový trh téma obchodních válek příliš nehraje, tak hlavní událostí mohou být tento týden americká inflační data v kombinaci s podrobným zápisem z posledního jednání Fedu. Obojí může mít pro dolar podpůrný efekt.

Maďarský forint zůstává po víkendových volbách, v nichž drtivě zvítězil Orbánův Fidesz, stabilní. Pohodlná dvoutřetinová většina v parlamentu umožní Fidezsu v klidu vládnout a pokračovat v poměrně úspěšné hospodářské politice. Ta bude zřejmě zahrnovat další snižování daní (z práce) a vládního dluhu. Obojí by mělo forint střednědobě spíše povzbudit.

Ropa
V důsledku zintenzivnění obchodního konfliktu mezi USA a Čínou zakončila ropa Brent páteční obchodování poklesem až k hranici 67 USD/barel. Navíc, další povzbudivá zpráva přišla pro ropné medvědy od agentury Baker Hughes, která měří aktivitu amerických těžařů. Ti totiž v posledním týdnu přidali solidních 10 aktivních vrtných souprav (celkem 808), což je nejvíce od března 2015.

Výhledu na tento týden dominují – spolu s děním v obchodní přestřelce mezi USA a Čínou – měsíční reporty všech tří nejvýznamnějších agentur – v úterý od EIA, ve čtvrtek od OPECu a v pátek od IEA. K tomu samozřejmě budou trhy již tradičně očekávat aktuální čísla o zásobách (út a st) a aktivitě amerických producentů (pá).

Akcie
Páteční obchodování bylo do značné míry poznamenáno dalším krokem amerického prezidenta Donalda Trumpa ohledně zavedení nových cel na dovoz čínského zboží. Americké akcie padaly volným pádem a ponořily se hluboko pod dvouprocentní hranici. Hlavní index Dow Jones se dokonce chvíli pohyboval i přes tři procenta níže. Všechny tři hlavní indexy tak v závěru minulého týdne odepsaly přes dvě a půl procenta a téměř odmazaly všechny týdenní zisky. Sektorově největší propad zažily technologie a průmysl, který bezmála ztratil tři procenta. Akcie US Steel klesly o 5,9 %. V těsném závěsu akcie JC Penney -5,85 % a ADM -4 %. Naopak proti proudu se vydaly nové akcie společnosti Spotify +3 % nebo Patterson +2,65 %.


Čtěte více:

Project Syndicate: Zahájí Trump i měnovou válku?
09.04.2018 6:48
Trumpova administrativa v posledních týdnech představila řadu obchodní...
Trump a Si si rozumějí: Málo koláčů za hodně práce
08.04.2018 18:21
Trumpova administrativa na chvíli vytrhla čínské politiky z rovnováhy....
Víkendář: Být chudý přijde hodně draho
08.04.2018 15:18
Americký prezident Lyndon B. Johnson vyhlásil před padesáti lety válku...
Demokracie upadá. Mladí lidé emigrují. Přesto nejspíš znovu zvolí Orbána
08.04.2018 10:18
V roce 1988 poslal disidentský absolvent maďarské univerzity Georgu So...
Výrobce strun pro 3D tisk Fillamentum chce jít na trh START pražské burzy
09.04.2018 8:27
Společnost Fillamentum, český výrobce strun pro 3D tisk z polymerních ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.03.2024
16:00Klesající sazby a ceny komodit
11:43Perly týdne: Snižovat váhu technologií? Síla americké ekonomiky a sazby. Japonský trh mimořádný?
8:40Čínská realitní krize se šíří do největších bank. Zatím je 'ještě zvládnutelná'
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m