Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Cyklus stárne. Jak investovat?

Cyklus stárne. Jak investovat?

11.09.2018 15:04
Autor: Redakce, Patria.cz

Podle investiční společnosti Pimco lze pozorovat řadu známek stárnoucího cyklu. Mezi ně patří utahování monetární politiky americkou centrální bankou, „do ruda rozžhavené ekonomické indikátory“ či inflace pohybující se po velmi dlouhé době na inflačním cíli Fedu. Navíc dochází k prohlubování problémů v globálním obchodu, volatilita na trzích se drží vysoko. „To vše vytvoří problematické investiční prostředí,“ píše Pimco a snaží se poradit, co s tím.

Zatímco podle řady indikátorů ještě nehrozí okamžitá recese, signály už „blikají oranžovým světlem“. To znamená, že ještě není čas otevírat vyloženě defenzivní pozice, ale lze i nadále očekávat vysokou volatilitu a rostoucí inflační riziko. Pimco pak konkrétně nabízí „pět portfoliových myšlenek pro investice v pozdní fázi cyklu“.

První z nich jsou krátkodobé vládní obligace, a to zejména v USA. Ty podle společnosti nabízejí atraktivnější výnosy než v předchozích letech, což je výsledkem politiky Fedu a rozšiřujícími se spready k Liboru. Kratší doba splatnosti těchto cenných papírů pak snižuje jejich citlivost na další pohyb sazeb směrem nahoru, ale dělá z nich také dobré defenzivní aktivum pro případ, že by se již přiblížila recese či ekonomický útlum.

Dalším „nápadem“ jsou měny rozvíjejících se trhů. Tamní aktiva mají totiž za sebou těžké období, ale podle Pimca leží jejich ceny relativně k reálnému riziku už příliš nízko. Jinak řečeno, kurzy rozvíjejících se ekonomik v sobě zahrnují „ničím neopodstatněnou rizikovou prémii“ a „diverzifikované investice by tu měly být součástí jakékoliv dlouhodobé alokace aktiv“.

Pimco pak poukazuje i na zlato, na které podle něj doléhá silný dolar a také tenze v mezinárodním obchodě. Investoři tak mají příležitost přidat do svého portfolia aktivum, které poskytuje zajištění proti růstu rizika, a to za atraktivní valuace.

Zajímavý by podle společnosti měl být i rozdíl v návratnosti akcií velkých a malých obchodovaných společností. Na konci cyklu se totiž investoři obvykle přiklánějí ke kvalitnějším a méně rizikovým aktivům, a Pimco tak radí nadvážit první skupinu na úkor druhé.

Nakonec Pimco zmiňuje i „širokou škálu komodit a pevně úročených instrumentů, které mohou být kombinovány s akciemi tak, že vytvoří atraktivní rizikové prémie“. Společnost ale varuje před využíváním takzvané prémie za malou likviditu. Ta sice může vyústit ve vyšší návratnost aktiv, jako je private equity, ovšem tato aktiva si v pozdní části cyklu většinou nevedou nejlépe.

Zdroj: Pimco

 

Čtěte více:

Hlavně si ve snaze o řešení nestrkat hlavu do oprátky
04.09.2018 17:53
Včera jsme tu trochu pouvažovali nad suchem a vodou, dnes se budu v po...
„Oteplovací“ akcie
05.09.2018 17:41
Rostoucí globální teploty, projevující se v některých zemích a regione...
Jak bude vypadat Tesla za deset let
06.09.2018 17:56
Goldman Sachs podle CNBC tvrdí, že akcie Tesly mají před sebou 30 % ko...
Má nás to strašit, ale možná je ještě brzy
07.09.2018 18:06
Na korporátní úrovni jsou média již delší dobu plná Tesly a Amazonu, n...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.07.2019
22:05Americké akcie v úvodu týdne přešlapovaly na místě
17:48Pro všechny, kteří hovoří o akciové bublině a skryté hyperinflaci
17:14Prahu do zeleného posunul Avast s O2, po nabídce na akvizici roste biotechnologická Galapagos  
16:51Citigroup - Uspokojivý výkop výsledkové sezóny (komentář analytika)  
16:46Daří se dluhopisům a evropským akcím. Americké indexy po datech i výsledcích zůstávají na maximech  
15:54McKinsey: Čína a světová ekonomika míří k nové rovnováze
15:42Citigroup otevírá výsledkovou sezónu amerických bank: zisk i příjmy nad odhady
14:49MMF: Růst střední a jihovýchodní Evropy dusí demografické problémy
13:30Týdenní výhled: Na slušná čínská data navážou čísla z USA, výsledková sezóna se dostává do tempa  
12:34Automobilce PSA klesl v pololetí prodej o téměř třináct procent
12:01Ján Hladký: Cesta Deutsche Bank bude dlouhá a tvrdá
11:40Ekonom Petr Dufek: Běžný účet opět v černých číslech
11:02Pozitivní úvod a pak obrat. Akcie ani euro neudržely zisky po dobrých čínských datech  
10:50Davies: Sazby v USA mohou jít dolů o více než 50 bazických bodů
10:20Běžný účet v květnu s přebytkem 11,2 mld Kč, trh čekal schodek
9:25Home Credit plánuje nabídnout akcie na burze v Hongkongu
9:17Rozbřesk: Nová čísla automobilky asi moc nepotěší
8:58PPF Financial Holdings B.V. – Home Credit B.V., company indirectly majority-owned by PPF Financial Holdings B.V., filed application to list on Hong Kong Stock Exchange
8:55Stabilizace Číny vede investory k pozitivní náladě  
8:53Home Credit Group B.V.: Home Credit B.V. - 100% subsidiary of Home Credit Group B.V. - filed application to list on Hong Kong Stock Exchange

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    4:00Čína - HDP, y/y
    4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
    4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
    10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
    14:30USA - Empire State Manufacturing index